“十三五”規劃的腳步越來越近。

　　十八屆五中全會將於10月26日至29日召開，屆時將研究關於制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議。這是本屆政府執政以來的第一份五年規劃，備受市場關注。

　　21世紀經濟報道記者採訪了多家公募基金，解讀公募基金眼中的“十三五”規劃帶來的投資機會。

　　“十三五”的投資節奏

　　“新一屆政府的思路，在2013年末的《國家新型城鎮化規劃》，2015年的《中國製造2025》以及"十三五"規劃這三個重要文件中會有最重要的體現，所以"十三五"規劃很重要。”10月19日，博時基金宏觀策略部劉思甸在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示。

　　對“十二五”規劃關鍵階段的回顧，對“十三五”規劃的投資節奏有著重要的指導意義，而劉思甸對此有過專門的梳理，回顧“十二五”的公告內容，文本比較簡略，沒有具體數量化的指標，但是能看到指導思想的變化。更細化的資訊，要等到兩會等後續會議才會明確。再往後就是各個産業的規劃會陸續出臺，(對照“十三五”規劃，具體的産業規劃)這可能是明年下半年以後的事情。”

　　在劉思甸看來，“十三五”規劃這個主題的短期爆發力不會很強，“這類大型規劃主要的好處是長期的作用，而不是説短期埋伏在什麼板塊，做下波段，這個機會相對比較少”。

　　劉思甸分析，“十三五”規劃是偏重發展的，這樣大型的規劃，在出爐前市場討論很多，因為規劃很全面，每一個方面都會被談到。即使規劃剛發佈時，也很難做，一個是內容很多，另外文件很長，耐心認真讀，乃至去跟以往文件仔細比對挖掘機會的人，在這個市場裏很少。

　　“大型規劃發佈之後，一般大家大多不知所以然。就像十八屆三中全會決定出來後，市場能立即統一的共識是買軍工，但也就是持續半個月的行情。”劉思甸表示，此後全市場的大行情，一大半可以歸功於改革預期，但是文件出來前後，市場很難找到可以集中發力的地方。要有大超預期的情況，相對困難。

　　這樣的觀點，在公募基金中有一定的普遍性。

　　10月19日，一位深圳公募基金的基金經理嚴風(化名)對記者表示，關於“十三五”規劃這種綜合性的文件，不像其他方向性很明確的文件，很難找到具體的投資機會。之前如果大家買，無非就是買環保板塊等看長遠的産業，但目前這些板塊的估值也都不低，現在市場很難找到一致預期炒作某一個熱點。

　　主要偏長期持股投資的嚴風表示，他現在也會用一成左右的倉位參與一些市場熱點的操作，但這次“十三五”規劃他決定不參與。“目前獲得的資訊來看，這不像之前二胎等市場預期很一致的熱點主題。我不可能現在去佈局，如果後續市場不接著炒作了呢？”

　　嚴風的謹慎，也由於他對於目前反彈持續性不夠堅定。另一位合資公募基金的基金經理亦有同樣的困擾。在他看來，經過反彈，現在很多股票的估值很難讓人樂觀，只能是精選個股。

　　對於主題性的“十三五”規劃概念炒作，他沒有太多期待。

　　深挖投資機會

　　短期機會難以把握，但是中長期，“十三五”規劃卻富有投資參考價值。

　　一位正準備發行新基金産品的華南公募基金經理告訴記者，在五年規劃開頭的一兩年，這種計劃對某些行業的投資帶動會比較明顯。很多行業的發展空間如果能夠明確，大概需求就能框定。在經濟下行的大背景下，很多行業需求不確定，找到這樣逆週期的行業，大家比較看重。

　　深挖“十三五”規劃投資機會，各家公募基金均已經在籌謀中。

　　10月20日，中歐基金低估值成長策略組投資總監王健對21世紀經濟報道記者表示，“十三五”正處在經濟轉型期，孕育投資機會。“十三五”前期規劃課題較“十二五”課題新增了轉型升級、國企改革、走出去戰略、資訊經濟、服務業發展、教育現代化、海洋生態文明等。

　　王健由此梳理出五條投資主線：一是製造業升級，即中國製造2025；二是發展現代服務業，最典型的是新興消費領域；三是資訊經濟，即網際網路+、大數據；四是綠色經濟，比如節能環保；五是國企改革，打破壟斷，在服務業等領域，為民資孕育更廣闊的發展空間。

　　大成中小盤基金經理魏慶國亦很重視智慧製造。

　　魏慶國認為，目前，我國處於一個重大轉型期，“十三五”規劃將勾畫出全新的發展藍圖，《中國製造2025》等綱領性文件或有望在“十三五”規劃中被重點提及，“十三五”規劃中可能會誕生一批世界級企業，在A股市場中將會帶來系列主題投資機會，如智慧製造、二胎主題、養老主題、新能源汽車、體育傳媒等板塊都會受益。

　　放眼四季度主題投資方向，南方基金權益投資總監史博、融通轉型三動力基金經理張延閩也認為可以從“十三五”規劃中尋找。

　　史博的邏輯在於，“十三五”規劃更加契合主題投資的標準，風險收益性價比較高。“十三五”規劃持續性更好一點，可以挖掘的標的更多一些，市場研究不充分、資訊不完備的時候才是主題投資最性感的階段。

　　張延閩認為，李克強總理最近傳達的資訊是通過“十三五”規劃推出一批重大項目、一批重大工程、一批重大政策，預計四季度圍繞“十三五”規劃會有一系列的主題投資機會出來。比如高端裝備裏面的工業4.0、3D列印、軍工領域的北斗導航。