當債券市場颳起信用風暴，作為票面利率與信用債類似而違約風險偏低的品種，分級A正顯現出相對的吸引力。

　　分級A顯現抗跌性

　　從今年以來的市場表現看，信用債違約事件頻發的債市環境並沒有直接影響分級A的表現，分級A顯現出較強的抗跌性。將全部130隻永續有下折的分級A作為成分股的集思錄分級A指數顯示，5月5日指數值為1398.206，較2月底提高了0.65%，相比去年年底則上漲了4.48%。

　　銀河證券研究員認為，從年初至4月底，10年期AAA級企業債信用利差上升了22個BP，10年期AA級企業債信用利差上升14個BP，而分級A的利差下降了2個BP。分級A在這一輪信用債違約事件的衝擊下，並沒有明顯的影響。

　　他具體分析，分級A與信用債都受無風險利率的影響，但是分級A的風險與信用風險有本質區別，所以信用債違約事件會導致信用利差上升，並不會直接導致分級A的價格的下跌。信用債違約概率增加，使得信用債的吸引力相對分級A變弱，這對分級A有比較微小的利好。目前這個時點，仍然維持未來分級A價格會比較平穩的預測。利率、替代品、股市情緒、風險偏好對分級A的衝擊都有限，預計投資分級A年化收益率在4.2%-4.8%之間。

　　正因如此，不少業內人士表示，在固定收益投資者採取防禦策略時，分級A由於票息相對較高所帶來的相對安全的配置價值。

　　更適合小資金參與

　　不過，也有分析人士認為，分級A相對於債券而言的一些弱點。華創證券債券研究員分析表示，分級A相對於債券而言，具備以下優勢：第一，票息價值相對更高。第二，信用風險相對更低。當然，分級A與債券相比，也具有一些不足：第一，分級A存量較低。第二，分級A流動性較差，對於流動性要求較高的機構或産品不太適合。第三，分級A不可質押，無法獲得杠桿收益。第四，分級A價格波動較大，穩定性弱于債券。

　　數據顯示，分級A存量規模為600億元左右，不適合大資金參與，中等資金也容易顯著影響投資標的價格，更適合小資金參與。並且分級A流動性較差，每日總成交量在10億元左右，單只成交量超過億元的不超過5隻，成交量超過千萬的在20隻左右，有大量分級A日成交量不足百萬。

　　因此，業內人士建議，流動性好，成交量大的分級A品種是首選。華創證券報告指出，對於約定收益率不同的品種，投資者可根據對於後期股市看法進行選擇，如果對股市較為悲觀，可選擇約定收益率較低品種，追求相對穩定的4.5%-5%的票息收入；如果對股市較為樂觀，可選擇約定收益率較高品種，可以獲得5%以上的票息。但值得注意的是，目前該類分級A大部分處在溢價狀態，一旦股市下跌，其下折期權價值為負，可能會造成分級A價格下跌，+5%品種的損失在10%左右。