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IPO重啟擊落熊市之星 多數分級A昨破位下跌

  • 發佈時間:2015-11-10 07:28:28  來源:新華網  作者:佚名  責任編輯:張明江

  昨日迎來證監會宣佈將重啟新股發行(IPO)後的首個交易日,股市承接上周升勢繼續大漲,作為場內僅有的杠桿工具的分級基金B份額也繼續演繹暴漲行情,分級基金A份額則集體大幅殺跌,不少品種已經連續多個交易日收跌,破位下跌之勢愈加明顯。

  對於IPO重啟對分級基金A份額的影響,不少研究機構存在明顯分歧。有機構認為,由於大量資金將從獲利豐厚的分級A中撤出轉戰打新市場,新股發行重新開閘對分級A構成實質性利空。也有機構認為,分級A可能小幅受傷,但利空級別有限,一旦過度調整則可以逢低佈局。

  盤面顯示,昨日多數分級A大幅低開,隨後呈現低位震蕩,不少品種收盤跌幅加大,成交額明顯放量,資金撤出態度十分堅決。整體來看,昨日交易的140隻分級A簡單平均跌幅達到1.47%,對於隱含收益率平均只有5%的品種來説,這樣的跌幅絕對算得上是大跌級別。有多達31隻分級A昨日跌幅超過2%,其中,工銀500A和鵬華資源A跌幅分別達4.91%和4.76%,跌幅居前,博時證保A級、信誠金融A、信誠800有色A、國泰TMTA等品種跌幅也在3%以上,鵬華銀行A和富國網際網路A等昨日成交額超1億元的品種跌幅均在2%以上。

  實際上,在上週三股市開始大幅上漲之後,價格處於高位的分級A就開始了調整之旅,像鵬華銀行A、鵬華券商A級、鵬華資源A、交銀新能源A、國泰TMTA等品種出現連續破位殺跌,近4個交易日累計跌幅超5.5%。IPO將重啟的消息加速了分級基金A份額整體的調整步伐。

  對於IPO重啟對分級基金A的影響,渤海證券認為構成實質利空。據渤海證券分析,IPO的重新開啟對於市場短期的影響存在一定的不確定性,但可以確定的是,投資者的分歧預期在經歷市場檢驗後將逐漸趨於一致,從而推動市場中長期趨勢的大概率向好。市場行情的轉好以及投資者信心的回復,將有利於分級B價格的上漲,而分級B價格的上漲勢必會對分級A價格造成打壓。

  另一方面,渤海證券認為,IPO重啟將再次吸引市場對於打新基金的關注。儘管預繳款制度的取消會削弱打新基金的類固定收益屬性,但考慮到年內28家企業發行依舊會沿用原先的制度,因此,短期內打新基金仍可能分流大部分投資于分級A的資金。

  因此,渤海證券認為,IPO重啟將打破投資者信心不足、類固定收益替代品種稀缺兩大外部因素對於分級A價格的支撐,從而對其形成實質性利空。同時,考慮到近幾個交易日大盤連續上漲,若分級基金出現整體溢價,也將加大分級A價格的向下壓力。因此,渤海證券認為,未來一段時間分級A價格將大幅下跌,或重新回歸之前的高折價狀態。

  中金公司也認為,打新重啟後不少投資者持有分級A的機會成本大增,吸引力下降,股市情緒好轉後分級A面臨的壓力將增大,短期將會小幅受傷。不過,中金公司也認為預繳款制度廢除之後,打新的資金佔用大大降低,除非通過“買入現貨+期貨對衝+申購新股”操作模式,否則,難以對分級A形成替代效應。此外,後續如果對分級B設置買入門檻,分級B的潛在投資者將大大減少,並壓低其溢價率和整體溢價水準,對分級A構成利好。因此,中金公司認為,這種利空的級別可能非常有限,如果出現超過1%~2%的跌幅,建議投資者關注逢低增持機會。(記者 朱景鋒)

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