在不少基金經理看來，並購重組依然是明年投資的主線。在經濟結構轉型下，通過尋找最強勁兼併收購的引擎大概率發現好股票。

　　定增市場持續爆發，年內定增規模已破萬億，創出歷史新高。在基金經理看來，明年的A股市場，並購重組依然是投資的主線，定增市場依舊會蘊藏著巨大的機會，但風險也不容小覷。

　　定增規模破萬億

　　隨著國家從債權市場逐步向股權市場轉型，定增已經成為了A股最重要的再融資通道，上市公司實施定增的數量和規模連創新高。

　　根據Wind的最新數據，截至上週末，今年以來的A股定增已經突破萬億元規模，實施定增的上市公司有698家。增發實際募集資金金額為10500.735億元，遠超去年全年的6740.187億元。

　　2014年7月左右牛市行情開啟後，定增市場開始爆發。自7月份截至目前，A股共有1007家上市公司參與定增，募集金額1.459萬億。2011年-2013年的定增金額均在3000億元-4000億元之間。相比之下，時斷時續的IPO今年以來的首發募集總規模僅為1449.091億元。

　　長盛基金趙宏宇表示，現在的熱門板塊例如TMT、醫藥等領域的上市公司中，百分之八九十都實施了定增。這類公司定增之後買資産，進行兼併收購，原因是一級市場、二級市場存在巨大的套利空間。非上市公司10倍、20倍的估值，到了股市變成了60倍、80倍的市盈率。

　　九泰銳智基金經理劉開運認為，企業在經濟轉型調整的過程中，很多公司面臨著轉型的壓力，有很強的融資需求，因此需要並購重組，定向增發是上市公司並購重組的重要手段。

　　定增的火爆，使得專門參與定增的公募基金産品也相繼成立。今年以來，市場上出現了多只可在二級市場交易的公募定增基金。

　　並購重組

　　依然是牛股的搖籃？

　　在不少基金經理看來，並購重組依然是明年投資的主線。在經濟結構轉型下，通過尋找最強勁兼併收購的引擎大概率發現好股票。

　　趙宏宇表示，在保經濟增長與轉型的大方向上，抓住並購重組股票，首先應該把重點放在市值在50億元以下的小市值股票，市值小更易被重組，儘管有退市的風險，但是概率很低；其次，並購重組意願很強的公司，看它的經理人和運作模式，交給産業資本一部分股份把公司做大做強；選擇輕資産的股票，這類公司沒多少歷史包袱，更容易擴張。

　　在滿足了並購重組的條件後，哪些行業是基金經理未來更為看好的呢？

　　“選擇股票定增項目，要選擇國家政策支援、未來發展空間大的行業、細分行業的龍頭公司。再具體到行業，看好醫藥、新能源、工業4.0”，劉開運表示，目前股市的點位估值相對合理，在選擇定增項目上的風險相對較小。機構參與定增會有10-20%的折價，不少公司存在很大的投資機會。

　　但實際上，由於市場資金太多，隨著9月份以來股市的回暖，不少股票已經有了可觀漲幅甚至創出新高，價差已不如年初，未來定增市場的風險需要警惕。

　　一位投資經理告訴記者，市場上錢太多了，上市公司紛紛製造噱頭實施定增，今年的一年期定增基本沒有簽署保底協議。上半年參與定增的産品出現浮虧也較為普遍。