國慶在即，相信不少客官已經心都飛了!9月即將結束，意味著本年度的第三季度也要過去了!開心度假之前，來個顧往瞻來吧!

　　9月回顧：度過最危險的全球聯動期 A股階段企穩

　　滬深趨勢指數終結8月底連續下跌走勢，在央行和管理層一系列支援金融穩定策略和堅守不發生系統風險的底線思維下，市場止跌短期企穩，指數大多維持在3000-3200點區間窄幅震蕩。

　　整體來看，9月投資者情緒明顯修復，其中改革進程密集推進、政策頻發利好(國企改革頂層設計方案)、對外穩定人民幣預期、對內嚴格金融反腐是恐慌消除、風險偏好邊際修復、市場走穩的重要因素，但A股窄幅震蕩很大程度上在於9月仍舊為風險暴露敏感期，包括全球資本市場亦是如此，整體風險事件(如美元加息、中國經濟下行、大眾汽車黑天鵝事件事件)和局部風險(如證監會嚴查場外配資傘形信託、股權質押)影響投資者積極性。

　　另外，9月的A股與新興市場、歐美股市出現是罕見的全球資本聯動，是中國經濟放緩的新常態與全球經濟預期的一次正面碰撞，再次凸顯A股金融穩定和從嚴監管，建立金融和經濟實體良性互動，防止負反饋演化為系統風險的重要性。

　　回顧策略來看，我們在9月採取謹慎避險策略。而在隨後的修復策略中，我們提到“看好政策、資金友好帶來市場情緒的邊際修復，後市無須恐慌，風險釋放後危中存機會”，進而確定未來一個階段市場的主線影響邏輯，一方面是由純粹預期驅動回歸基本+預期驅動轉變，糾偏股市和實體的嚴重脫離，未來慢牛行情將於改革進程密切相關;另一方面股災後各鏈條風險制度重建和金融改革同步，將會成為推動市場良性運作和信心重建關鍵，是第二條驅動。

　　10月基金投資：安全保底為基礎 適度參與主題結構機會

　　投資觀點：企穩市場中無大趨勢，有小行情，看好有持續催化劑的主題行情。堅持安全為上的底限思維和謹慎態度，但適度樂觀，等待優質主題的交易機會和底部配置機會。

　　風險預警：3級(低倉位參與)警惕弱經濟、弱市下的企業黑天鵝事件、經濟的超預期下滑。

　　基金大類資産配置建議：低風險資産配置為主，純債和貨幣為底倉，適度參與主題投資機會。大類配置建議繼續維持謹慎策略;積極投資者股票基金倉位不宜高於40%左右，積極投資者可採取下跌分步買入的定投策略;穩健風格投資者股基比例不高於20%。投資機會關注成長風格，尤其是有持續催化劑影響的主題板塊。

　　各類基金選擇具體配置策略如下：

　　其一，偏股基金選擇以靈活選股型基金為主，風格關注超跌、高彈性、有持續催化劑和高度活躍的成長主題基金。基金選擇不限于風格差異，優選阿爾法能力強者，如富國、嘉實、新華、華商、中歐旗下産品，如華商精選、長盛電子産業、嘉實研究、興全商業等，另外富國低碳、新華週期等倉位較輕，投資靈活的混合基金。

　　風格方面，繼續關注超跌反彈的成長風格;主題方面，軍工和國企改革、新能源環保、TMT行業三大熱點為主。

　　另外關注高鐵、一帶一路等政策受益主題。

　　其二，低風險産品優選純債和貨幣基金。純債重點選擇工銀、招商、富國、易方達、南方旗下産品，如南方通利、易方達信用債、富國信用債、工銀純債等。貨幣基金低風險資産推薦：南方現金、匯添富現金寶、工銀貨幣、易方達天天理財貨幣等，以寶類産品，場內貨幣ETF基金以景順貨幣、添富快錢為主。

　　其三，海外資産配置，繼續關注美股主題，油氣或有短期反彈，但仍處於下跌週期，參與價值不大。重點主題以美股reties基金和指數基金，以納斯達克100標的指數，廣發、國泰等公司旗下産品。但是由於QDII投資週期較長，且市場發酵時間較長，投資仍需較大耐心。

　　第四，擇時仍處於左側，因此，平均成本的定投是底部區域最佳參與戰略。定投優選指數基金參與，重點如中證500、滬深300、上證380指數。(來源：德聖基金研究中心)