【導讀】今年前八個月新基金募集資金規模創六年新低，僅為2134億元。經濟之聲評論：未來基金市場規模可能將整體縮水。

　　央廣網財經北京9月3日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，今年前八個月，新成立的公募基金規模僅為2134億，創2009年以來同期最低水準，其中股票型基金和混合型基金合計吸金1152億，也為近6年新低。值得一提的是，如果以平均單只新基金的募資規模為口徑，今年前八月的基金髮行情況還不及2008年冰點時期。為什麼會出現這樣的情況？今年前半個月新基金規模創6個月新低。

　　柳瑾：應該有幾個綜合的原因，第一個原因是因為今年債券的收益相當不錯，那麼整體上隨著國家整體利率是一個下行的水準，整體的債券基金的收益率都是在上漲，而股票基金綜合所有股票基金平均下來的收益率是一個負值，而相對證券股票基金，那麼它的收益率相對好得多，那麼這時候分流了大量資金到債券基金上，另外一個就是現在大量的私募發行的數量越來越大，也吸收了大量的資金，所以造成了整個市場基金規模的縮水。

　　經濟之聲：隨著最近幾個月以來股市出現持續的上漲，您覺得下半年這種情況有沒有可能會出現好轉？

　　柳瑾：從咱們産生縮水的原因來看，即便是下半年股市出現一個比較利好的情況，那麼我覺得這個恐怕即便改善，改善的幅度也會有限。

　　經濟之聲：這是目前的情況。那不久前證監會發佈了重新修訂之後的公開募集證券投資基金運作管理辦法及其實施規定，將股票型基金的最低股票投資比例由原先的60%提高到80%，這個新政意在突出不同類型基金産品的工具性，把選擇時間的權利交給投資者。但是有分析認為，A股市場波動性大，股票型基金迴旋的餘地變小，那投資基金的普通投資者並不具備良好的責實能力，所以股票型基金未來操作的難度比較大，很多公司都不打算發行這類的産品了，那是不是意味著今年前八個月的情況，在這樣整個大背景之下接下來股票型基金的規模還將會繼續的縮水？

　　柳瑾：很有這個可能，因為現在從基金的角度來看，因為一旦它募集到資金以後就要很快進行建倉，而現在整個市場大勢其實整體上還是多空雙方分歧還是存在的，那這個時候貿然建倉尤其是擇時建倉的時候它的困難會比較大，那麼這個時候可能造成基金公司不願意再發行這種純股票型的基金，但是我覺得後期可能更多的是基金公司會發行一些更多結構化的産品，那麼減少這種單一的産品帶來的風險和壓力。

　　經濟之聲：這是我們説的股票型基金未來的規模發展情況，而事實上不僅是股票型基金，基金公司對於新基金髮行整體的熱情也正在出現降溫的跡象。有分析説，主要是幾個方面的原因了，一方面經歷了近幾年跑馬圈地的發行大擴容，傳統渠道的飽和已經讓不少中小基金公司不堪重負了，另外隨著電商渠道的異軍突起，不少基金公司把重點投向了貨幣基金的持續行銷上，還有一點就是隨著監管層將新基金髮行審核制改成註冊制，基金公司的發行門檻進一步的降低，這也將會促使基金公司將更多的精力從現在的跑馬圈地，發新産品的邏輯當中解放出來，更加重視産品的業績和服務，那從長期來看，過度倚重IPO的模式也將會降溫，您的判斷呢？

　　柳瑾：的確是這樣，現在就像前面提到的這幾點再加上現在從60%提高到80%的這種投資比例，那麼這個時候都會給基金公司帶來很大的壓力，而且現在由於這幾年，一個是大盤並不是非常熱，而且整體的收益率相對也比較低，那麼這個時候基民選擇的時候也會更加慎重，那麼這些情況下恐怕都會造成基金公司不願意再繼續大量的發行新的基金，而是更多的去把一隻基金去做精，那麼也就是説，簡單來説是提高基金的收益率，通過這個來獲得更好的收益，而且給基民獲得更高的回報。

　　經濟之聲：從重數量變為重品質，重收益率，這是新基金募集資金的情況，這邊創下了六年的新低。而那邊QDII的業績則表現出了冰火兩重天的格局，昨天QDII公佈了今年第三季度前個月的業績表現，受益於滬港通的強勁帶動，港股ETF的表現領跑QDII，而商品類和消費者類QDII就表現墊底了，有沒有注意到這方面的情況？

　　柳瑾：我覺得這裡面更主要的原因是因為可能應該是QDII，首先我們説QDII整體業績變好的情況，那麼股票類的QDII很重要一部分原因是因為他們大量重倉投資港股，那麼我們看到整個7月份，整個港股上漲幅度6.75%，回報是非常優厚的，所以帶來它們業績大幅上漲，那麼這個商品類，其實很大一部分原因是因為現在整個波動幅度相當的小，那麼帶來的操作難度是相當大的，雖然QDII有這種做空機制，但是這種趨勢把握其實在具體操作的時候是相當困難的。

　　經濟之聲：那今年7月和8月QDII當中還有一批産品的凈值是出現下跌的，跌幅比較大的主要就是商品和消費者類的基金産品，業內的專家分析，國際市場上三季度以來，像原油、黃金的價格都處在下跌當中，所以就不利於油氣、黃金和商品基金的業績表現，您的觀點呢？

　　柳瑾：總體上可以來這麼説，但是因為QDII本身是有做空機制的，如果它們內部的操作策略是非常到位的，其實可以把握住這個機制的，我覺得更多的還應該是QDII在操作商品本身的時候沒有把握住節奏所産生的問題。

　　經濟之聲：您覺得是沒有把握住節奏所産生的問題。另外也有觀點認為這個運作趨勢也是非常重要的，比如説像黃金的報價目前是處在了1269美元每盎司，現在最近一週是處在下跌過程當中，也有觀點認為像黃金已經是確立了一個向下的趨勢，再來説説您的判斷。

　　柳瑾：沒錯，我們其實一直堅持黃金整體上是一個看空的觀點，尤其是本週可能會産生一個比較大的波動，就是因為這個週四是歐洲央行的議息會議，那麼週五是非農數據，那麼整體上都是利多於美元，而利空于黃金的，所以我們認為可能黃金還會有一個加速下跌的趨勢。