中國金融期貨交易所(以下簡稱中金所)開展的股指期權做市商倣真交易已經進行了近一年時間，然而股指期權的正式推出尚無明確的時間表。對於 基金公司的量化投資部門而言，股指期權這一新的投資工具無疑將為基金投資帶來更多機會，但是，基金公司並未作為首批參與機構加入倣真交易。對此，基金公司正在積極接觸交易所，並進行模型研究、籌備系統測試。

　　未來專戶或先試水

　　2014年7月26日，在新湖期貨和芝加哥期權交易所共同主辦的第一屆期權中國論壇上，中金所副總經理魯東升透露，中金所股指期權相關合約規則方案設計和會員技術業務準備工作均已完成。

　　上海一位量化投資經理告訴記者，目前，基金管理人、託管人、期貨公司、交易所、金融IT眾多系統提供商等各方均在積極籌備股指期權上市的事宜，期貨公司正在進行模擬交易，後臺部門開展適應性測試、投資者教育等。

　　中金所官網顯示，其自2011年開始籌備股指期權上市工作，2013年11月8日啟動了股指期權做市商倣真交易大賽，共有71家機構參與。但記者採訪獲悉，國內數家量化投資業務步伐較快的基金公司並未獲准參與此次倣真交易大賽，這很可能與基金參與股指期權交易的意願和資金體量太小有關。

　　華寶興業量化投資部總經理徐林明在接受中國基金報記者採訪時回應：“對於股指期權的推出時間，我們也沒有更新的消息。基金公司看好這一新品種對於基金産品創新帶來的機遇，並積極準備，但是基金公司參與股指期權還存在不確定性，或許不是首批入市交易的機構，預計券商和個人投資者可能是首批參與者。”

　　深圳一家基金公司量化投資部負責人對記者説：“關於股指期權的上市日期，從交易所到證監會 ，我們一直沒有得到明確的通知和回復。今年要推出滬港通，股指期權的上市恐怕要推到滬港通之後。”

　　未來待股指期權上市後，利用期權的杠桿性和對衝性特徵，基金公司可以拓展專戶産品線，開發結構化産品。

　　“從規則和系統運作來看，股指期權遠比滬港通更加成熟。股指期權上市後，基金公司的專戶必然先試水，而公募基金在投資中真正普及使用股指期權工具還需要相當長一段過程。就像2010年股指期貨工具推出後，部分基金專戶參與其中，而至今仍然極少公募基金運用該工具。”前述深圳基金公司量化投資部門負責人對記者説。

　　“基金公司持有的股票數量大，且主動型基金的收益對股票的價格漲跌比較敏感，我們更期待個股期權的推出。”上海一位基金公司投資經理説。

　　爭取做市商演練

　　儘管基金被擋在第一批股指期權做市商參與者之列，但是，兩家基金公司人士分別向記者透露，其仍在基金與交易所溝通，爭取儘快推動做市商演練。“基金專戶或公募基金使用股指期權工具，涉及到多方機構的參與，需要共同推動梳理具體的投資流程和後臺流程。”前述上海量化投資經理對記者説。

　　同時，對於股指期權的策略模型研究、系統測試工作也逐漸在一些基金公司開展。 為了應對股指期權上市， 華寶興業基金的量化投資部門及中後臺部門進行了研究模型和策略的開發。

　　徐林明告訴記者：“模型研究上，我們從期權類産品的海外研究開始，研究股指期權在海外運用的一些情況，同時積極參與國內各類期權品種的模擬、跟蹤。此外，我們著手進行策略開發和産品設計。如果説期貨給市場中性的Alpha産品提供了廣闊的舞臺，股指期權則將給不同風險偏好的投資者提供更豐富的選擇。”