伴隨著上半年的過去，基金中考成績單也隨之出爐。正如預期，經歷上半年股市的持續低迷後，基金尤其是偏股型基金同期業績整體虧損，而固定收益類基金則保持了正收益。從下半年的判斷來看，基金經理的判斷相對樂觀，認為三季度投資窗口已經打開。
看點一：
偏股基金整體虧損
來自凱石投資的統計顯示，上半年股票基金平均收益為-13.82%(剔除2016年新成立的基金)。具體來看，普通股基平均收益為-11.90%，有7%的産品為正收益。指數股基平均收益為-14.49%，有3%的産品上漲。而在混合型基金中，上半年平均收益為-7.31%。其中，偏股型平均收益為-13.49%，偏債型産品平均收益為-0.59%，靈活配置型平均收益為-4.55%，平衡型平均收益為-9.30。
此外，商品基金平均上漲24.76%，其中博時黃金ETFD漲幅最高，漲26.85%。以絕對收益為投資目標的股票多空類産品平均收益為-1.34%。而QDII基金同期平均收益為0.21%，從具體品種來看，黃金及貴金屬、油氣能源主題QDII表現最好。
其實在2008年和2010年期中考難度也非常高，滬深300指數在當年的期中考分別考出-47.70%和-28.32%的糟糕成績。但是公募大考還是比較相對排名。在2010年那會兒，公募開放式基金僅有618隻，而現在有3051隻，競爭激烈程度不可同日而語。
看點二：
中考冠軍塵埃落定
儘管整體虧損，但仍有部分基金錶現搶眼。上半年普通股票型基金大面積下跌，僅有9隻基金實現正收益。其中，嘉實環保低碳基金以19.40%的凈值增長率位居所有147隻普通股票型基金榜首。同樣成立於2015年12月的嘉實騰訊自選股大數據基金，以1.49%的凈值增長率位居第6名。值得一提的是，嘉實基金是唯一一家，同時有兩隻基金獲得正收益的基金公司，這在市場整體寬幅震蕩的背景下顯得十分難得。
同樣，易方達旗下的黃金、主動權益和固定收益基金中均有産品表現十分突出。其中，黃金ETF的表現突出，易方達黃金ETF的上半年漲幅為26.08%；投資海外黃金的黃金主題基金上半年也有接近25%的業績表現。易方達資源行業和華寶資源優選基金在同類基金業績名列前茅，收益率分別為3.32%和5.7%，顯示出重倉資源行業基金的業績優勢十分明顯。此外，易方達中小盤的上半年業績達到了2.71%。
而以光大動態優選為例，截至6月17日，該基金最近一年、最近三年和最近五年的業績排名分別位居同類産品的前1/6、前1/6和前1/7，其最近五年的年化回報率達到15.90%。憑藉長期穩健的業績，光大動態優選榮獲晨星三年及五年期五星評級。另一隻産品光大中小盤的歷史業績同樣不俗。
此外，次新基金也有不俗表現。其中，鵬華文化傳媒娛樂股票基金自成立以來累計凈值增長率10.7%，在同期成立的主動權益類基金中排名前列。同樣，大成網際網路+大數據基金于2016年2月3日成立，6月28日凈值為1.158元，成立以來收益率15.8%，在今年新發行的偏股型基金中排名第五，在今年新發行的被動指數型基金中排名第一。其中，今年二季度以來，該基金上漲13.30%，在13隻大數據基金中排名第一。
看點三：
大公司規模排名穩定
而從好買基金研究中心的統計數據來看，基金公司規模排名也已出爐，前十名公司基本沒有太大變化。其中，天弘基金以8500億元的管理規模，在114家公募基金公司中排名第一，華夏基金、工銀瑞信分別以5000億元、4800億元的資産管理規模分居二、三位。接下來的排名依次是易方達、南方、嘉實、匯添富、博時、建信和中銀，其同期資産管理規模均在2400億元以上。
如果按照規模增長率來看，那部分小公司表現突出。其中，東興證券（601198）以843%的漲幅，在上述所有基金公司中領跑，金元順安以743%的漲幅緊隨其後。圓信永豐、方正富邦、北信瑞豐三家公司的漲幅也都超過100%，而金鷹、中加、諾德、財通、泰康資産的同期增幅也不小。
可以從上述統計中看出，總資産凈值靠前的基金“名校”的地位較難撼動，除易方達基金公司規模出現大幅縮水以外，其他前十的基金公司排名基本沒有太多變化。排名第一的依舊是天弘基金，以8505.20億元的壓倒性優勢蟬聯總規模第一。而易方達基金是偏股型基金規模最大的基金公司。
看點四：
A股迎來佈局時點
相比之前的謹慎，基金對後市判斷要樂觀很多。景順長城基金投資部認為，儘管後續仍然可能對市場産生擾動，但是悲觀預期有望得到修復從而提升市場風險偏好，A股市場有望在三季度迎來有利佈局時點，建議繼續關注估值實、盈利實、有業績的投資標的，以及受益於美國加息推遲與全球避險情緒提升的黃金投資機會。
中歐基金周晶認為，目前市場風險偏好下降、上市公司整體盈利增長狀況一般，並且有些板塊估值偏高，因此，指數的震蕩是可預期的。不過，全市場除金融板塊外的估值水準已經回到2600點以下，“瘋熊模式”大概率已經結束，部分消費品、週期品板塊已具有較好的投資價值。未來三到五年裏，在能夠滿足“有錢任性消費”的消費品裏，大概率能出現一批中長期表現相當不錯的牛股。
而光大保德信權益投資總監戴奇雷管指出，在市場情緒面，2016年的預期回報率已調整到一個比較理性的水準，也契合結構行情的特徵。投資者在尋找投資機會的同時也應更加關注風險。創新、改革、轉型相關方向仍將是市場下階段挖掘的重點，我們對市場依舊維持看多的看法。
同樣，南方品質優選擬任基金經理李振興表示，基於對“品質生活”的深刻理解，未來消費升級和新興産業兩個領域或將孕育出很多優秀的投資機會。不難發現，眼前已經出現了許多服務創新的公司來引領消費體驗變革，而在新興産業層面，中國也已經在移動支付、網際網路送餐服務、物流配送等領域領先全球。此外，國投瑞銀瑞寧擬任基金經理劉瀟瀟表示，看好新能源、新能源汽車及其上下游行業，以及tmt、新的消費行業。
而興全可轉債基金經理張亞輝認為，可轉債的機會正在慢慢浮現，越來越多的轉債品種已經開始有到期正收益，安全邊際在不斷增加，投資者可以逐步關注起來。如果下半年有很多銀行推出可轉債預案，導致存量可轉債的估值再往下殺一波，那麼大量“掃貨”買入的機會可能就會出現。
對於債市來説，階段性機會成為主基調。上投摩根安鑫回報擬任基金經理聶曙光表示，近年來，中國經濟進入換擋期，GDP增速逐年下行，國內經濟弱勢的基金面也決定了債券市場的低利率環境。隨著經濟增速的下臺階，通脹中樞逐步下降，在貨幣政策寬鬆的背景下，債市長牛的基礎仍在，但需要防範信用債違約風險。
而鵬華豐澤債券基金經理周恩源表示，就下半年而言，預計債市收益率在三季度可能出現階段性下行，主要源於經濟在淡季的小幅回落以及6月以來為應對週邊不確定性央行適當增加了貨幣投放。在基準情形下，預計央行下半年下調逆回購利率概率不大，由於曲線較平坦，收益率下行空間有限。如果週邊風險因素繼續發酵，並進一步導致國內經濟出現階段性的加速下滑，則央行可能會下調逆回購利率，債市收益率下行空間打開，但由於政策會加大托底力度，預計債市中期仍維持震蕩市格局。
看點五：
固收類基金整體穩健
從業績來看，固收類基金錶現穩健。其中，債券型基金平均收益為0.09%，二級債基表現差于一級債基。其中，純債基金平均收益為1.31%，95%産品收益為正，浙商慧盈純債的5.70%漲幅最大。一級債基平均收益為0.85%，90%産品收益為正，最高收益為招商雙債增強的4.63%。二級債基平均收益為-2.11%，38%産品收益為正，最高收益為工銀瑞信雙利A的4.99%。指數債基平均收益為-0.52%，85%産品收益均為正，最高收益為德邦企債分級的3.95%。
而貨幣基金年化收益略有上升。6月30日，貨幣基金七日年化收益率均值為2.55%，寶盈貨幣B(4.95%)、國開泰富貨幣 B(4.06%)七日年化收益最高。從收益區間來看，有1%的産品七日年化收益超4%，13%的産品收益在3%-4%之間，77%的産品收益在2%-3%之間。
從規模來看，貨幣基金維持第一位。2015年4季度，貨幣基金規模為4.44萬億，佔比為52.93%，2016年年中，整體規模依然維持強勢，佔比達到52.76%。隨著無風險利率的下行，疊加股災導致風險偏好下降，呈現出資産荒的現象，投資者更多的將資金轉移至貨幣基金，做現金管理。
而債券型基金也略有提升，雖然信用債事故頻發，但是在資産荒疊加股市低迷的背景下，債市仍有波段性的機會和配置價值，整體而言，去年4季度規模0.70萬億元，佔比8.30%，今年年中規模0.92萬億，佔比增加至11.61%。
對於後市投資，債市趨勢性行情還需等待。而信用債方面，從5月份社融與信貸大幅倒挂的情況來看，當前融資需求收縮形勢明顯，加上信用風險擔憂空前加劇的情況下，信用債投資的性價比下降，整體投資機會有限，在信用債的選擇上，高等級信用債、城投債是可選擇的券種，同時縮短久期、避免踩雷為上。
(責任編輯：張明江)
免責聲明：中國網財經轉載此文目的在於傳遞更多資訊，不代表本網的觀點和立場。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
