去年牛市中異常火爆的分級基金，在經歷了多次下折引發的“血案”後，于去年8月被監管層暫停審批上市。在上市前景渺茫、多只産品瀕臨清盤的背景下，交銀施羅德和國泰基金旗下分級基金開始積極轉型，而兩家基金不約而同地選擇將旗下已成立但未上市分級基金“變身”為LOF基金。其中，國泰國證新能源汽車分級基金已于日前拿到證監會變更註冊的批復。

　　兩分級基金率先轉型指數LOF産品

　　證券時報記者注意到，根據上週四證監會公佈的基金募集申請公示表，國泰新能源汽車分級、交銀施羅德中證環境治理兩隻分級基金均提交了轉型為LOF基金的申請，其中國泰國證新能源汽車分級基金變更為國泰國證新能源汽車指數基金（LOF）已經獲批。

　　國泰基金錶示，為了更好地維護持有人利益，公司決定將國泰新能源汽車分級基金轉型為LOF。“一方面，從市場環境上看，今年A股將大概率維持寬幅震蕩格局，在此背景下，相對原來暫停上市的部分分級基金來説，LOF産品更加靈活，風險收益比也相對理性；另外一方面，目前行業LOF指數産品相對稀缺，今年申請備案的LOF産品也越來越多，未來該類産品的發展空間也比較大。”國泰基金稱。

　　萬家基金産品部人士接受記者採訪時表示，去年分級暫停審批後，很多未上市的分級基金面臨流動性考驗。在此背景下，轉型為LOF基金或能增加流動性和産品生命力。“暫停上市使這些分級基金的“分級”失去了意義，流動性受限，加上後續的贖回壓力，規模很難提升。另外，指數追蹤會産生大約萬分之二到萬分之三的費用，再加上各種基金正常的費用開銷，對於規模較小的分級基金影響較大。在監管層還沒有明確政策出臺前，轉型為LOF基金更符合市場當下的需要。”該人士表示。

　　而在3月底，中融基金發佈公告，決定召開持有人大會對終止旗下中融中證白酒指數分級基金進行表決，如果獲得通過，該基金將成為分級基金暫停發行和上市之後第一隻清盤的分級基金。

　　一批未上市分級基金處境尷尬

　　去年6月暴跌行情中，分級基金B類成為燙手山芋，此前的明星産品紛紛下折，投資人損失慘重。在此背景下，證監會暫停了分級基金的審批上市，此前已經發行的10隻分級基金只能以純指數産品存在，産品規模日益萎縮。

　　數據顯示，目前有多只瀕臨清盤線並且未上市交易的分級基金，如銀華中證國防安全，截至去年末，資産規模不足900萬元。而鵬華中證醫藥衛生、前海開源大農業、融通中證大農業、銀華中證一帶一路等分級基金規模也已跌破清盤線，截至去年末，規模分別僅有0.38億元、0.27億元、0.39億元和0.18億元。“分級基金被暫停上市後，流動性受限，也失去了場內交易和套利的機會，與場外申贖的純指數型基金沒有本質區別，這對基金後續運作産生了很大的影響。”華南一家基金公司相關人士表示。還有基金公司人士表示，曾有監管部門對於此類産品的處理方式向他們徵詢過意見，有意將這些産品轉型為普通混合基金，不過沒有進一步的消息。

　　一家基金市場部人士也透露，目前公司相關産品處境尷尬。“此前公司曾討論過後續安排，但至今還沒有新的動作出來，我們也只能繼續等待。”