備受關注的萬科A昨天復牌並且毫無懸念地跌停，但是，房地産相關分級B基金卻飆升逾9%，一河之隔的港股萬科企業也大漲6.71%。這些資金正在賭萬科A不會有3個跌停，或許預期今天就要打開跌停板。
萬科A于去年12月18日下午13點起停牌，至昨天復牌。其間，AMAC地産指數跌幅為25.37%。由於停牌期間市場的變化以及股權紛爭未了，市場人士預計萬科A復牌後有2~3個跌停，而不少基金按照AMAC地産指數估值，也預估萬科A復牌後會跌25.37%，即按照18.23元給萬科A估值。
在萬科A停牌後，給萬科A按AMAC指數估值的基金，包括鵬華中證800地産指數分級基金、國泰國證房地産指數分級基金、招商滬深300地産指數分級基金以及建信央視財經50指數分級基金，也就是説，雖然停牌前萬科A的股價為24.43元，但這幾隻基金是按照18.23元來計算其估值。
上述分級基金的B類份額分別是地産B、房地産B、地産B端和建信50B。根據二季度末最新基金凈值和持有萬科A股份數，可以算出，截至二季度末，萬科A在上述4隻基金中的凈值佔比分別為24.32%、20.75%、2.22%和12.31%。
從理論上來説，如果持倉的其他股票不漲不跌，萬科A按照估值的情況跌到18.23元，那麼，地産B端、房地産B、地産B和建信50B的價格應該是不漲不跌的。昨天，萬科A毫無懸念地“一”字跌停，地産B端、房地産B、地産B、建信50B卻分別上漲9.17%、8.46%、4.94%、3.26%。
分析人士表示，多只重倉萬科A的分級基金B份額不跌反漲，既是對昨天市場向好的反應，也説明資金預期萬科A不會跌至18.23元，可能今天就提前打開跌停板，因為如果今天不繼續跌停，萬科A的估值回歸，以正常股價估值，也可以帶動凈值漲一些。
此外，也有基金經理表示，市場可能還預期萬科A打開跌停板後帶動地産股整體反彈，畢竟地産板塊也橫盤了一段時間，而且當前估值也不高。
據證券時報記者估算，如果今天萬科A不漲不跌，那麼，萬科A的估值調整回歸正常，將對鵬華地産分級、國泰地産分級、招商地産(000024，股吧)分級和建信50分級母基金的凈值帶來5%、4.28%、0.46%、2.54%的影響；即使今天跌停，但如果能有效成交，萬科A依然能為基金估值帶來一些正面影響。考慮到杠桿因素，分級B的凈值受影響將更大。
不過，有分析人士表示，由於昨天地産B類大漲，上述分級基金場內已出現較為明顯的溢價，在分級B的價格中已經包含了萬科A正常交易價格高於18.23元的預期。據估算，3隻地産類分級的整體溢價率已經超過1%，高的達到1.84%。從溢價程度看，市場預期萬科A的股價均衡在今天的跌停板位置附近。
(責任編輯：張明江)
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