低於預期的宏觀數據再度引發投資者對經濟可能陷入通縮的擔憂。部分基金經理預計，短期市場仍將延續區間震蕩，但節後有望繼續出臺寬鬆政策，對反彈行情有所期待。隨著時間越來越接近全國兩會，以及年報集中出臺的時間窗口，建議重點關注題材相關度高的板塊及年報可能超預期的個股。

　　期待政策組合拳

　　一次降準並沒有改變基金對於2月指數區間震蕩的判斷，在部分基金經理看來，未來指數要想打開3500點上方的空間，奔向4000點，還需要政策組合拳和經濟基本面的配合。事實上，1月CPI、PPI數據不佳，引發投資者對經濟可能陷入通縮的擔憂，市場對於降息和降準預期再度增加。

　　九泰基金認為，央行剛于2月4日降準，短期內再出現降息等寬鬆工具概率較小，預計節後寬鬆政策將出臺，並配合使用SLF和MLF等結構性金融工具以降低相關貸款利率，增加信貸供給，刺激經濟需求，緩解通縮壓力。

　　交銀施羅德基金認為，接下來穩定經濟增長的關鍵是放鬆實體經濟的融資瓶頸。在表外融資持續受到監管擠壓的背景下，這只能通過加大表內信貸投放來完成，未來一段時間貨幣政策放鬆更可能以放鬆信貸的方式來進行。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認為，央行可能會採取降息或者降準的措施來刺激經濟增長，提振需求，防止經濟陷入通縮。貨幣政策放鬆的節奏可能有所加快，有利於市場上漲和大盤藍籌的強勢。

　　 市場有望小幅反彈

　　經過前期調整之後，市場風險有所釋放。在當前沒有大的系統性風險環境下，政策放鬆趨勢不會轉變，基金認為，市場隨時可能迎來小幅反彈行情，但對反彈空間並不宜有較高期望。

　　“對於市場來説，我們仍然持積極的態度。”匯豐晉信基金認為，寬鬆的貨幣環境將有利於市場的表現。

　　寶盈基金彭敢表示，居民資産配置轉移、流動性越來越寬鬆、改革的預期變好，這些因素疊加，市場還是有很大的機會。

　　不過，也有部分基金投研人士對後市預判十分謹慎。天治基金認為，由於降準已經兌現，股市不漲反跌，市場情緒受到很大打擊，在沒有大利好的情況下，大量止盈盤或止損盤將出逃，因此春節前大盤都將以震蕩下跌為主。整體上，春節前大盤藍籌股和前期漲幅較大的成長股都有較大風險，建議減倉避險，等待市場調整到位後再買入。

　　對於後市投資佈局，銀華基金認為，面臨短期經濟下行壓力加大將帶來針對性支援措施的出臺，這提供了投資機會，即伴隨融資方式的創新和鼓勵區域發展的政策，交通、環保、水利、核電、新能源等基建投資在今年保持穩定是確定性較高的行業主題。此外，新一波網際網路浪潮將助推中國向基於生産力、創新和消費拉動型經濟增長轉型，這帶來了中長期的投資機會。

　　從配置角度，博時裕益混合基金經理招揚建議，關注行業仍然是低估值藍籌，包括大金融龍頭、地産、有品牌力的可選消費品以及市場份額領先的製造業。