7、8月份時私募産品贖回較多，多為一些成立較早的老産品。9月以來，越來越多的投資者認為市場調整已較為充分，贖回已經很少。在贖回潮趨緩的同時，一些客戶開始重新關注股票型産品，申購逐漸增加。

　　三季度，私募産品遭遇鉅額贖回引起市場關注。中國基金報記者從私募、銷售渠道了解到，在經歷了股災後的一輪贖回高潮後，目前私募産品贖回情況趨緩，已有投資者認為市場進入底部區域，重新關注股票私募産品；而與上半年相比，目前投資者更為看重私募的投研和風控能力，而不只是短期業績。

　　贖回潮趨緩

　　前期，部分知名私募旗下産品遭遇鉅額贖回，引發市場對私募贖回潮的擔憂，尤其是一些剛好過了半年封閉期的産品。中國基金報記者從多家第三方銷售渠道了解到，目前私募産品贖回情況已有所緩和。

　　“7、8月份時客戶對私募産品贖回較多，多為一些成立較早的老産品。9月以來，越來越多的投資者認為市場調整已較為充分，贖回已經很少。”格上理財研究員劉豫告訴記者。

　　另一家大型第三方銷售客服總監則表示，6、7月份，股市大幅下挫，私募産品觸及清盤線，客戶贖回股票型産品較多，但多為被動贖回。現在被動、主動贖回都比較少，反而量化對衝産品贖回較多，主要是因為股指期貨受到限制，很多策略沒法開展。

　　對於贖回趨緩，上述渠道人士分析，投資者多以買股票的思路買私募産品，不願在虧損情況下退出，而且現在市場處於底部區域，客戶認為現在贖回並不划算。

　　記者還詢問了幾傢俬募機構，他們表示贖回情況已好于前幾個月，並且還出現一些申購。廣東某私募董事長表示，7月份贖回較多，最近幾乎沒有。市場信心稍有恢復後，客戶申購逐漸增加。

　　深圳一傢俬募董事長也告訴記者，他們主要通過券商、銀行和熟人圈銷售産品，規模較小，贖回也沒有多少，7月開放日，有些客戶還申購了一些。

　　但也有私募近期遭遇了贖回。“之前沒有客戶贖回，10月初，一個虧損20%的産品有客戶提交贖回申請。他們表示在這波行情中，20%的下跌還能接受，但對後市較為迷茫，選擇暫時出局觀望。”華南一位私募人士説。

　　記者還了解到，近期混沌投資臨時開放混沌價值二號A/B基金的贖回，之前混沌投資曾投入1億元追加資金，並表示將讓渡投資收益。“市場經歷大幅波動後，有些客戶在資金方面出現問題，一定金額的贖回對産品運作影響不大，我們希望給客戶一些流動性。目前來看，有贖回意向的客戶並不多。”混沌投資相關人士向記者表示。

　　另外，該産品的FOF渠道亦表示，現在接到的贖回申請很少，因為在篩選客戶時，對該産品投資期貨、沒設清盤止損線等特性都進行了充分解釋。“客戶對風險已有認識，而且他們對混沌拿自有資金投入的行為比較認可。”

　　客戶更看重風控能力

　　值得注意的是，在一些客戶贖回私募産品時，遭遇到了“贖高留低”的尷尬。如朱雀新經濟2號1期，截至9月18日，基金凈值為1.4054，今年以來收益為40.54%，在調整中風控做得較好，卻也遭遇了鉅額贖回。究其原因，前述第三方渠道客服總監認為，私募産品凈值如果下跌較多，客戶很少會贖回，但如果在1元以上很多，被贖回的可能性則較大。“虧了的不願意出來，賺了的則想落袋為安，很多客戶不太會從長遠眼光去衡量私募的投資能力。”該客戶總監認為，在極端情況下，客戶選擇贖回，可能是因為與他們的投資預期有所偏離，無法承受市場巨大波動。

　　“贖高留低”或許凸顯了投資者不認同長期投資，但劉豫也認為，客戶贖回與否還是要看私募的實力以及市場機會。客戶對市場趨勢不確定，通過贖回盈利産品做流動性管理，可以理解。

　　劉豫還告訴記者，大多數私募産品有半年封閉期，但6～12個月之內贖回要繳納一定贖回費，實際上很多客戶並不願意繳納，通常會堅持持有滿一年再贖回。

　　記者還了解到，在贖回潮趨緩的同時，一些客戶開始重新關注股票型産品。前述客服總監説，這段時間股票策略基金銷售較好，還有新三板基金，因為很多客戶認為市場在底部，有機會建倉、買入。

　　經歷股災後，客戶在投資觀念上也有所改變。該客服總監介紹，目前客戶買産品比以前謹慎，不會只看重短期收益，而是更多地關注私募的投研能力和風控。