近期股市回暖,令不少投資者對2017年的市場充滿期待,而新基金的發行量也不斷攀升。然而不少業內人士表示,判斷出現趨勢性行情為時尚早,近期市場或將仍以結構性行情為主,投資者應對投資收益保持謹慎合理預期。而值得注意的是,多空因素交織下的債市依舊震蕩,投資者總體仍應保持謹慎,以防守為主。
發行回升
固收産品依然是主流
相比于前一週新成立基金數量的減少,本週可認購新基數量有所上升,發行速度有所加快,固定收益類産品依然多於權益類産品。從類型來看,權益類基金的數量為51隻,固定收益類基金87隻,另類投資基金1隻。具體來看,根據凱石金融産品研究中心統計,目前可以認購的基金共139隻,與上周相比增加27隻。分類來看,普通股票型基金5隻,被動指數型基金8隻,靈活配置型基金29隻,偏股混合型基金6隻,偏債混合型基金15隻,平衡混合型基金1隻,純債型基金35隻,混合債券型二級基金22隻,貨幣市場基金11隻,QDII(股票型)基金2隻,QDII(債券型)基金4隻,QDII(另類投資)基金1隻。
而此前一週,新成立基金共32隻(合併份額後)。在新成立的産品中,權益類基金10隻,固定收益類基金21隻,固定收益類基金成立數量大幅多於權益類基金。發行規模上,招商招享純債A(中長期純債型)發行總份額最大,為100億份。從類型看,普通股票型基金1隻,被動指數型基金1隻,靈活配置型基金8隻,偏債混合型基金5隻,混合債券型二級基金3隻,純債型基金12隻,貨幣市場基金1隻,另類投資基金(股票多空)1隻。新成立基金的總募集規模為268.90億份,平均單只募集規模為8.40億份。
保持合理收益預期
以謹慎態度把握機會
對於當前市場,本週五即將結束募集期的國投瑞銀安頤多策略混合基金擬任基金經理韓海平表示,債市方面,經過2016年12月的大幅調整,吸引力有所回升,但對於中長久期債券維持謹慎判斷;而對於股票投資,上半年重點關注價值股結構性機會,下半年關注成長股結構性機會,同時關注新股、一級市場和二級市場。“比如本基金就將利用多策略的産品優勢保持靈活度,關注大類資産輪動時出現的確定性投資機會。”韓海平表示。
泰達宏利則認為,短期來看,A股仍以震蕩行情為主,結構性機會仍存在,市場整體震蕩上行,投資者可適當配置偏股型基金。隨著日前美聯儲的加息,泰達宏利認為需要關注的潛在風險是流動性環境的波動和利率市場的不確定性,但市場整體流動性依然充裕,市場大概率會保持現有的低波動格局。
“對今年的整體市場持相對謹慎的態度,需要將更多的視線關注在政策層面可能性的變動以及市場的反應。全年來看單邊行情出現概率較低,可能需要更多的耐心。”興全穩益、興全添利寶、興全貨幣及興全天添益基金經理鐘明表示。
鐘明指出,影響市場的因素眾多,且在不同的時間段不同的因素帶來的市場反饋也不盡相同。今年以來,監管層對於貨幣政策的主基調偏中性,且市場也已經形成了一致預期。目前關注重點應放在監管層面,包括表外理財納入MPA考核、同業存單納入負債考核以及關於債券新規的落實等。
他認為,2017年初至今,市場情緒從開始的悲觀、謹慎到之後部分資金認為已經出現配置價值的相對樂觀,到目前又再度陷入迷茫,主要原因在於三點。第一,一季度末從銀行端流動性來看是很緊張的,但是目前市場並未集中體現出這種對於流動性趨緊的情緒。第二,雖然監管層目前正在繼續推進去杠桿化進程,但數據顯示,今年以來同業存款的發行量數據已經達到2016年全年的數字。第三,現在CPI等經濟數據堅挺,但能不能持續到下半年還是持疑的,目前來看言復蘇依舊過早。債券市場在經歷了去年年底以來的估值殺跌之後,整體估值水準相對之前已經更為安全,但依舊難言機會盡顯。今年債券市場可能依舊是要耐心等待,在監管層的相關政策明晰之後去尋找合適的投資機會。
委外基金遭遇嚴查
關注成長價值風格基金
市場貨幣政策日益緊縮,經濟回升速度超過貨幣緊縮進度。委外基金近日受到監管層的嚴厲監管。證監會近日向公募基金管理人和託管人下發機構監管通報,明確了機構定制基金的相關監管要求。《機構監管情況通報》中顯示,若單一機構持有人新設基金,即機構定制基金,擬允許單一投資者持有基金份額比例達到或者超過50%,需滿足5大要求:封閉運作或定期開放運作(週期不低於3個月);發起式基金形式;予以充分披露及標識;不得向個人投資者公開發售;承諾擁有完全、獨立的投資決策權。若不符合任意一條,則單一投資者持有基金份額比例不得超過50%。招商證券(600999)指出,此舉意味著曾受熱捧的委外定制基金將正式迎來嚴厲監管,發展或受影響。
而從前一週基金市場來看,全市場呈收漲態勢。其中根據招商證券統計顯示,偏股基金上漲,開放式股票基金平均上漲0.8%;混合基金上漲0.6%,絕對收益基金上漲0.2%。被動偏股基金方面,指數型基金上漲0.5%,ETF基金上漲0.5%。債券基金上漲0.1%,保本基金上漲0.1%,貨幣市場基金獲得0.05%的收益。
對於近期基金産品配置,凱石金融産品研究中心建議均衡風格配置股混基金。當前經濟依舊維持較好狀態,但是資金偏緊難以形成增量資金,整體依舊存量博弈為主,維持震蕩向上的看法。從結構上來看,維持從政策驅動和業績驅動尋找方向的策略,一方面關注穩增長相關的PPP、供給側改革及國企改革等主題,另一方面,估值與成長性匹配的績優成長股值得關注。同時,伴隨著市場情緒改善,前期風險釋放的低估值的成長龍頭具備了一定的投資價值。未來均衡配置成長和價值風格基金。
而固定收益基金方面,債市依舊震蕩,多空因素交織,債市正在尋找震蕩區間過程,3月債市依然面臨調整壓力,趨勢機會難尋,但不排除短期交易機會的出現。因此,債券基金配置上,依舊建議投資者總體仍保持謹慎,以防守為主,去杠桿、降久期是個合理的避險選擇,信用債選擇以信用資質為首要考慮因素。同時,可以關注大類資産配置能力較強、權益部分把握較好的二級債基。
(責任編輯:張明江)