連日來的諸多宏觀經濟數據，讓期待反彈行情的投資者傷心不已，而在中國經濟下行壓力加大的背景下，公募基金們也只能一方面降低倉位，另一方面精選個股了。

　　但華夏基金股票投資部董事總經理孫彬表示，儘管A股目前仍顯弱勢，但“十三五”規劃卻是長期的主題投資熱點，作為未來五年的投資規劃方案，“十三五”規劃對資本市場是一個影響長期投資的參考指標，而相關行業如環保、智慧製造、醫藥和消費等均被市場看好。

　　A股反彈乏力 基金倉位整體下降

　　在經歷了四週的持續橫盤震蕩之後，上證指數並沒有迎來久違的反彈行情，反而受到9月25日宏觀經濟數據的影響而出現了再次下跌苗頭。據中國經濟網記者了解，上週五發改委公佈數據，8月份鐵路完成貨運量2.8億噸，同比下降15.3%，而這一數據延續了7月份的跌勢，並進一步得到了擴大。加之市場傳言IPO重啟工作正在準備，導致當日滬指收盤下跌1.6%。

　　而經歷了週末的休整後，本週一國家統計公佈的工業企業利潤數據再次擾動了市場。數據顯示，1-8月，規模以上工業企業利潤總額同比下降1.9%，降幅比1-7月擴大0.9個百分點。其中，8月當月利潤總額同比下降8.8%，降幅比7月擴大5.9個百分點。受此影響，滬指早盤最大跌幅接近1.6%，但此後在創業板的引領下翻紅，並最終以上漲0.27%收盤。

　　有專家指出，雖説自6月份以來的去杠桿已經接近尾聲，但對實體經濟的擔憂還是讓不少機構選擇減倉避險。萬得數據顯示，上周(9月21日—9月25日)，傳統前七大基金公司倉位全部下降，其中易方達基金倉位下降0.51個百分點至82.51%，降幅最小；廣發基金倉位下降2.34個百分點至66.76%，降幅度最大。

　　Wind資訊基金倉位測算數據顯示，全部偏股型基金平均倉位較上期下降0.95個百分點至72.53%，其中股票型基金平均倉位下降0.31個百分點至81.64%，混合型基金平均倉位下降1.06個百分點至71.12%，主動型偏股基金倉位出現小幅回落，顯示基金經理變得比較謹慎。觀測範圍內的84家基金管理公司，本期有16家倉位上升，其中有7家公司增倉幅度超過1個百分點；倉位下降的有66家，其中有41家減倉幅度超過1個百分點；此外的2家沒有變動。當周，大型基金整體倉位由74.03%降至73.13%，中型基金倉位由75.31%降至74.09%，小型基金倉位由58.44%降至58.19%。

　　從倉位分佈來看，納入統計的79隻普通股票型基金(不含指數型基金)中有12隻選擇增倉，其中的3隻增倉超過1個百分點；20隻選擇減倉，其中18隻減倉超過1個百分點；此外的47隻基金倉位較上期無變化。監控範圍內的501隻混合型基金(不含偏債型混合基金和靈活配置型基金)有67隻選擇增倉，其中35隻增倉超過1個百分點；253隻選擇減倉，其中202隻減倉超過1個百分點；此外的181隻基金倉位較上期無變化。

　　精選標的+謹慎建倉成機構共識

　　然而越是在市場持續疲軟之時，充分調研就越顯得尤為重要。根據媒體報道，上周基金調研的行業達到11個，整體來看風格相當多元化。此前基金關注度最高的電腦通信和其他電子設備製造業，上周仍是基金關注的重點，6家該行業的上市公司有基金前來調研。其中，電氣機械和器材製造業的受關注程度明顯提升，上周有4家公司被基金關注。從板塊看，基金調研了3家創業板公司、13家中小板公司、4家主機板公司。

　　值得注意的是，電氣機械和器材製造業是上周基金比較青睞的行業，其中猛獅科技有前海開源等公司調研；而北京科銳有九泰、東方、博時等公司調研；海得控制則有泰信、東吳等公司調研。寶盈等偏愛智光電氣。不少公司在9月份持續有基金公司調研。

　　此外，外資的動態也值得關注，9月份外資調研上市公司的積極性明顯提高，多家公司的投資者關係活動記錄表出現外資的身影，中興通訊、老闆電器、廣發證券、遠光軟體、雲南白藥、得潤電子、匯川技術等有外資調研，重點還是大消費概念和一些細分行業龍頭或者有壟斷優勢的公司。

　　在今後一段時間的投資機會上，諸多基金則開始圍繞“十三五”規劃佈局。多位公募基金經理表示，“十三五”規劃對資本市場是整體性的主題投資機會，也是可以長期跟蹤的投資熱點，其中，環保、智慧製造2025、醫藥、消費和網際網路等新興産業主題最被看好。

　　華夏基金股票投資部董事總經理孫彬表示，“十三五”規劃作為長期的主題投資熱點，投資機會也是分階段的：在規劃剛出來時，市場會出現主題投資的機會；在規劃逐步落地和執行階段，還會出現業績兌現的投資機會。作為未來五年的投資規劃方案，“十三五”規劃對資本市場是一個影響長期投資的參考指標。

　　北京某大型公募研究總監也向記者透露，公司很重視“十三五”規劃的投資機遇，作為四季度市場最大的主題投資引爆點，這個整體性的主題投資機會不容錯過。

　　然而也有私募人士指出，從上周的盤面看，市場特點是小股票反彈大，而權重股反彈力度小，這反映出依然是存量資金在運作，而量能持續萎縮也印證了這點。由於“雙節”長假的到來以及週邊市場波動較大、不確定性因素增加等原因，使得謹慎心態再次主導市場。總之，磨底的過程仍將延續，控制好倉位是較明智的投資選擇。