經過半年時間的大漲，上證指數從不足2000點上漲到3000點附近，經歷了一波明顯的牛市行情，不少基金收益頗豐。然而，A股市場牛短熊長，拉長主動偏股基金業績考量時期，誰是跨越牛熊的基金英雄，值得投資者長期持有呢？

　　中國基金報本期理財工作室聚焦穿越牛熊表現領先的23隻主動偏股基金。根據過去七八年A股表現，節選出三個牛市階段高點，分別為：上證指數2007年10月16日曆史高點和2009年8月4日的階段高點，以及實際代表中小盤股的中證500指數2010年11月10日的歷史高點，從這三個時間開始計算，到2014年12月10日的業績，哪些基金能夠排名前十？這些基金有何特色？超額收益主要來自於哪？哪些基金公司的牛基最多？

　　6124點以來十基金凈值漲逾三成

　　談及股市牛熊，A股市場關注度最高的牛市當屬2007年的那一輪暴漲。2007年10月16日，上證指數創下6124點歷史高點，直至2014年12月，A股市場經歷了兩輪牛熊交替。先是2007年11月到2008年10月的大熊市，然後是2008年11月到2009年8月初的牛市階段，以上證指數來看，2009年的階段高點是8月4日的3478點，為第一輪牛熊市。

　　隨後股市震蕩走低，經歷了多年熊市後，在2012年12月初下跌到了2000點附近，隨後股市反彈，中小盤股成為先鋒，2013年7月二次探底後震蕩上漲，2014年下半年以來暴漲，經歷了新一輪牛熊市場。

　　從上證指數6124點算起，到2014年12月11日收盤的2925點，主動偏股基金中有10隻産品的收益率在30%以上，最高為華夏大盤精選，區間業績為91.2%，表現遙遙領先。該基金錶現領先的主要原因在於2008年到2011年明星基金經理王亞偉管理期間的業績持續領先積累下來的優勢，2007年10月16日到2009年8月4日大漲了32.74%，而同期大多基金的業績是虧損兩成左右，2010年和2011年也有優異業績表現，但近兩年業績表現一般。

　　其次是合豐成長基金期間表現為68.28%，該基金不僅6124點以來的表現名列前十，2009年8月4日以來的業績表現同樣名列前十，期間表現為71.39%，該基金特色為熊市表現特別突出，牛市中表現中等或中等偏上，因此多年總體業績表現領先。

　　華夏基金公司在該業績考察區間的整體優勢十分明顯，除華夏大盤精選之外，華夏復興和華夏回報同時名列前十，分別為第三和第九，主要的業績優勢都來自於第一輪牛熊市場，這兩隻基金分別逆市凈值上漲24.01%和0.3%，儘管在2009年8月4日以來的牛熊市場中表現一般，分別上漲18.83%和31.19%，但由於前期業績基礎雄厚，整體長期牛熊表現依然突出。

　　富國和中銀兩家大型基金公司6124點以來也均有十分優異的市場表現，分別有兩隻主動偏股基金入圍基金業績十強。

　　富國基金旗下富國天惠和富國天合兩隻基金的區間總業績分別為35.74%和32.8%，其中第一輪牛熊市場分別虧損14.02%和16.73%，2009年8月4日以來的業績表現分別為57.86%和59.47%，富國旗下這兩隻長期表現領先的基金，後程的業績表現相對更好一些。

　　中銀基金旗下的中銀中國和中銀收益6124點以來的收益分別為34.06%和30.85%，均名列前十。中銀中國的投資業績在第一輪牛熊市階段的表現更好，只下跌2.31%，跌幅明顯小于中銀收益的同期下跌幅度13.13%。但後程表現方面中銀收益更高，2009年8月4日以來的業績為50.63%，而同期中銀中國業績為37.22%。

　　此外，嘉實增長和華安配置兩隻基金的表現也十分突出，2007年10月16日以來的凈值增長率分別為37.83%和34.85%，這兩隻基金並非哪一年的表現特別突出，而是常年表現中上或上等，綜合下來業績名列前茅。

　　五年牛熊 基金最高業績翻番

　　以上證指數來看，2009年8月初的階段高點3478點是當時牛市的象徵，上周上證指數衝上3000點，最高達到過3091點，仍然比2009年的階段高點低了近400點，期間一大批基金的階段業績表現十分優異，最有代表性的是銀河行業，該基金2009年8月4日到2014年12月11日的業績達到125.05%。

　　銀河行業成立於2009年4月，2010年和2013年的業績分別為29.94%和53.85%，這兩年的業績表現十分突出，屬於當年基金業績的第一梯隊，其他年份中，2014年以來凈值增長31.9%，屬於基金業績中上等水準，另外兩年業績表現一般。以2012年12月3日為界的熊市和牛市表現都十分突出，熊市只下跌3.38%，牛市中上漲132.93%，因而牛熊市下來的總收益率翻番。

　　業績緊隨其後的是寶盈核心優勢A，該基金在熊市的表現一般，但2012年12月3日以來的牛市中，進攻性非常強，累計上漲215.89%，為同期所有基金業績的亞軍，因此跨越牛熊市之後的基金業績可以達到82.65%。

　　諾安配置的階段表現特徵和寶盈核心優勢A截然相反，該基金2009年8月4日到2012年12月3日的熊市中，持續表現優異，凈值逆勢上漲4.46%，儘管牛市以來72.94%的漲幅不算很高，多年牛熊市場累計的總收益率超過80%。

　　收益率在80%左右的還有中海藍籌、嘉實精選和寶盈資源，跨越牛熊市的業績表現分別為81.75%、79.3%和79.01%，熊市階段表現更好的是嘉實精選，只下跌了4.91%，牛市階段表現較好的是寶盈資源，凈值暴漲了148.51%。

　　此外，躋身該輪牛熊市中基金業績前十的還有新華分紅、合豐成長、銀河成長和浦銀價值，累計業績均在70%左右，分別為73.36%、71.39%、69.96%和67.45%。

　　綜合該輪牛熊市表現，績優業績基金的分化也十分明顯，有的依靠熊市階段的少虧甚至逆勢盈利，有的依靠牛市中大賺暴賺，熊市表現則一般甚至明顯低於行業平均水準。

　　中證500新高在即 九基金期間大漲逾五成

　　　上述的牛熊市是以上證指數為主要考量標準，眾多基金重倉持有的股票中，中證500指數所代表的中小盤成長股佔比較高，以中證500指數為標準，股市的歷史高點是2010年11月11日盤中的5581點，略高於2008年1月的階段高點5495點，上週五的中證500指數的盤中最高達到了5499點，距離2010年11月11日的歷史高點只差一步之遙。

　　過去4年多，中證500指數走出了一個明顯的“V”字行情，階段低點是2012年12月4日盤中的2704點，比最高點下跌了一半以上，從該點位算起，中證500指數本輪牛市的漲幅也已經超過100%。

　　中國基金報記者統計數據顯示，從2010年11月10日中證500指數收盤高點算起，到2014年12月11日，中證500指數漲幅基本為零，期間9隻主動偏股基金的凈值漲幅超過了50%，其中表現前兩名的都來自於寶盈基金[微網志]公司，寶盈資源和寶盈核心優勢A的期間漲幅分別為77.79%和73.84%，這兩隻基金均來自於大牛市的優異表現。

　　中海藍籌、銀河行業和新華行業輪換期間的業績表現在60%到66%之間，略低於寶盈旗下的兩隻基金，其中新華行業輪換的業績領先主要來自於熊市階段的優異表現，在中證500指數跌幅50%、上證指數也下跌近40%的情況下，該基金凈值只下跌了10.47%，在最近兩年牛市中，該基金78.96%的表現在基金業屬於中上等水準，同期凈值翻番的主動偏股基金有超過50隻。

　　長信雙利、添富民營活力、浦銀價值和嘉實精選的同期凈值漲幅分別為59.36%、54.89%、53.26%和52.59%，前三隻産品從2012年12月3日以來的業績均翻番，其中浦銀價值凈值暴漲141.04%，嘉實精選過去兩年多漲88.56%，但在熊市中的跌幅不足20%，因而總業績方面和浦銀價值相差不大。