近兩年定增市場容量屢創新高，有券商測算2016年定增募資總量有望突破1.5萬億元。與此同時，滬深兩市延續寬幅震蕩態勢，市場風險偏好降低，尋找安全邊際成為資産配置的重要目標。在此背景下，多家基金公司紛紛將目標瞄準了定增公募基金。

　　據了解，目前信誠基金的定增公募産品已開始發售，匯添富、國泰、銀華、博時、南方等公司也計劃在近期推出定增公募産品。

　　多家基金擬發定增公募

　　數據顯示，2015年上市公司實施定增超過800次，今年截至4月初，定增預案進入實施階段的上市公司已有161家。據市場預計，2016年定增市場發行規模將超過1.5萬億。在基金公司參與定增層面，截至4月16日，今年以來，有49家基金公司共參與定增205次，共涉及82家上市公司。

　　據統計，2015年成立的定增主題基金一共有5隻，4隻為上市交易型，分別是國投瑞利、國投瑞盈、財通精選和九泰銳智，此外還有1隻場外基金——前海開源再融資精選。今年以來發行的定增公募産品則包括了九泰銳富事件驅動、財通多策略升級和最近剛募集結束的博時睿遠，信誠鼎利定增也於今日開始發售。

　　另據證監會官網顯示，截至2016年4月18日，博時睿益定增、國泰融豐定增、銀華鑫銳定增、銀華鑫享定增、南方甄選定增、國泰融信定增等多只定增主題基金即將發行。

　　參與定增的較好時點

　　信誠鼎利基金經理殷孝東認為，目前是比較好的參與定增項目的時機。“現在市場點位不是很高，加上定增産品的折價，現在參與定增拿到的價格大概相當於2500點左右的股價水準。我們測算了過往十年A股的歷史數據，在這個點位上買入股票賺錢的概率比較大。”殷孝東説。

　　國泰基金的研究部負責人樊利安則告訴記者，國泰基金在發定增公募産品之前，其管理的非公募産品就一直在拿定增項目。與信誠基金相似的是，國泰基金近期擬發定增公募産品的原因也有一部分是認為現在整體市場的點位已經趨於合理。

　　從記者了解到的情況來看，不少基金公司的公募定增産品都不是“單打獨鬥”，而是配合公司的專戶、通道等業務一起進行。這樣做一方面基金公司可以更大的資金量更具優勢地拿到定增份額；另一方面也能避免在公募基金規模不大的情況下單個公司持股水準過高，起到分散風險的作用。

　　“上市公司定向增發時，根據相關要求，需至少通知20家基金公司、10家券商以及其他機構投資者，公募基金天然就是對象之一。接下來就看各家基金公司的投研實力，能否選擇更好的投資項目，做出阿爾法的效果來。”樊利安説。

　　投資定增公募需擦亮眼

　　好買研究中心總監曾令華認為，定增基金能夠享受到二級市場股價的部分折價，而且目前二級市場點位不高，理論上來説存在套利空間。值得注意的是，近兩年定增的量非常大，對市場的抽血效應日益凸顯，退出時有可能會導致市場波動，而定增基金本身的退出時間有限，收益有可能會受到衝擊。而且，以往定增項目少，獲利明確，如今，越來越多上市公司籌劃定增項目，對於基金公司精選項目提出了較高的要求。“定增還是要盡可能賺取阿爾法收益，有些上市公司的定增只是用來補充流動資金，對公司的幫助不大，未來的收益就很難保障。”曾令華説。

　　曾令華認為投資者還需要注意的是，監管層對於定增的審核趨嚴，操作更加規範化，一年期定增産品要求與市價掛鉤，意味著獲利減少。

　　而另一位基金業內人士則表示，上市公司定向增發通常都有一年的鎖定期，流動性較弱。不過其過往超過20%的年化收益率足以彌補上述缺陷，加之今年的資産荒，也是基金公司積極加入定增隊伍的一個原因。

　　這位人士同時表示，定增是一種主動管理業務模式，對基金公司的研究能力、投研團隊、資金規模等有一定要求，好的項目也不是遍地都是。“從當前數據來看，有些基金公司的定增項目是虧損的，這也從另一個方面説明，買定增公募需要投資者擦亮眼睛。”對於如何選擇定增公募基金，他建議重點考慮三個因素，一是公司的研究能力和團隊實力；二是定增折價提供的安全墊究竟有多厚；三是鎖定期有多久以及購買期間的二級市場整體點位水準。