回顧剛剛過去的8月，可謂幾經波折大起大落，滬指一度上探4000點又連續下挫至3000點之下，偏股型基金的表現也因此大受影響。隨著基金規模的增加，基金管理的策略往往也更加謹慎，那麼百億級規模的基金又是如何應對8月巨震的？

　　打新基金輕倉運作

　　《每日經濟新聞》記者注意到，8月份主動管理偏股型基金的操作整體以謹慎穩健為主，面對震蕩和不確定性，大量混合型基金選擇充分利用倉位限制的靈活性，通過保持較低倉位來避免市場劇烈震蕩對基金收益的影響。而隨著規模的增加，這一趨勢也越發明顯。

　　記者整理東方財富(300059,股吧)Choice數據發現，規模在100億元之上的59隻股票型基金和偏股混合型基金中，約有40余只8月期間每日凈值波動不到1%。其中不少基金原本以新股申購為主要策略，以實現6%至8%的年化收益率為目標，因而股票資産倉位配置就較低。如目前規模為123.68億元的中銀新回報混合(000190)，中報顯示6月30日其持股市值佔基金總資産比例僅0.51%，而其8月份以來的每日凈值變化來看，也一直不到0.1%的波動，顯示其持倉仍舊維持在極低水準。了解更多基金建倉資訊，投資者可關注微信公眾號：“火山財富(huoshan5188)”。

　　在7月份IPO暫停之後，這類基金收益普遍受到較大影響，除了少數幾隻受益於前期的較好回報外，目前多數單位凈值仍在1元附近小幅波動。不少基金中報顯示將適當調整投資策略，但還是以把握穩定的絕對收益為主要目標，因此推測後期倉位出現大幅提升的可能性並不大。

　　高倉位股基未現大幅減倉

　　儘管市場波動劇烈，前期維持較高倉位的12隻百億級偏股型基金8月內並未出現大幅減倉的跡象。其中僅工銀網際網路加(001409) 與景順長城滬港深精選(000979)為股票型基金，根據最新實施的《公募證券投資基金運作管理辦法》，要求其最低持倉不低於80%。另外10隻偏股混合型基金也維持了較高倉位，因而其凈值受市場震蕩影響較大。

　　6月5日成立的工銀網際網路加目前規模為138億元，在8月內的幾個振幅較大的交易日，其凈值也大幅波動。8月4日其基金凈值上漲5.21%，8月10日再次大漲5.76%，參照中證800指數同日分別上漲3.76%和4.60%，顯示其8月初已有較高倉位。8月18日中證800下跌6.59%，工銀網際網路加跌幅達6.01%，對比月初倉位有小幅下降。而在8月20日~25日市場連續下跌期間，其凈值也再次出現較大跌幅，尤其在24日和25日跌幅分別為7.13%和6.63%，對比中證800跌幅分別為8.51%和7.22%，可以看出工銀網際網路加儘管持倉有小幅調整，整體還是維持較高倉位。

　　而5月27日成立的易方達新絲路靈活配置(001373)由於目前規模為237億元，倉位控制更加謹慎。同樣參照中證800指數，8月10日易方達新絲路凈值漲幅為3.43%，估計持倉在7成左右；18日，其跌幅為4.66%；24日和25日，跌幅分別為5.65%和4.99%，其倉位估計已降至六成左右。

　　“國家隊”基金帶頭建倉

　　另有緊抓市場持續調整機會的多只巨無霸基金伺機建倉。首當其衝的當屬5隻400億級“國家隊”基金。先有華夏新經濟(001683)、嘉實新機遇(001620)和南方消費活力(001772)8月7日率先建倉，後有招商豐慶(001773)與易方達瑞惠(001769)8月28日凈值首現大幅波動。根據最近公佈的凈值數據大致估計，五隻基金的倉位尚在五成以下，即是説通過這5隻基金還有上千億的資金蓄勢待發。

　　跟隨“國家隊”基金的建倉步調，先前成立而保持輕倉的幾隻百億基金也略有加倉。如成立於2013年3月的浦銀安盛新興産業混合(519120)，8月4日與10日凈值漲幅分別為1.25%和1.35%，對應中證新興産業指數當日5.31%和4.89%的漲幅，估計月初其倉位約在兩成左右。而在10日之後其凈值隨指數波動加大，18日凈值下跌7.31%，對應指數的跌幅為7.31%；24日和25日其跌幅分別為6.85%和7.20%，對應指數的跌幅為8.97%和8.29%，估計其倉位已升至八成左右。