核心提示：曾經異常低調的澤熙，自2014年以來主動出擊，利用規則，增加話語權，主動製造話題、熱點，比如高送轉臨時提案、舉牌，甚至是直接派駐董事。《每日經濟新聞(部落格，微網志)》記者梳理髮現，總體來看，澤熙投資近年來的玩法主要分為四種。

　　作為漲停板敢死隊總舵主，徐翔的投資眼光與操盤水準毋庸置疑。他的每次操作都十分靈活，其慣用的招數就是跟莊，而且每每都比莊做得更精準。在澤熙成立的數年時間內，其操盤手法基本沿用了徐翔的手法。憑藉快準狠的短線交易縱橫兩市。

　　不過，自2014年以來，澤熙投資風格大變，擅長短線的徐翔主動當起了長期股東，比如參與增發鎖定一年，而且持股數量巨大。更值得注意的是，曾經異常低調的澤熙，自2014年以來主動出擊，利用規則，增加話語權，主動製造話題、熱點，比如高送轉臨時提案、舉牌，甚至是直接派駐董事。

　　《每日經濟新聞》記者梳理髮現，總體來看，澤熙投資近年來的玩法主要分為四種。其一，通過黑天鵝等事件，找尋二級市場的抄底機會；其二，專注重組或附加熱點的主題概念，可見的例子有提前押注吳通通訊、東方鋯業(002167，股吧)；其三，積極參與上市公司定增，去年高調認購鑫科材料(600255，股吧)定增，就足以看出其踏足一級半市場的決心。其四，舉牌增持一些股權結構分散、資質平平的中小市值公司，進而高調表達股東訴求，澤熙此前增持的惠天熱電(000692，股吧)、寧波熱電(600982，股吧)、寧波聯合(600051，股吧)和黔源電力(002039，股吧)都曾實施高送轉方案，而工大首創更是讓其實質進入公司管理層。

　　玩法一：抄底“黑天鵝”

　　記者注意到，早前，澤熙最令人感到匪夷所思的舉措便是能成功押寶“黑天鵝”股票反轉。這一點，不得不提到重慶啤酒(600132，股吧)。

　　2011年末，因研發B型肝炎疫苗倍受市場關注的重慶啤酒，宣佈其B型肝炎疫苗揭盲數據失敗，因此其股價遭遇連續11個跌停。正當投資者對重慶啤酒唯恐避之不及的時候，徐翔在24元左右第一次抄底。二次揭盲失敗後，重慶啤酒繼續跌停，此時徐翔在20元左右再次入場抄底買入3000萬股。此後，重慶啤酒一路漲到35元。而徐翔成功逃頂，在短短一個月內獲利數億元。

　　此外，從上市公司重組失敗當中，徐翔也能找到機會。

　　2014年，10月31日，獐子島(002069，股吧)突發公告稱，受北黃海冷水團異常變化的影響，部分海域底播蝦夷扇貝發生重大損失，公司決定對大額存貨進行核銷處理及計提大額存貨跌價準備，由此合計影響凈利潤7.63億元。

　　突如其來的“黑天鵝”事件，使得獐子島的股票遭遇投資者大量拋售。2014年12月8日、9日，獐子島股票均封死在跌停板上。12月10日，獐子島開盤繼續跌停。但就在投資者覺得獐子島將以第3個跌停板收盤時，尾盤最後一刻，五家營業部豪擲5億元進場接盤，將獐子島推上漲停板。據龍虎榜數據顯示，10日買一的席位為：光大證券(601788，股吧)寧波解放南路證券營業部，其買入2.09億元。需要指出的是，該營業部正是私募大佬徐翔的成名之地。因此，不少投資者認為，獐子島的開板正是來自於徐翔旗下澤熙的介入。次日（2014年12月11日），該營業部獐子島漲停之機火線清倉，凈賺數千萬逍遙離場，令人嘆服。

　　除了獐子島，成飛整合(002190，股吧)的重組案可能也成為澤熙的盈利場。2014年5月，成飛整合公佈重大資産重組預案，以16.6元/股向中航工業等3家公司發行股份，購買沈飛集團、成飛集團及洪都科技，標的資産的預估值達158.47億元。受百億軍工資産注入預期影響，成飛整合股價從停牌前的15.13元/股最高漲至72.60元/股，最高漲幅接近5倍。

　　不過，令市場沒想到的是，2014年12月12日晚，成飛整合宣佈終止上述重大重組事項。在此背景下，復牌後的成飛整合連續跌停。就在市場認為公司股票將一瀉千里之時，成飛整合股票卻僅僅在三個跌停後便打開。2014年12月18日，成飛整合在集合競價打開跌停板，以35.99元低開，後快速拉升至41.99元。當日收盤，公司股價居然上漲了1.77%。數據顯示，當日光大證券寧波解放南路證券營業部買入了8669.6萬元，排在買入第二的席位。

　　玩法二：專注重組和概念個股

　　在A股當中，重組概念股，向來受到市場的格外優待。相關股票大多可以借此一飛沖天，倘若能押中此類股票，無疑可以獲得不菲的收益。值得一提的是，徐翔掌舵的澤熙投資便以精準押寶重組股著稱。

　　資料顯示，2014年1月3日，東方鋯業發佈重大資産重組停牌公告，公司擬通過發行股份購買資産的方式收購昇華拜克(600226，股吧)等持有的鋯谷科技100%股權。值得注意的是，在此之前，澤熙投資旗下的澤熙6期便已入駐東方鋯業。東方鋯業2013年年報顯示，澤熙6期持有公司股份151.15萬股，持股比例為0.37%，成為公司第十大股東。

　　此外，公開資料還顯示，澤熙6期在2013年四季度分別以111萬股和716萬股進入中青寶(300052，股吧)和鵬欣資源(600490，股吧)前十大流通股東之列。而巧合的是，中青寶在2014年1月11日發佈重大事項重組公告，而鵬欣資源也在2014年4月2日發佈了重組事宜。

　　不得不提的是，在諸多的重組股中，ST股尤其是澤熙投資的最愛。資料顯示，澤熙投資自2010年正式運作至2013年，每個季度末幾乎都持有至少1家ST公司的股票。

　　比如，*ST中基(目前為新中基(000972，股吧))。*ST中基2012年三季報顯示，公司巨虧3.28億元，面臨連續3年虧損退市的危險，但正是因為公司有重組預期，澤熙瑞金1號在2012年季度潛伏進入，以持有448.64萬股成為其第9大流通股股東。最終，*ST中基也“不負”澤熙投資重望，于2012年11月20日宣佈停牌重組。

　　在宣佈重組之前，*ST中基的債權人已經在2012年9月10日提出重整的要求，並獲得法院受理。在重整消息被正式公告之前的7月底8月初，*ST中基股價連續跌停之後，創下7年新低的2.53元，不過之後股價開始飆升，截至11月20日停牌時漲幅超過50%。當年三季度建倉的澤熙投資獲利頗豐。

　　玩法三：試水一級半市場

　　傳統私募往往專注于二級市場的股票買賣，較少直接參與定增這類一級半市場，但澤熙投資在這方面已有涉獵並有所建樹。

　　2013年9月，鑫科材料發佈的定增報告書顯示，上海澤熙增煦投資中心 （以下簡稱澤熙增煦）在此次定增中獲配4980萬股（佔總股本的7.96%），一舉成為上市公司的第二大股東。澤熙增煦正是澤熙投資旗下公司，其法人代表是A股市場的“傳奇牛散”徐柏良，此人被指是徐翔的父親。

　　鑫科材料定增方案發佈後，當時市場給予的信心並不高，特別是對其募投項目的盈利預測質疑頗多。不過，從收益來看，澤熙這筆定增投資相當划算。澤熙當時認購的定增價為5.16元。定增發佈之後，鑫科材料股價一直處在上行通道。至澤熙持股解禁前夕，鑫科材料發佈10轉15的中期分紅方案，推動股價繼續上揚，一度上漲至逾15元。此後，澤熙在2014年第四季度迅速清倉，鎖定了鉅額收益。

　　在更早之前的2012年9月，樂通股份(002319，股吧)宣佈擬以每股8.39元的價格非公開發行股票6000萬股，其中向珠海市智明有限公司發行1900萬股，向鄭素貞發行3100萬股，向歐陽華珍發行1000萬股。根據上海市工商局資料，鄭素貞為澤熙投資的法定代表人。市場更是傳言，鄭素貞正是徐翔的母親。由於定增募投項目涉及當時市場熱衷的“3D列印概念”，樂通股份股價一路飆漲。

　　此後，“鄭素貞”與澤熙增煦便多次斥鉅資參與上市公司定增。2014年9月，鄭素貞現身於南洋科技(002389，股吧)的定增對象之中，其耗資約1.3億元包攬了公司發行的1589.2萬股用以配套募集資金。2014年11月25日，華東重機(002685，股吧)發佈定增預案，擬以10.62元/股向翁耀根、翁霖、澤熙增煦等4名投資者合計發行不超過7800萬股，募資總額不超過8.28億元。2014年12月22日，赤天化(600227，股吧)宣佈，擬以2.45元/股的價格向赤天化集團、鄭素貞非公開發行合計不超過10.61億股。其中，鄭素貞擬認購不超過約4.49億股，認購金額約11億元。

　　除了參與非公開發行外，通過協議受讓股權，也是澤熙的一大手段。此類情況的典型案例便是文峰股份(601010，股吧)。

　　2014年12月24日，文峰股份公告稱，大股東文峰集團以8.64億元將其所持公司1.1億無限售流通股轉讓給鄭素貞，佔總股本的14.88%。文峰集團稱，減持係募資投入新興産業需要，項目盈利後優先置入上市公司。

　　值得一提的是，在澤熙參與上市公司的定增之後，上市公司的資本運作似乎都會上一個新的臺階。

　　如前述鑫科材料，澤熙認購公司定增股份後，鑫科材料運作頻頻，相繼參股民營銀行、投資新能源鋰電池、收購西安夢舟影視。在澤熙持股解禁前夕，鑫科材料甚至發佈超出市場預期的高送轉預案，推動股價上行。

　　2014年9月，澤熙增煦以3.67元/股的價格認購華麗家族(600503，股吧)9000萬股定增股份。11月，華麗家族突然公告，擬對經營範圍進行調整，計劃剔除房地産開發和相關所有業務，新增股權投資業務。後續，上市公司便陸續涉足了飛行器、石墨烯、機器人(300024，股吧)等三大熱門概念，公司股價也是一飛沖天。

　　玩法四：高調介入表達股價訴求

　　私募機構做投資往往是通過調研買入股票，最終低調賺錢，但澤熙去年以來的諸多“高調行動”，一改私募的傳統玩法，從幕後走向臺前。綜合來看，澤熙自2013年以來便曾增持並舉牌多只個股，在悶聲收錢之餘大膽地參與上市公司分配決策、表達對於股價的訴求。

　　2014年4月9日，寧波聯合公告稱，接到股東華潤信託通知，“華潤信託·澤熙6期單一資金信託計劃”（以下簡稱澤熙6期）已持有公司股份1507萬股，佔總股本的4.98%，根據澤熙6期的投資顧問上海澤熙資産管理中心（普通合夥）申請，華潤信託代為提出2013年度利潤分配臨時提案，要求在原來10派1.6元現金分紅的基礎上，10股轉增15股。公告發佈次日，寧波聯合股價封住漲停板並創出年內新高。不過，澤熙這一提案由於贊成票未達50%而被否決。

　　黔源電力在2014年4月3日也公告披露，持有4.98%股權的股東華潤信託(華潤信託-澤熙1期單一資金信託計劃3.62%，華潤信託-澤熙6期單一資金信託計劃持1.36%)提請在公司2013年度股東大會上增加2013年度利潤分配的臨時提案，要求每10股轉增10股。公司原計劃不派現也不送股、每10股轉增5股。

　　此外，澤熙投資還展現出更大的野心：控制上市公司。

　　2014年2月，澤熙投資通過司法拍賣的方式獲得工大首創的大宗股權，成為第二大股東，此後要求罷免已被刑拘的公司董事長龔東升董事職務，同時提名了三名董事人選，即原澤熙投資總經理助理徐峻、現澤熙投資高級研究員史振偉、現澤熙資産管理中心(普通合夥)高級研究員魯勇志。隨後，提名3位董事候選每人平均獲當選，徐峻還當選工大首創董事長。由此，澤熙聯手雅戈爾(600177，股吧)成功控制上市公司董事會。

　　浙江本地一位私募操盤手向記者表示，“澤熙的動作之所以高調，包含了其對上市公司股價的訴求，提出高送轉的臨時提案不論通過與否，都給市場製造了想像空間，深度介入惠天熱電、工大首創等公司的經營，一方面是便於主動管理，另一方面也迎合了市場炒作。”