債基規模創年內新高

　　權益市場的高度波動使絕大多數投資者選擇離場觀望。根據銀河證券基金研究中心提供的數據，截至9月23日，偏股型基金（股票上限95%）今年以來平均凈值增長率為9.1%，偏債型基金今年以來上漲11.48%，保本型基金凈值則平均增長13.5%，後兩者由於相對抗跌，收益成功反超。

　　與上半年新發基金遭哄搶的狀態完全不同，近幾個月，公募基金遭遇募集寒冬，新發基金數量和首募規模均直線下降。Wind數據顯示，若排除2000億元國家隊基金的規模，7月新發基金髮行份額為417億份，8月募集份額為161.17億份，截至9月23日，新成立基金份額僅10.67億份，不僅與3月以來動輒數千億的募集規模不可同日而語，甚至不敵上一輪熊市中的募集規模。

　　債券基金是寒冬中唯一的一抹亮色。基金業協會最新發佈的數據顯示，債券基金的資産規模在8月底創下年內新高。8月末，債券基金的資産凈值規模為4546.67億元，創年內新高，比7月末規模增加482.58億元，增幅達11.87%。

　　“今年以來，隨著央行不斷降準降息，目前一年定存利息只有1.75%，而8月CPI指數同比漲幅為2%。一年定存收益率與CPI指數倒挂，使得存款成為了虧本投資。”某第三方理財經理表示，在股市寬幅震蕩債市站上風口的大背景下，純債基金以其絕對的穩健性和相對銀行理財、貨幣基金更高的收益，成為投資者追捧的“香餑餑”。

　　部分債基“關門謝客”

　　諾安基金一位基金經理表示，在經濟持續低迷的背景下，8月貨幣政策的雙降或許僅僅只是一個開始，實際寬鬆程度很可能超出預期，對債市將成為持續的政策利好。其次，IPO暫緩導致打新紅利消失，而股票二級市場震蕩令可轉債、分級A等準固收品種估值波動劇烈，前期囤積於此的相當大規模的資金，出於避險目的，有望持續分流至債市之中。

　　上述觀點得到數據的驗證。“債市一級市場火爆，除7年期品種中標利率低於前日二級市場6bp外，其餘品種多數低於二級市場10bp左右，且全場中標倍數均處於4左右，一級市場行情充分説明瞭目前機構錢多資産少的處境。”海通證券債券研究團隊在近期的一份研究報告中明確指出，市場情緒改善，債市上漲。

　　不過，並非所有債券基金都得到資金持續涌入，公募的持續行銷能力起到很大作用。

　　據一家最近持續行銷十分猛烈的基金公司內部人士透露，該公司今年7月底新成立的一年期債券獲得了近6億元的首募規模，高於同期同類産品平均首募水準。此外，近期打開申購的一年定開債基，僅開放了5個交易日就獲得超兩倍的凈申購規模。

　　據不完全統計，今年三季度以來，至少已陸續有156隻債券基金暫停申購或暫停大額申購，遠遠超過二季度的39隻。一位基金行業人士表示，債券基金暫停申購或者暫停大額申購，是為了防止收益被攤薄，影響業績。

　　然而，有部分基金公司債基規模並未出現明顯增長。深圳一家中型基金公司市場部人士表示，之前公司權益類投資較為突出，債基頗受冷落，公司在這方面的行銷沒有及時跟上；此外，部分債基屬於定期開放型，近期還未到開放時點。

　　好買基金研究中心表示，在穩增長的壓力下，維持貨幣寬鬆的大方向沒有改變，貨幣市場利率保持低位運作。前期降準之後，資金面顯著改善，債市依舊向好，穩健型投資者可加大債券型基金配置。