A股市場近期上演了一波強勢反彈的行情，主要指數強勢上攻、各類題材板塊活躍、大單資金密集流入，令市場看多氛圍濃郁。而據相關數據顯示，銀證轉賬凈轉入創天量、證券交易賬戶開戶數飆升、兩市交易量屢創新高，種種跡象表明，A股市場的吸引力正在逐步提升，資金持續入場漸成趨勢。

　　據中國證券報記者了解，由於A股市場日益凸顯的“賺錢效應”，場外閒置資金也開始蠢蠢欲動。據業內人士介紹，目前理財市場産品收益普遍下調，部分高凈值客戶資金轉戰股市動向初露端倪，不少理財産品則突出證券或基金公司的定向資産管理計劃，擬通過組合投資方式借道進入A股進行提前佈局。因房地産市場的投資收益走低，樓市資金逐漸也將目光轉移至股市。市場人士認為，多路資金紛紛進場，無疑改善著市場的流動性環境，這也令牛市氛圍得以延續，A股後續行情樂觀。

　　 樓市持續低迷 資金伺機轉戰股市

　　在樓市持續低迷，大盤持續走強的情況下，一些中小投資者開始蠢蠢欲動。據一些私募機構人士透露，近期不少中小房企正在尋找機會，試著將資金轉移到股市。

　　張女士是湖北省某地級市的一位國企退休員工。她向中國證券報記者透露，在2012年退休時，當地房價不到3000元/平方米。看到鄰居前幾年投資買房賺了不少，她和老伴也在積蓄中拿出20多萬，在當地規劃中的新城區買了一套80平方米的房子用作投資。但由於近幾年市場行情不好，到現在每平方米才漲了200元，投資收益不過1萬多元。就在張女士還在等待樓市走出低迷之時，老伴聽從女兒建議將房子賣掉，拿出15萬元投入股市，兩個月時間就賺4成。

　　據張女士透露，她身邊的很多朋友也開始效倣她的做法，試著轉戰股市，而且收益不錯。據中國證券報記者從一些券商處了解到的資訊，近期開戶人數明顯增多，很多時候工作人員只能加班加點來滿足客戶需要。其中，不少投資者是拋售了手中的房産轉而進入股市。

　　此外，記者從一些私募機構了解到，前來諮詢委託投資的客戶也在增多，一些手中擁有幾個項目的開發商甚至願意拿出手中的土地作為抵押，或者直接出售回籠資金。在他們看來，投資房地産週期較長，且市場成交低迷導致資金很容易被套牢。相比之下，已經開始轉好的股市是更好選擇。

　　數據顯示，開發商資金正在遠離房地産。根據中國指數研究院的統計，今年前7月，房屋新開工面積98232萬平方米，僅與2010年相當，且2014年以來各月累計新開工面積均呈同比明顯下降，達到了4年來的低點。此外，2014年，房地産投資增幅再現明顯下滑，1-7月房地産投資50381億元，同比增幅由年初的近20%收窄至13.7%。

　　中國指數研究院百城價格指數統計顯示，2013年以來，百城價格指數同環比增幅均不斷擴大。但進入2014年，上升勢頭轉為向下，漲幅不斷縮小甚至出現負增長擴大。2014年8月，全國100個城市（新建）住宅平均價格為10771元/平方米，環比下跌0.59%，已經是連續第4個月下跌。從漲跌城市個數看，74個城市環比下跌，僅26個城市環比上漲。

　　與之形成鮮明對比的是，近期大盤則持續走強。根據中國證券報記者的統計，截至8月最後一個交易日，今年以來上證指數累計上漲超過6%。7月以來，截至9月10日收盤，上證指數更是上漲了13%。

　　有分析人士認為，相比投資房産動輒需要數百萬元的資金，投資股市的門檻顯然低很多，這也為中小投資者進入股市提供了更多便利。聯訊證券首席經濟學家文國慶指出，由於房地産銷售的下滑，今年樓市可以釋放的資金在25000億左右。根據平均3倍乘數的經驗數據，僅這一項將帶來7.5萬億流通市值的增長空間。僅從可能性上説，房地産市場釋放的資金可以提供A股市場上漲30%-35%。

　　 收益出現跳水 理財産品資金調整

　　A股市場的強勢反彈格局也引發理財産品市場資金的調整，一些曾經熱衷投資“寶寶類”産品的人士，開始考慮將資金從理財産品市場撤出，轉而進入股市。“現在高收益理財産品越來越少，銀行理財産品雖然可選項相對多元，但存入理財産品的錢整體賺的不多，而我從春節開始投到股市的10多萬元，半年多時間已經賺了4000多塊錢。”在深圳某網際網路公司工作的錢女士表示，身邊不少同事和她一樣，去年還將大部分閒置資金投資理財産品，今年已經計劃待産品到期後取出，然後轉入股市。

　　理財市場的資金配置調整動作也得到了某股份制銀行理財分析師姜龍君的證實。據他介紹，目前一些熟悉資本市場行情的投資人士，會主動選擇調整資金配置，提前建倉佈局。“不過，散戶小資金的調整動作並不明顯，主要還是一些代表大資金流向的高凈值客戶會選擇將資金進行轉移，有些到期的理財産品不再續接，就直接轉向股市。”另有消息人士透露，在銀行對公理財方面，産業資本瞄準定增方向進入市場的趨勢越來越明顯，不少公司客戶對理財産品的購買需求正在逐漸被股市所替代，已有部分企業負責人明確表示，計劃將公司旗下項目進行轉賣資産，並作為上市公司定增項目，從而進入二級市場。

　　業內人士認為，銀行理財産品收益普降，成為客戶資金轉戰股市的主要原因。據《中國銀行業理財市場半年度報告（2014年上半年）》顯示，上半年全國銀行理財資金餘額已超過12萬億元，加權年平均收益率為5.2%。據了解，近段時間，不少商業銀行理財産品的預期收益率出現跳水情況，隨著市場流動性的寬鬆，銀行業對於吸聚資金的“衝動”將持續緩和，在未來較長一段時期內，銀行理財市場上將很難見到高收益産品。

　　值得注意的是，目前銀行理財産品資金入市的政策並未明朗化，這也令理財産品投資股市的數據及資料幾乎未披露，市場只能從高凈值客戶的資金調整動作來進行入市動作的判斷。銀監會于2009年7月出臺《關於進一步規範商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》，明確除了打新股，理財資金不得投資于境內二級市場公開交易的股票或與其相關的證券投資基金。但與此同時，監管部門並未完全禁止針對高凈值客戶的理財資金入市。據業內人士介紹，目前針對銀行的高端客戶尤其是私人銀行的客戶，才能購買二級市場股權投資類産品，其對應的理財産品風險等級上限自然通常是高於普通投資者的，但這類産品門檻較高，普通客戶無法參與。

　　據銀行理財市場研究人士分析，此前資金借道銀行理財入市主要有兩種路徑，一種是通過打新股的銀行理財産品進駐市場，另一種是通過信託或券商間接入市的組合投資類産品進場。去年已有大行發佈部分涉股類理財産品，其産品説明中新增證券公司集合資産管理計劃或定向資産管理計劃、基金管理公司特定客戶資産管理計劃和保險資産管理計劃。隨著股市的轉暖，加之理財産品市場競爭的日趨激烈，未來並不排除部分理財産品會加大對二級市場的資産配置。

　　“如果銀行對市場的敏感性高一些，會進行銀行理財産品的創新迎合市場行情的需求，很多高凈值客戶可能會跟隨明星私募炒股動作，進行相關的投資佈局。”在姜龍君看來，不排除一些銀行通過設計吻合大客戶投資二級市場需求的相關理財産品，幫助資金通過購買信託産品、私募基金産品等方式間接入市。“現在普遍的行情還沒有真正意義上啟動，不過一旦發現牛市來臨，銀行複製同業理財産品的速度會非常快。”

　　 受多利好提振 基金申購熱情飆升

　　對於9月市場“開門紅”行情，基金人士指出，由於政策紅利以及資金面的支撐等多個利好因素提振投資者情緒，風險偏好提升，進而引發市場大幅反彈。受此影響，投資者申購基金熱情大幅提振。對此，一家基金公司市場部人士表示，近期基金銷售額呈現明顯上升態勢，投資者申購基金類型的偏好，偏股型基金、混合型基金相對更受投資者青睞，其中主題型基金業受到市場的追捧。

　　從板塊來看，資金流入基金市場的表現分化明顯，顯示投資者對基金投資偏好略有差異。其中，軍工、光伏、港口等主題投資類板塊漲幅較大，而前期表現較好的傳媒、電腦、電子、醫藥等板塊漲幅則相對較小。

　　根據中國登記結算有限責任公司近日披露的最新數據顯示，在8月25日至29日，基金新增開戶數突破10萬戶大關，達到14.0502萬戶，其中上海和深圳分別為7.29852萬戶、6.7517萬戶。截至8月29日，當月基金賬戶新增開戶數為52.19萬戶（未計算8月1日），基金賬戶總數為4788.82萬戶。

　　大摩華鑫基金錶示，基金新開戶的大幅增加，主要受到三個方面來源的增量資金支援，一是房地産市場的資金，房地産投資增速的下降導致信託融資計劃節奏放慢，信託産品投資者的部分資金閒置下來。同時，基於對房價上漲勢頭放緩直至下跌的預期，樓市投機資金也開始轉向股市；二是“寶寶類”産品收益率出現了明顯下滑，從最高點的普遍收益率在7%以上回落至近期的5%以下，寶寶類産品吸引力下降；三是相對少量的海外資金的流入。

　　對於這部分增量資金，一位基金人士分析，股市對資金的吸引力體現在多個層面。首先，5月至7月經濟基本面展現出了復蘇勢頭，雖然近期宏觀數據重現下行壓力，但經濟基本面確實一度成為市場反彈的重要邏輯。其次，滬港通帶來了藍籌股的想像空間，其帶來了兩方面好處：A/H股的比價效應和海外資金的流入，儘管資金額度有限制。此外，政策面持續偏暖，為股市的運作提供了良好的運作環境。同時，改革進入加速推進階段，投資者對改革紅利再次憧憬。

　　對於後市走向，大摩華鑫基金分析，從短期來看，隨著市場人氣的激發，預計後續反彈仍將繼續。市場熱點主要集中在國企改革、軍工、滬港通、深港通等領域。投資機會主要來源於估值水準較低、市值大小適中且契合改革主線的品種。此外，對於低估值的大盤藍籌類個股，由於受益國資改革和滬港通等事件，預計也將有較好表現。而對於新興成長類個股，則由於前期漲幅過大，估值較高，市場挖掘較充分，短期整體難有大的上漲空間。