債券現違約隱憂 考驗基金管理能力
- 發佈時間：2015-09-28 03:40:12 來源：新民網 責任編輯：田燕
上周，二重債兌付危機有驚無險地被化解，但仍引起投資者對於剛性兌付再次被打破的擔憂。在不斷加大的債市投資風險面前，基金管理人對債券基金的投資能力也面臨考驗。
上周，二重集團發佈公告稱，由於公司鉅額虧損，其2012年度第一期中期票據（“12二重集MTN1”）利息償付存在不確定性，為保護投資者利益，“12二重集MTN1”于2015年9月21日下午開始暫停交易。緊接著，二重集團再次發佈公告稱，公司控股股東國機集團或其受託機構擬全部受讓“12二重集MTN1”和“08二重債”。
如果此次二重中票或“08二重債”無法按期兌付，則將成為第二例國企違約，同時也是首例央企違約。二重重工的困境，在引發投資者對於打破剛性兌付擔憂的同時，也考驗著基金的管理能力。
自 “超日債”違約以來，截至2015年中，債券市場已發生二十余起信用風險事件，信用風險事件對中國債券市場的衝擊不容小覷，衝擊面前，基金甄選債券的能力受到考驗。
深圳一位基金經理表示，基金可以憑藉自己的信用研究力量，儘量規避這些風險。在進行債券研究時，排除資質較差的，同時注意分散化投資，不在一個券種上投入過多。當前，發債主體越來越多，資質參差不齊。一直以來的剛性兌付不符合市場規律。隨著市場化的進程，債券定價會趨於合理，收益率會提升，基金經理應該靠信用甄別能力進行投資。
泰達宏利固收基金經理丁宇佳表示，現在好的標的已經不多，目前增加了AAA級的債和票息，做波段，保持中性久期，博取收益。交易所的債券收益率在1%左右，銀行間債市的期限利差和信用利差很低，風險很大。
北京某固定收益類基金經理告訴記者，目前債券基金的收益率非常低，普通的利率債收益拉得很窄，此時風險比較大。新股發行暫緩之後，很大一部分資金找不到投資機會，紛紛涌入債券市場，目前整個債券市場容納了很高的杠桿。但是，暫時缺乏投資機會不代表永遠缺乏，投資者應密切關注當前的債市風險。
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