熔斷機制運作首日即兩次觸發熔斷，導致當日A股提前收盤，給投資者打了個措手不及，有私募人士表示，熔斷機制推出之後，限制了流動性，使得投資者更加恐慌，且停止交易之後拋盤會累積到第二天，引發慣性下跌。業內人士對此戲稱“不怕跌停怕熔斷”。

　　記者注意到，週二（1月5日）指數大幅低開，早盤金融權重護盤指數震蕩回升，不過經過週一的大跌，指數明顯上行乏力。午盤之後，指數再度回落，而鋼鐵股與軍工股的表現，使得市場在面臨再次熔斷時被拉回，此外還有一些個股在尾盤被資金大幅拉升至漲停。對此，分析人士認為，主力資金在經過一段時間的觀望之後，開始逐漸向低價股和戰略性新興産業回流，部分資金積極入場抄底。

　　私募對熔斷心有餘悸

　　週一熔斷休市後，有多位私募人士對《每日經濟新聞》記者表示，週二可能還會出現慣性下跌，果不其然，在週二早上，滬深300指數大幅低開，後來金融權重板塊護盤，指數震蕩回升。記者注意到，昨日滬深300指數雖然沒出現觸及熔斷的情況，但中小創公司盤中跌停的不少。從消息面上看，無論是早間證監會辟謠萬億減持並稱將於近期推出減持限制政策，還是多家上市公司自願延長股份限售鎖定期，都給市場帶來一定信心。

　　倚天投資葉飛表示，熔斷機制推出之後，雖然監管層想通過熔斷機制讓投資者保持理性，但另一方面熔斷限制了流動性，使得投資者更加恐慌。而且，在停止交易之後，拋盤累積到第二天，可能會帶來慣性下跌。

　　週一滬深300指數觸發第二檔閾值-7%僅用了5分鐘左右，這5分鐘的交易時間裏滬深股市跌勢加劇並伴隨成交顯著放量。不過，對私募基金等機構資金來説，在實際操作中，這麼短的時間內是基本沒有交易機會的，“根本沒有用，有的股票一賣，就到跌停板了，根本沒有人接貨。”私募人士如是表示。

　　深圳一位私募表示，事實上跌停並不可怕，更擔心的是熔斷機制，由於暫停交易導致的流動性缺失反而會令投資者變得更加恐慌。之前沒有熔斷感覺跌停可怕，在經歷過週一的熔斷之後才發現“不怕跌停怕熔斷”，因為跌停之後市場還會有抄底資金存在，流動性尚且還在。但市場一旦觸及熔斷之後，所有交易都被暫停，流動性沒有了，市場的恐慌情緒卻沒有得到釋放。

　　尾盤資金拉升透玄機

　　記者注意到，週二指數大幅低開隨後反彈企穩，但午盤之後，跌停個股逐漸增多，中證500期指一度跌停，指數再度回落，而此刻鋼鐵股與軍工股的表現使得市場避免了再次熔斷，並在各種利好傳言下有所回升，截至收盤，滬深300指數以紅盤報收。

　　對此，私募人士表示，從盤面上看，週二盤中雖然大部分個股還在下跌，但也有一部分個股已經開始顯著反彈，最典型的要屬鋼鐵板塊，這説明前期超跌的板塊開始回暖，對市場來説是利好；但總體而言反彈的力度不大，此外還缺乏成交量的支撐，這對市場反彈不利。

　　此外，北京一私募研究總監也表示，滬深300指數能夠以紅盤報收，而中小創題材股卻“一沉到底”，盤面再現背離現象説明大小非減持只是外在的利空，而小盤股估值過高或許才是本輪大跌的真正元兇。

　　有意思的是，在接近收盤的時候，記者發現一些個股出現尾盤急速拉升，其中高新發展在14：56時價格還處於15.12元，在收盤時價格卻急劇拉升至17元，收盤漲幅超8%。此外，還有南興裝備也是在瞬間被資金拉至近漲停，收盤漲幅超9.58%；南洋股份也出現尾盤大單急速拉升，收盤報收5.05%；真視通也是尾盤拉升超4%。

　　對此，私募分析人士指出，週二在上市公司及監管層紛紛表態下，市場此前擔憂的解禁壓力有所緩解，此外央行市場凈投放了1200億元資金，因而市場情緒有所企穩，有部分資金積極入場抄底。

　　市場的連續大跌對技術形態及資金心理造成重創，此外市場新的熱點還相對缺乏，領漲龍頭尚未出現，昨日午後市場再度跳水顯示市場心態仍需修復。不過主力資金在經過一段時間的觀望之後，開始逐漸向量子通信等戰略性新興産業回流，但力度並不強，後市仍需特別留意資金回流力度和持續性。