債基與鑫元半年定開債基這兩隻産品，雖然從表面來看，今年以來凈值漲幅為-1.21%和-4.95%，但若扣除停盤股票影響，它們在年內大跌行情中其實保持了正收益，定開債基的避風港作用明顯

　　1月26日，在熔斷暫停後A股再迎巨跌，各大股指跌幅巨大，其中代表大盤藍籌的滬深300指數下跌6.02%；代表小盤的指數跌幅更大，中證500和創業板指跌幅超過7個點；整體來看，萬得全A股跌幅7.45%，A股市場2809隻股票中有1534隻跌幅超過9個點。而整個A股1月的跌幅更是驚人，截至1月26日，上證綜指16年跌幅達22.31%，中證500跌幅達26.63%。市場狀況之慘烈，成為不折不扣的“股災3.0版本”。

　　股災3.0沒有倖免者

　　在市場的淒風冷雨中，無論是主動偏股型基金還是債券型基金均受到衝擊，真可謂覆巢之下焉無完卵。從Wind數據也可以看到，截止到1月27日，上證指數調整幅度為-23.44%，深成指為-26.9%，創業板綜合指數為-29.69%，其中上證指數與深成指均擊破股災時的低點，創一年多以來新低。債券市場同樣不平靜，10年期國債利率水準從年初的2.87%下行至2.75%之後，迅速出現較大調整，目前利率回升在2.9%附近，也高過年初點位，中債全價指數125.27也低於年初的125.47水準。

　　總體來看，匯率市場波動、宏觀經濟下行壓力加大、央行貨幣政策轉向供給側均為市場帶來了一定的不確定性。

　　在這樣的市場中，公募基金也難以倖免。截止到1月27日，年內股票基金平均回撤為-22.55%，最大回撤達到-33.9%，混合基金平均回撤為-15.33%，最大回撤為-37.31%，混合型債券基金平均回撤為-2.47%，最大回撤為-17.18%。表現較好的如中長期純債型基金平均漲幅為0.09%，年化收益也較往年有顯著下降。

　　定開産品成避風港

　　用相對論的眼光來看，任何事物都有兩面性。事實上，目前市場的急跌也為部分基金帶來了良機，其中定開債基受到投資者歡迎。

　　以鑫元一年定開債基與鑫元半年定開債基兩隻産品為例，這兩隻二級債基，在經歷了去年定開産品事件之後，目前已調整投資策略，強化絕對回報的投資目標，其凈值走勢頗具抗跌性。具體來看，鑫元基金旗下四隻純債型基金的凈值增長在同類中表現較好，如鑫元穩利與鑫元鴻利凈值增長為0.35%，排名同類前列，鑫元合豐與鑫元合享凈值也達到0.47%和0.48%的水準。

　　事實上，鑫元一年定開與鑫元半年定開這兩隻産品，雖然從表面來看今年凈值漲幅為-1.21%和-4.95%，但是其持倉停盤股較多且根據行業估值是主要原因。如鑫元半年定開，根據其最新四季度報告，其持倉停盤股票佔比達到15%以上，而該股對應行業指數在年內下跌幅度達到33.71%，按照此估值對凈值影響達到5.05%，即是説，扣除停盤股票影響，該基金在年內大跌行情中仍能夠保持正收益，鑫元一年定開情況也與其類似。另外鑫元2015年新成立的鑫元鑫新收益混合型基金，據Wind數據，截至1月27日仍能維持正收益，在同類754隻産品中排名74位。