雖然美聯儲對加息時點諱莫如深，但是加息預期越來越強烈，以美元計價的大宗商品大幅跳水，黃金更是出現大崩盤走勢，兩年暴跌四成，資源品QDII也一路下跌。不少投資人致電資訊時報記者詢問，目前是否可以申購這類大宗商品的基金？分析人士表示，抄底這類QDII基金的好時機仍需等待。

　　黃金QDII年內下跌近7%

　　受到市場對美聯儲加息預期的轉變，以及中國黃金儲備“不及預期”等因素的刺激，國際金價出現閃崩，目前盤旋在1100美金/盎司之下。受此影響，黃金QDII也是萎靡不振。根據同花順(300033，股吧)數據統計，截至7月31日，今年黃金QDII的平均跌幅達到6.75%。其中，諾安全球黃金的情況最糟，下跌了8.65%；緊隨其後的是嘉實黃金，跌幅也達到8.48%；易基黃金則排在第三，下跌6.62%。在A股上市的幾隻黃金ETF的情況更差，跌幅逼近10%。

　　不過隨著金價暴跌，“中國大媽”又躍躍欲試，準備抄底。不少投資人致電資訊時報記者，是否可以動手申購這類黃金基金了？從記者採訪到的情況來看，答案是否定的。

　　廣東黃金的分析師郭鵬飛表示，美聯儲政策依然是影響國際金價的核心因素，目前仍處在“利空”狀態。雖然美聯儲決議聲明幾乎“守口如瓶”，未透露任何有關加息新線索，但美國經濟數據表現強勁，市場對加息的猜想異常熱烈，意味著市場已感覺加息越來越迫近。其次，隨著歐洲央行上週末向希臘提供了緊急流動性援助，希臘得以償還上月底拖欠的國際貨幣基金組織（IMF）貸款以及7月20日到期的一筆歐盟債務後，希臘債務危機已宣告解除；加之伊朗核框架協議得到簽署，多個地緣局勢愈發平靜，也削弱了黃金的避險保值魅力。以上兩個因素都對金價造成壓力。

　　好買基金的分析師曾令華也表示，抄底黃金的心情可以理解，但值得注意的是，目前國際金價仍深處熊市之中，鋻於美聯儲將推行加息政策，金價走出熊市仍至少還需要1年的時間；而且，近兩周下跌裏，金價已經連續跌破了1090美元、1080美元等重要支撐位，不排除跌破1000美元的可能性，而1000美元的位置並沒有太多支撐，無法肯定就是底部。

　　大宗商品QDII損失慘重

　　除了黃金之外，大宗商品的基金錶現也是異常低迷。自去年下半年開始，油價一路下跌，上週五，布倫特原油1512E合約價格收于56.13美元每桶，相較2014年7月高點，幾乎已攔腰斬斷。主要投資原油類基金和股票的10隻QDII基金受到嚴重影響，今年表現低迷，除了今年6月成立的華寶興業標普油氣之外，另外9隻基金平均跌幅超過10%。其中，華寶油氣暴跌20.7%，上投全球天然資源的跌幅也超過20%。

　　此外，掛鉤銅、煤炭等大宗商品的QDII情況，也是一塌糊塗，如國泰商品下跌17.5%，中銀標普全球資源等權重、中銀全球資源、建信全球資源股票的跌幅也超過15%。

　　對於大宗商品下跌的原因，世元金行高級研究員肖磊認為主要有兩個，除了因為美元走強的原因之外，則是部分投資者擔憂中國經濟增速放緩，而中國是全球最主要的大宗商品消費市場。

　　面對大宗商品基金的低迷，錢景財富CEO趙榮春表示，目前美元走強是大概率事件，掛鉤黃金、白銀、原油、基礎金屬等資源品的基金未來情況都不容樂觀。如果是短線投資，博反彈，則儘量避免，一是容易抄底變成抄到山坡上，二是QDII的申購贖回費都較高，短線的成本太高。如果是長線投資，則採取定投方式更好。由於目前全球經濟放緩，大宗商品底部即使出現，也難以立即反彈，因此投資大宗商品基金要做好長期作戰的準備。

　　投資指南美股QDII依然是首選

　　既然大宗商品基金不能投資，那麼有哪些QDII可以投資呢？從QDII基金的業績表現看，美股QDII一枝獨秀，依然是投資QDII類産品的首選。如大成納斯達克100指數，截至7月31日，今年以來上漲10.6%；國泰美國房地産開發、工銀全球股票精選、國泰納指、廣發納指等多只QDII的漲幅也超過9%。

　　交銀資源基金經理饒超表示，美股的上漲邏輯在2012年下半年之後發生了明顯的變化。2012年之前，美股的上漲通常伴隨著國債收益率的下行及美元指數的下跌，其背後的邏輯聯繫是：每次在美國經濟表現乏力的時候，美國新一輪的QE便接力出臺，成為股市上漲和刺激經濟的推動力，而每次QE通常會造成美元走弱和國債收益率走低。

　　“但在2012年下半年之後，美國經濟恢復持續性增強。特別是進入2013年後，雖然市場對QE退出的預期在不斷增強，但經濟和企業盈利基本面的改善部分抵消了市場預期貨幣政策趨緊的影響，所以2013年出現了股指、國債收益率和美元指數同時向上的階段行情，2013年標普的整體凈利率水準也創下了歷史新高。”饒超進一步稱。

　　對於美股後市，部分基金經理指出，QE的退出政策本身就是一個利好，這説明美國經濟正在穩健復蘇，基本面的改善將利於美股的健康發展。一旦美國經濟回歸至正常性增長模式，新一輪的投資機會又將啟動。

　　“作為應對金融風暴的救贖行為，QE是危機時期的非常措施。QE退出説明經濟健康狀況完全恢復。據美聯儲最新預計，明年美國經濟增長將達到3%，而上輪經濟週期最高年度增速為3.8%，平均年度增速為1.8%，説明美國經濟已經逐漸步入繁榮。”德邦基金錶示。

　　不過對於不少機構推薦的港股QDII，記者暫時持相反意見，雖然H股的估值較低，但由於港股會受到A股牽連，目前在A股還沒有完全企穩的情況下，暫時還應回避。