昨日(9月15日)，九泰銳智(168101)一上市即遭遇跌停。至此，目前已經上市的3隻定增基金二級市場折價率均超過10%，尤其是國投瑞盈(161225)，最新價格僅為0.65元。這些産品是否迎來了二級市場買入機會？

　　有專家表示，定增基金的核心價值依然是其所投的項目，而非價格的高低。記者了解到，目前市場持續下跌，上市公司發行進度有所減緩，一定程度上影響了定增基金建倉。

　　九泰銳智上市首日跌停

　　第三隻上市定增基金九泰銳智于昨日開始交易，上市首日二級市場價格一路下跌，並於午後跌停。截至收盤，九泰銳智二級市場價格為0.898元，成交量為5.23萬手，成交金額486萬元，以9月11日基金單位凈值0.998元計算，折價率已經達到10%。

　　其實，九泰銳智昨日跌停並不意外，一方面是因為昨日市場大跌；另一方面，此前已上市的兩隻定增基金國投瑞盈和國投瑞利(161222)目前折價率均在10%~15%，也就是説，九泰銳智昨日二級市場走勢是在向同類基金的折價區間靠攏。

　　九泰銳智基金經理劉開運向《每日經濟新聞(部落格,微網志)》記者表示，折價反映了投資者的情緒，如果市場繼續下跌，折價率還有可能進一步擴大。“其實沒有必要這麼早離場，我們封閉期長達5年，資産還沒開始投，剛上市就折價10%賣出並不划算。”

　　昨日，國投瑞盈和國投瑞利二級市場價格跌幅不大，分別下跌1.81%和1.43%，分別收于0.65元和0.83元。不過這兩隻基金上市當天並未跌停。了解更多定增基金資訊，請關注微信公眾號：火山財富“huoshan5188”。

　　由於九泰銳智具有5年封閉期，國投瑞利和國投瑞盈各自具有18個月封閉期，而且目前二級市場價格較基金凈值均有一定程度折價，這是否意味著目前可以在二級市場上抄底買入呢？

　　業內人士認為，如果想在二級市場抄底，還需要再等等，或許目前仍不是最低價。

　　濟安金信副總經理、基金評價中心主任王群航(部落格,微網志)指出，“定增基金的投資價值在於其所投項目的資質，而不能只看絕對價格。”

　　定增基金遭遇秋凍？

　　今年先後成立的國投瑞利和國投瑞盈倉位均不高，而九泰銳智才剛開始建倉。《每日經濟新聞》記者了解到，市場持續下跌和基金規模偏小均對其投資有所影響。

　　劉開運向記者表示，“目前基金已經投了一個項目，即將反映到倉位上，其他項目也在陸續跟進。近期市場下跌，好多項目都跌穿增發價，上市公司定增進度有所減緩。有些項目原定增發價格較高，現在已經不好實施，可能還要修改定增方案，因此對我們也構成了影響。不過市場持續下行，對於長線投定增來説反而是好事，我們也在等一個好的機會，以便拿到更便宜的價格。等到市場一旦企穩，定增投資的優勢就會凸顯出來”。

　　還有一個影響因素是規模。劉開運表示，“現在大多數上市公司的融資規模不小，因此參與定增的門檻有所提高。由於九泰銳智募集期間正好趕上市場連續下跌，因此募集規模不大，3.6億元首募規模參與某些項目有難度。”“我們的解決辦法是，首先，在不放棄對於項目資質要求的前提下，尋找融資規模相對較小的項目來投；其次，我們引入了一個專戶和我們一起投，專戶經營通道業務，也就是説別的私募要參與定增可以選擇我們的專戶通道業務，和我們一起作為一個報價主體來投，這樣九泰銳智就可以參與進去”。

　　上市交易書披露，截至9月8日九泰銳智微量建倉3隻股票，分別是眾信旅遊(002707,股吧)、三安光電(600703,股吧)和首航節能(002665,股吧)，基金累計持股861.94萬元，佔總資産的比例為2.4%。

　　此外，國投瑞利半年報披露，其股票倉位為48.79%；一共參與6家上市公司定向增發，分別為：拓日新能(002218,股吧)、太陽紙業(002078,股吧)、東山精密(002384,股吧)、道明光學(002632,股吧)、金瑞礦業(600714,股吧)、合眾思壯(002383,股吧)，除太陽紙業，其餘均跌破增發價。另外，國投瑞利還在二級市場買入股票26隻。

　　而根據上市交易書，國投瑞盈截至8月7日股票倉位為38.84%，一共參與5家公司定增，分別是雅致股份(002314,股吧)、林州重機(002535,股吧)、尤夫股份(002427,股吧)、金瑞科技(600390,股吧)和道明光學，除林州重機停牌外，參與的其餘個股也盡數浮虧。