無視千萬博傻資金接盤 廣發基金將*欣泰估值調整為零

　　一文不值——當廣發基金默默將\*欣泰(300372)估值調整為零。

　　從7月12日起，廣發百發大數據系列基金的凈值中，*欣泰以0元計算。而截至7月13日，*欣泰報11.79元/股，廣發基金給出了30個跌停還不止的估值，可謂判了*欣泰“死刑”。

　　“因為是退市股，估值拉到零也情有可原。”有不願具名的第三方基金研究員擔憂的是，*欣泰並非沒有成交，如此調整對老基民未免不公。

　　公募踩雷

　　廣發基金“藏得”非常深。

　　*欣泰一季報顯示，九大機構投資者中無一公募基金，只有4個陽光私募。踩雷者中最有名的是昔日私募冠軍“創勢翔”。

　　不想，7月13日一紙公告，廣發基金也被發現了。

　　根據公告，廣發基金旗下百發大數據系列基金投資了欣泰電氣股票，決定自2016年7月12日起對旗下百發大數據系列基金持有的*欣泰股票進行估值調整，估值價格為零。

　　換而言之，從7月12日起，廣發百發大數據系列基金的凈值中，*欣泰以0元來計算。

　　這是什麼概念？在30個跌停後，*欣泰的價格將定格在0.62元/股。

　　持股多少就成為關鍵。

　　從廣發百度大數據基金一季報還是上市公司季報中，都沒有*欣泰的影子。　

　　可見的是，廣發百發大數據基金在2016年一季末倉位達到77.53%，前十大重倉股佔比僅為7.1%，持股相當分散。其中，名列第十大重倉股的啟明資訊，持倉市值141萬元。

　　*欣泰從5月23日開始停牌至7月12日復牌，鋻於基金中報尚未發佈，廣發基金一季報後有沒有買入，又是兩説。

　　還有人在接盤

　　從買方角度來説，*欣泰也不是不可救藥。

　　7月12日，*欣泰復牌第一天，市場就跌破眼鏡：成交4008萬元，成交305.98萬股，換手率3.39%。彼時市場歸咎於被誤導當成新股申購的，當日晚間*欣泰和“躺槍”的申萬宏源都發佈公告，提請投資者注意風險。

　　7月13日，*欣泰停牌半天，數十家券商短信提示、網站公告客戶端公告、電話回訪全方位提示風險：遠離*欣泰！

　　這樣密集轟炸下，*欣泰半天時間還是有3821萬元的成交額，成交量324.09萬股，換手率3.59%。

　　從盤後龍虎榜數據來看，買入前五大均為券商營業部，其中，南京證券北京東三環南路營業部、天風證券武漢八一路營業部買入金額都超過300萬元，較12日買入金額明顯放大。

盤後龍虎榜的數據。

　　耐人尋味的是，13日的賣盤中出現了機構專用席位，賣出金額837.68萬元，賣出股份數約為71萬股。

　　事實證明，即便被判定要退市，即便被市場預測至少10-20個跌停，機構仍能出逃。

　　這就有點尷尬了。

　　“一般來説，基金調整估值是因為個股長期停牌，喪失流動性情況下，更公平維護持有人的利益。”在前述研究員看來，*欣泰雖然跌停但仍有成交，“尤其是基金公司13日發佈的公告，市場情況和預期已有有所逆轉。”

　　其進一步解釋稱，對於此前買入的投資者而言，12日之後持有的廣發百發大數據系列基金就是0估值的*欣泰：“如果以當年價格賣出了，以估值調整後凈值贖回的投資者是否會遭到損失”？

　　廣發基金在13日的公告中還稱，*欣泰後續期間若發生重大事項，將進行合理評估，進一步確定其估值價格。

　　這句話不難理解，再調估值肯定是往高了調。

　　散戶一般搏傻

　　最為市場詬病的是，在*欣泰中，機構也有如同散戶一般的搏傻行為。

　　早在2015年7月，證監會就對欣泰電氣展開立案調查，存在暫停上市風險的公告隨之發出。

　　此 後，欣泰電氣問題逐漸浮出水面。2015年11月，公司公告“會計差錯”，稱2011-2014年上市前四年通過虛構應收賬款，在年底前轉入，下一年年初 再轉出的辦法，四年累計虛構應收賬款4.69億元。此外，上市後在公司應收賬款及大股東借款等方面，會計師給予無法説明段。

　　雖然刀口舔血，機構卻甘願一博。

　　知名私募創勢翔3月至4月兩度舉牌欣泰電氣，動用資金2.3億元左右。

　　廣發基金的公告，也暴露出了公募基金的散戶化。

　　廣 發百度白髮大數據基金有一段這樣的介紹：首先，綜合考慮上市公司的百度網際網路行為大數據因子、綜合財務和綜合動量三個指標，採用因子分析模型分別對三個指 標進行評分，初步篩選上市公司股票。其次，在上述初選庫的基礎上進行二次優化，主要是通過量化跟蹤方法剔除掉某些存在缺陷或發生不利於上市公司事件的股 票。剔除的股票包括法律法規和本基金管理人制度明確禁止投資的股票、涉及重大案件和訴訟的股票等。最後，從優選的股票集合中，本基金再次依據大數據模型進 行篩選，最終確定股票備選庫。

　　知名私募基金經理、點掌財經創始人毛羽曾告訴記者，從應收賬款激增和營業收入驟降來看，欣泰電氣的財務造假早露端倪。

　　但廣發基金三重優選，未能甄別出黑天鵝。

　　機構不怕黑天鵝？

　　最值得玩味的，是機構的態度。

　　在欣泰電氣退市風險陡增後，創勢翔創始人黃平有説過這樣一句話：就算做最壞打算全計提，也就那麼一點，無傷大雅！是非成敗論英雄，産品最終凈值説話，其他都是空。

　　是的，黑天鵝在有些機構面前不值一提。

　　以廣發百度大數據基金為例，7月11日、12日、13日三天單位凈值分別為0.983元、0.989元、0.995元。

　　*欣泰估值砍為0，對凈值影響並不大。

　　“為什麼在這樣的模型下會買入，這是必須要檢討的。”有從業數十年的財經觀察人士質疑，在創業板不能借殼上市的情況下，機構去博欣泰電氣，到底為了什麼？

　　無非炒作！

　　3月8日，欣泰電氣跌至10.20元/股的階段新低後，開始兩波上漲攻勢，4月27日報在17.78元/股的階段新高。不到2個月，股價近乎翻倍。

　　從創勢翔的表態和廣發基金公告來看，此後的暴跌，他們也未能躲過。

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