截至26日，已有易方達、富國、博時、招商、興業全球、銀華、安信、信誠、中銀、中海等基金公司旗下1993隻基金公佈了2015年年度報告。基金經理在年報中對於全年趨勢的判斷，往往被用以感知市場情緒變換。從已披露的年報可以看出，“謹慎”成為公募基金經理的主流態度；而在産配置方向上，改革創新中有確定性成長的龍頭股則受到諸多基金經理青睞。 ●南方日報記者 唐柳雯

　　謹慎與樂觀同在2016年收益預期降低

　　記者瀏覽多份基金年報發現，儘管3月市場出現一波“小陽春”，但“整體投資策略趨於謹慎”是出現在許多基金年報中的一句話。例如，銀華領先策略混合基金經理倪明就表示其對明年整體市場行業保持謹慎。“在經歷了2015年上半年的大牛市及四季度的強勁反彈後，2016年再創輝煌的概率相對較低。控制回撤和市場下跌的風險，可能相對更為重要。”倪明認為，2016年應降低收益率預期、在下跌中尋找投資機會。

　　當然，並非每位基金經理都不樂觀。比如，信誠優勝精選基金經理王睿在年保中提到，在目前的位置上對經濟不宜過分悲觀，儘管困難重重，其依然對中國經濟保有信心。“短期來看地産刺激政策會在一定程度上穩定經濟預期，而減稅預期和半導體等新興産業的財政支出也會對經濟起到穩定作用；中長期看，一路一帶和供給側改革會有效緩解供需矛盾，國企改革為經濟轉型提供了制度保障。”

　　無獨有偶，安信價值精選基金經理陳一峰等人也並不悲觀。其表示，無論是流動性方面，還是經濟增長的總量和結構方面仍有不少可期待的地方。從微觀上來看，由於經濟潛在增速降低、各産業發展階段差異極大，“我們認為未來會看到更為明顯的行業間景氣的異步性，以及行業內公司表現的分化”。其表示，無論是傳統産業，還是新興産業，許多真正具有競爭優勢的公司並沒有在估值水準上和所謂的同類公司區分開來。“邏輯明確、估值合理的成長型股票，以及由於市場週期或投資者情緒導致的估值偏低的藍籌股仍能跑贏市場。”

　　混基冠軍：買入大消費産業龍頭股

　　2015年混基的風頭明顯蓋過股基，而易方達新興産業、富國低碳環保、長盛電子、新華行業等則是大贏家。記者瀏覽年報發現，4隻基金中，目前只有冠軍易方達新興産業披露了年報。

　　其基金經理宋昆在年報中指出，能使中國經濟進一步煥發活力的必然是不斷崛起的新興産業。其指出，隨著移動互聯、雲計算和人工智慧為代表的新技術的規模化運用，人類社會的進步必將大大加速。從以往繁重的生産性、事務性勞動中解放出來的人們，必將對自身的需求更加重視，娛樂、醫療、教育、體育等與“人”直接相關的産業將迎來黃金髮展期。“這些推動社會進步、提升人民幸福指數的新技術、新模式、新産業，將是我們關注的重點。”宋昆指出，尋找並買入其中的龍頭公司，將是其工作的重中之重。

　　事實上，與之類似的觀點也出現在了多份年報中。例如，興全輕資産基金經理謝治宇就提到，代表經濟轉型的方向性行業，如新消費、高端製造、農業現代化、資訊産業等將有望獲得政策與資本的持續推動，加速發展。

　　中銀價值精選基金經理鄔煒、張發余也表示，他們仍然看好新興消費成長方向，比如文化娛樂等領域。而在個股選擇上，其將注重行業成長趨勢及競爭格局、公司商業模式及治理結構等多方面的因素，更為重視成長與估值的匹配度，精選優質成長股。

　　當然，一些基金經理也把對改革紅利的期待寫進了報告裏。例如，博時主題行業混合基金經理王俊等人就表示，伴隨國企改革綱領性文件的出臺，預計國企改革推進將加快，相關股票也將更為受益。“我們看好地産銷售創新高後的白色家電的表現，預計相關個股的盈利預期和估值都將得到改善。在經濟企穩的預期下，相關週期品存在補庫存驅動的階段性投資機會。”