A股今年上半年演繹了一波轟轟烈烈的大牛市，從年初到6月12日滬指上漲達59.72%。如此波瀾壯闊的股市行情背景下，公募人士“奔私”難以避免。

　　好買私募數據中心統計顯示，前6個月“奔私”的基金經理人數分別為3人、7人、5人、3人、3人和6人，而各大基金公司高管也加入了“奔私”的行列。

　　然而，近幾個月股市走勢急轉直下，持續的大幅下跌讓私募們的日子並不好過，在詳述了公募“奔私”的種種原因後，“奔私”也許看上去並不那麼美，公募人“奔私”也出現了種種症候。欲知詳情請關注火山財富(微信公眾號：huoshan5188)。

　　“開弓沒有回頭箭。從公募出去後，想重新回到公募去做投資，基本上是困難的事了。”一位曾為公募基金投資總監的私募人士對《每日經濟新聞(部落格,微網志)》記者表示。

　　第四波“奔私”潮進入尾聲

　　職場上有句話叫“鐵打的營盤流水的兵”，而人才當然不在此列。A股投資界風雲人物、高毅資本董事長邱國鷺曾説，“優秀的投資人才，是最稀缺的資源。”不過，2014年這一最稀缺的資源也開始加速從公募流向私募，包括邱國鷺本人。

　　隨後具有代表性的還有前“公募一姐”王茹遠，她在去年10月17日離職後，僅隔17天就創辦了上海宏流資産管理中心。

　　而當時間來到2015年，隨著上半年股市大牛市到來，《每日經濟新聞》記者了解到，各大基金公司的基金經理“奔私”仍在持續潮涌。欲知詳情請關注火山財富(微信公眾號：huoshan5188)。

　　好買私募數據中心統計顯示，在其數據庫有覆蓋的公募基金經理中，今年上半年，每月都有公募基金經理“奔私”，各月“奔私”人數分別為3人、7人、5人、3人、3人和6人。

　　與往年有所不同的是，今年除了基金公司人事變動最頻繁的基金經理外，基金公司高管的人事變動亦不斷出現。

　　1月5日，在民生加銀基金的全體員工大會上，公司總經理俞岱曦公開表示自己離職已定，隨後同多年好友陳志龍、張發余一起成立了上海萬噸資産管理有限公司；1月22日，原華寶興業投資部總經理、上投摩根副總經理兼投資總監馮剛離職，確定投身陽光私募行業，之後發起成立了上海域秀資本。

　　1月23日，景順長城發佈的四則公告顯示，王鵬輝將從其管理的四隻權益類基金經理崗位離職，同時也離開了景順長城副總經理一職。隨後其宣佈創立了望正資産；1月31日，金鷹中小盤基金經理楊紹基發表《歸去來兮文》一文後離職，隨後加入“奔私”大軍。

　　2月17日，原華安安順靈活基金和華安宏利股票基金的基金經理尚志民離任，後投身私募樸易資産；3月30日，匯添富總經理林利軍離職，後加入奔私大軍，後成立了上海盛歌投資管理有限公司；5月17日，泰達宏利總經理劉青山離職，後創立了北京清和泉資本。《每日經濟新聞》記者了解到，這波自去年底至今年來，大量公募基金經理和基金高管“奔私”潮，是有史以來第四次大規模公募人士“奔私”。

　　來自好買基金研究中心統計，第一次奔私潮開始出現在2007年，當年一共有16位基金經理轉投私募併發行了産品，“奔私”人數是前一年的五倍多；第二波階段性高潮出現在2010年，全年一共有21位公募精英轉身私募；而2012年以來，王亞偉從公募辭職，則開啟了第三輪公募轉投私募的浪潮。

　　多因素促公募“奔私”

　　回顧A股這波牛市，自去年7月份從底部開始啟動以來，11月和12月藍籌股行情帶動下引發了一波市場高潮，而今年創業板個股的猛烈上漲，又帶來了一波急速大漲的行情。

　　在當時A股走勢如火如荼之時，不少公募基金經理表示，“行情那麼好，我想去奔私”。在那樣的牛市中，明星基金經理“奔私”後發行的産品自然也成了“香餑餑”，動輒數十億的募集規模，讓打拼多年的老私募人士産生太多感慨，也讓仍在公募任職的人心馳神往。

　　“公募和私募其實各有優劣勢。”在華南一大型公募基金從業多年現創設了自己的私募公司的李波(化名)對《每日經濟新聞》記者表示，公募在資産管理的規範性和風控性上值得學習。公募相對私募有規模的原始積累，且規模成長起來也更快些 。私募起點是100萬元，公募的起點很低，在發行的優勢上也遠大於私募。

　　“另外，公募的投研團隊比私募強大的多，基本上每個行業都配有1~2個研究員，即使是管理上百億的私募也很難做到。”李波分析道，“公募的優勢和全面性還體現在産品設計、交易系統上，可以設計一些複雜的創新産品，如分級基金、ETF等，這也是私募很難做到的。”

　　既然公募相對私募有那麼多優勢，為何還有一波波的奔私潮發生呢？“公募人奔私潮發生的原因有很多。行情好是很重要的一點，這是公認的，但我認為還有其他幾方面原因。”李波表示，首先有些公募基金的考核體制不能體現優勝劣汰，也不能體現出差距，喪失了好的激勵機制。雖有如天弘、中歐、前海開源等公司已開始實施股權激勵，但相比私募來説，吸引力仍然不大。

　　其次，一些公募內部管理架構出現變動，比如原來的老領導和核心團隊發生了變動或離職，團隊成員就會有出來創業的想法，典型的如華夏基金。

　　另外，基金能否上市也是一個原因。如匯添富基金改成了股份制，現在又在做員工持股計劃，未來可能會上市；中郵基金掛牌新三板，這些基金的員工是比較幸運的。

　　不過，像廣發基金母公司已經上市，子公司再上市的可能性不大，這樣讓一些核心人員對公司未來的想像力被打消了，自然就想去尋找更大的平臺或能體現自己價值的地方。“公募基金做的是相對收益，私募做的絕對收益，站在客戶角度來説，私募可能更能代表客戶利益吧”李波補充道。

　　近兩月“奔私”僅1人

　　不過，公募人士選擇“奔私”也不是沒有後遺症。來自中國證券網報道，“我的淚水可以裝滿面前的這個杯子，我的教訓可以寫成一本書。”瀚信資産董事長蔣國雲在“奔私”5年之後的感言頗有代表性。

　　“我曾對人説過，如果你要害一個人，你就讓他去做私募，那樣肯定會把他害得很慘。”蔣國雲曾在接受媒體採訪時戲言。

　　在近期股市大跌的行情下，“奔私”帶來的苦處開始浮現，過去兩個月上演的“最猛烈清盤潮”則讓多數私募人士在痛苦中煎熬。

　　私募排排網數據顯示，截至8月底，今年以來提前清盤的私募基金産品達到了1443隻，其中未到合約約定而提前清盤的數量高達472隻，佔總清盤數字的32.71%。7月和8月是提前清算的高峰期，共有173隻産品提前清盤。

　　除了上述已清盤私募産品，目前還有不少産品是徘徊在清盤線附近。私募排排網數據顯示，截至9月10日，還有172隻産品凈值低於0.8元，其中有88隻産品凈值低於0.7元，或已擊破止損線。此外，75隻結構化産品單位凈值低於0.9元。《每日經濟新聞》記者注意到，正是在目前這種極端行情下，一些“奔私”大佬的戰績也不是太理想。

　　在有資料可查的數據中，馮剛成立的域秀資本官網顯示，其旗下産品長河優勢2號在6月12日時凈值為1.5910元，7月10日時凈值為1.0700元，下跌32.75%，之後一直保持在此凈值附近窄幅波動；長河價值1號6月12日凈值為1.7530元，7月10日凈值為1.1850元，下跌32.40%，之後一直保持在此凈值附近窄幅波動；長河優勢1號6月12日凈值為1.9130元，9月2日為1.1890元，下跌37.85%　。

　　李波表示，“一些在今年奔私的基金經理中，據我了解，有人做得好，有人做得不好，原因主要還是他們的投資理念、策略和目前的市場環境是否相適應。不同的風格、不同的倉位控制就造成了不同的收益結果。”

　　如此極端的行情走勢帶來的不利局面，是“奔私”人士要面對的一方面；另外，還有很多挑戰在等待著他們，如財務上背負的沉重壓力。據了解，以目前市場上通行的1%管理費來説，假如一家公司管理資産規模為1億元，即一年進賬100萬元，私募基金管理團隊往往在10人左右，算上公司辦公室租金、員工薪酬費用、信託賬戶等費用，總成本一般不會少於每年200萬元左右，規模較小的基金僅靠管理費收入根本難以為繼，而10億元的規模是市場上公認的私募生存線。

　　此外，《每日經濟新聞》記者還注意到，今年上半年滬指上漲時，公募基金經理離職潮洶湧，但隨著近期市場大幅下跌，這種情況出現放緩的跡象。

　　據好買基金數據中心統計，最近兩月“奔私”人數合計僅為1人，其中7月為0，8月為1人。

　　“想走的也都走得差不多了。這幾個月奔私基金經理變少了，這和市場行情不好有關，還有些基金經理已經熬了大半年了，總要等到年終獎拿完再考慮離職。”李波分析道，明年初的時候“奔私”的人會增多，因為有很多基金經理在拿完年終獎後會有其他想法。