昨日的債券市場一片哀鴻。票息2.74%的十年期國債收益率報2.950%,創5個月高點,從前一日收盤的2.859%日內飆升近10個基點。國債期貨方面,10年期國債期貨主力合約跌幅一度擴大至0.81%,創上市以來最大跌幅。在此之前,債券市場的“傷風感冒”已對債券型基金的凈值走勢和發行帶來陣陣寒意,近期債券型基金頻頻出現延長募集期的資訊披露。
多只債基募集期延長
Wind數據統計顯示,截至11月29日,今年以來成立的新基金首募規模合計10628.92億份,其中債券型基金吸籌4908.88億份,佔比達46.18%。從單只基金角度看,工銀瑞信恒享純債基金首募規模達478.92億份,為年內成立的體量最大的新基金,工銀瑞信泰享三年中長期純債型基金、招商招興純債A中長期純債型基金分別以300億份及100.57億份的首募規模緊隨其後。
然而,近期集中出現偏債型基金延長募集期的現象,與整體銷售環境大異其趣。11月10日,興業基金髮佈公告稱,為充分滿足投資者的投資需求,決定將興業裕華債券型證券投資基金的募集截止日由原定的11月11日延長至12月2日。
無獨有偶,匯添富基金11月5日宣佈將匯添富長添利定期開放債券型證券投資基金的募集截止日由原定的11月9日延長至12月20日;11月3日,誠信基金決定將信誠景瑞債券型證券投資基金的募集截止日由原定的11月2日延長至明年1月4日;11月2日,嘉實基金(部落格,微網志)公告稱,將嘉實穩榮債券型證券投資基金的募集截止日由原定的11月4日延長至12月5日。
今年以來,先後有超過百隻基金髮布了延長募集期的公告,前三季度僅有9隻偏債型基金延長募集,且大部分集中在9月中下旬。而10月份至今,宣佈延長募集的債基數量就有8隻。
從上述債基的發行遭遇來看,部分偏債型基金確實進入發行瓶頸。
債基凈值小幅回撤
江信匯福的持有者近期剛剛坐完了“過山車”,這只半年前成立的中長期純債型基金凈值自成立以來一路節節攀升,在10月21日凈值創出1.0443元的高點後一路下探,截至11月25日,江信匯福的凈值已跌至1.0312元,成為中長期純債型基金中跌幅靠前的産品。不僅如此,多數債券型基金在近期也都遭遇凈值回撤。
眾祿基金研究中心數據顯示,上周(11月21日-11月25日)可統計的産品中主動股票型基金平均上漲0.13%,指數型基金平均上漲0.66%,混合型基金平均上漲0.02%,保本型基金平均上漲0.02%,短期理財型基金平均上漲0.04%,貨幣型基金平均上漲0.05%,QDII基金産品上漲1.01%,債券型基金平均下跌0.03%。
在債市環境不樂觀的背景下,債券型基金整體凈值延續下跌,不過跌幅較小。分類來看,可轉債基金凈值平均上漲0.29%,二級債基凈值平均上漲0.06%,一級債基凈值平均下跌0.05%,純債基金凈值平均下跌0.26%。
分析人士稱,從10月下旬起,債市開始走低,大有由牛轉熊之勢,國債、信用債、金融債以及各類回購産品的收益率持續走高,市場開始擔憂金融市場的無風險收益率面臨攀升。
從目前債券型基金的倉位持有情況來看,有基金經理表示,倉位已經降到很低,甚至不到六成。一位債券基金經理日前表示:“我覺得債市的配置效益在降低,甚至會有一定的風險,但是不知道風險何時來臨,因此手裏的債券基本都是短久期。”他透露,自己管理的債基將用更多的倉位來配置股票或者少量的可轉債。
北京某債券型基金經理表示,支援今年債市上漲的邏輯非常簡單,就是資産荒。現在債市的上漲空間已非常有限,從大類資産配置的角度看,配置債市的性價比變得非常低。
債市投資謹慎情緒抬頭
從債基近期的表現來看,部分投資者對債市投資的謹慎情緒已有所抬頭。部分基金經理表示,相關部門的態度或是影響債市出現“降溫”的主要原因。
融通基金固定收益部副總監王超表示,大家對債市的收益預期過於一致,以至於相關監管部門態度的轉變及債券市場的透支行情難被廣大投資者所察覺。他認為,貨幣市場利率中樞明顯上行且波動加大,資金面從8月份以來每月15日以後都會出現非常緊張的局面;同時,債券市場的透支比較嚴重。前三季度我國GDP同比增6.7%,消費拉動作用增強,消費對經濟增長的貢獻率為71%,社會融資規模存量同比增長12.5%,這些經濟數據相對樂觀,但市場對此並無反應。
此外,在貸款方面,王超認為,現在企業貸款需求非常弱,基本靠個人貸款來維持。隨著各地限購政策逐步落地,個人貸款增速也將下降,貨幣政策仍將維持穩健寬鬆;而銀行房地産貸款的下降,將使得銀行資産荒加劇,投資又會轉向債券,債券收益率可能下降。
某券商委外負責人告訴記者,由於預期委外資金流入減少,債市近期已經出現調整。“理財資金納入廣義信貸還沒有出細則,短期影響不好評估,但是對市場預期已經産生影響。”他説。
事實上,隨著經濟數據好轉,經濟基本面在發生微妙變化。融通基金王超表示,多數市場分析人士只看到地産投資,並未提及製造業的投資,不排除後市可能出現PPI連續反彈的情況。“現在企業融資成本很低,企業也有增加庫存、增加産能的衝動,這有可能造成製造業投資增速回升,在庫存週期的帶動下,經濟有望出現微弱反彈。”王超説。
滬上某債券基金經理表示,近期出爐的PMI、CPI數據都可以證明經濟正在回暖,這對債市是利空。此外,理財資金納入廣義信貸的預期以及年底美元加息,將帶來流動性邊際收緊,進一步加劇了債市調整的風險。“‘債牛’還能持續多長時間是一個未知數。”他説。
(責任編輯:張明江)