“二八行情”正在給市場帶來更多變數。

　　12月23日，不斷上衝的A股迎來調整，早盤大幅低開後反彈未果，最終收盤報于3032.61，全天下跌94.83點，跌幅達3.03%；除食品飲料、家電等少數板塊收漲外，此前多日上漲的鋼鐵、煤炭、電力及 公用事業 等板塊跌幅均達5%左右。

　　在業內人士看來，當日的調整或與此前一日A股“二八行情”的加重不無關聯。22日當天，雖然上證盤中曾一度漲逾2.5%，但上漲家數不足400家，跌幅超過5%的個股卻達到1300余家，其中僅280隻個股曾在盤中接近跌停。

　　而在行情結構上，由於數日來上漲的個股多以藍籌股居多，但機構善於佈局的 中小板 和 創業板 卻已連續多日遭到調整；這一背離現象正在給 股票型基金跑贏業績基準和大盤的目標增加難度。

　　據數據顯示，截至12月22日，兩周內跑贏滬深300指數的股票型基金(含普通股票型基金和主動 指數型基金)僅為65隻，不足同類基金總數的10%。而其中部分致力於中小盤和成長股投資的 股基短期業績更蒙上了一層陰影。

　　“二八行情”殃及股基

　　對於上證指數于12月23日超過3%的大跌，業內人士認為其仍與A股此前走勢“二八化”的後遺症有關。

　　“在基本面沒有好轉的情況下，小盤股仍然維持之前的回調，但成交量不高的情況下，顯然大盤股更難拉動，所以大盤也會撐不住。” 興業證券 一位策略分析師指出。數據顯示，12月23日滬深兩市總成交金額僅為6388.1億元，較此前一日下滑31.48%。

　　事實上，經歷上證指數逾5%的大跌後，A股的“二八行情”仍在不斷加劇。Wind數據顯示，自12月9日至22日的兩周(十個交易日)期間，滬深300指數(399300.SZ)累計上漲達4.99%。

　　一邊是少數大盤權重股的大幅上漲；而另一邊卻是中小板、創業板指的輪動下挫，伴隨著大盤走高，中小板指數和創業板指(399006.SZ)的跌幅卻分別達-4.22%和-2.55%。

　　“雖然大盤連續多日上漲，但是主要是被一些權重股的上漲推動所致，而許多中小市值股票反而在跌。”北京一家券商首席策略分析師認為，“和後者相比，權重股對大盤的變動影響更明顯。”

　　事實上，自12月9日調整以來，除中鐵二局(600528.SH)、 中國鐵建 (601186.SH)等基建股連日報收漲停外，作為權重股標桿的工、農、中、建行及 中國石油 (601857.SH)、中國石化(600028.SH)亦出現累計上漲。

　　而與此同時，“二八行情”帶給市場的憂慮正在對股票型基金的短期業績帶來影響。

　　據WinD數據顯示，12月9日至12月22日的兩周內，複權單位凈值增長率超過滬深300指數漲幅的股票型基金(含普通股票型基金和主動 指數型基金)分別僅為65隻，不到同類基金總數的10%。這也意味著，近兩周內超過9成的股票型基金都未能跑贏大盤。

　　而同業績基準比較，凈值增長率為正的股基也僅有124隻，在同類基金中的佔比不足兩成，僅為18.99%。

　　而在業績領跌的基金中， 融通領先 (161610.OF)、浦銀安盛紅利精選(519115.OF)等四隻股基凈值相比滬深300指數落後超過15%以上；此外亦有 廣發聚瑞 (270021.OF)、招商中小盤 (217013.OF)等54隻基金落後於滬深300指數逾10%。

　　“現在基金經理的壓力都很大，因為A股的不斷向上抬高了相應的業績基準。”前述分析師坦言，“一方面是大盤股的上漲沒有帶動小盤股，反而影響其走低，另一方面則是熊市中追逐題材股和概念股的投資邏輯沒有轉變過來。”

　　中小盤基金遭重創

　　值得一提的是，亦有少數股基在“二八行情”的清洗下仍然超過了大盤與業績基準。

　　據顯示， 嘉實基本面50 (160716.OF)、南方小康産業 ETF(510160.OF)、工銀上證央企 50ETF (510060.OF)等4隻股基複權單位凈值增長超過滬深300指數5%以上。

　　但值得一提的是，從該類基金的投資主題和倉位配置來看，前述基金的短期業績優勢仍與對大盤藍籌股的側重不無關聯。

　　以嘉實基本面50為例，該基金的第三季度末的前十大重倉股中， 銀行 股佔據7席，此外 中信證券 (600030.SH)、 中國聯通 (600050.SH)和 中國建築 (601668.SH)各佔一席。無獨有偶的是，南方小康産業ETF三季度末的重倉股中， 中國電建 (601669.SH)、中國聯通、中國建築等權重股亦位列其中。

　　而與之相反的是，部分中小盤股基金則遭遇了短期重創。以 融通領先成長 (161610.OF)為例，從12月9日至22日期間，該基金相對滬深300的複權單位凈值增長率為-15.86%。

　　而據融通領先成長三季度末重倉股明細顯示，其重倉股 大族鐳射 (002008.SZ)和 通富微電 (002156.SZ)的同期漲跌幅分別為-3.61%和-9.38%。

　　此外，亦有部分股基因著重佈局醫藥、軍工等題材股而出現了短期業績不佳的情況。數據顯示，12月9日至12月22日期間，複權單位凈值較滬深300指數增長率跌逾-9%的19隻被動指數型股基中，投向醫藥及軍工兩題材股的基金數量便達7隻和4隻。

　　12月23日，隨著大盤向下調整，中小板及創業板指數也仍然延續了此前一日的跌幅，截至收盤，中小板指和創業板指分別報收5386點和1496.53點，跌幅分別為1.23%和1.41%。

　　不過亦有投資人士認為，隨著中小板、創業板調整的延續，未來或將有買入機會出現。

　　“經過了之前的上漲，大盤未來一段時間可能會有所調整，而創業板因為之前的兩年已經屬於牛市，因此調整的幅度可能會更明顯。”上海一家公募基金經理12月23日表示，“但跌下來往往也意味著機會，主機板輪動和提前調過的股票在接下來幾個月的機會比較大。”