華商基金梁偉泓：債市短期調整帶來中長期投資機會
- 發佈時間：2016-05-03 08:14:00 來源：中國經濟網 責任編輯：張明江
債券市場持續調整，關於債市的負面言論頻繁出現。不過，在華商保本1號擬任基金經理梁偉泓看來，短期的調整才能為中長期帶來更好的投資機會。
“機會是跌出來的”
經濟短期企穩、違約頻現、MPA考核導致債券投資降杠桿、營改增導致成本的上升、債市供給持續增加等，這些利空債市的因素令不少投資者感到驚慌。
在梁偉泓看來，債券市場雖然有很多的利空因素的疊加，但大家擔憂的2013年債券熊市重現的可能性並不大。
原因之一是全球貨幣寬鬆的節奏不停。梁偉泓稱，美聯儲加息的力度和時點比去年的預期要低，日本和歐央行貨幣政策寬鬆持續。反觀國內，股市去杠桿較為成功，但是依然缺乏增量資金；樓市由於前期漲幅較大，短期內也難有較大幅度的上漲，吸納市場資金能力下降。
還有一個很重要的原因則在於地方政府債置換的需求下，國債、基礎建設債都需要市場有相對比較穩定的環境。
梁偉泓認為，今年國內的貨幣政策也許不會出現特別明顯的利好。央行想達到適度去杠桿的目標，同時也必須維護市場的相對平穩，畢竟大背景不太支援緊縮。今年地方政府債置換，對債市的任務大於股市，用國家信用去置換地方平臺的信用，如果收益率差不多，置換則意義不大。
“在這種情況下，目前的債市雖然缺少趨勢性的機會，債券的收益率一直在上升，但是投資者也不宜悲觀，投資機會是跌出來。”梁偉泓稱。
靈活運用保本策略
梁偉泓介紹，華商保本1號運用CPPI專業保本策略，並引入第三方擔保機構保證投資本金安全，另外，華商保本1號會在本金穩妥的基礎上，適當參與股票投資，在市場向好之際提高權益類倉位，力爭為投資者獲取額外收益。
至於債券品種的選擇，梁偉泓表示，今年在選擇標的時，會執行更為嚴格的標準。
他認為，公募基金最大的優勢在於對上市公司的研究。由於上市公司市場化程度較高，資訊披露透明，因此有更多的依據進行研究判斷。“我們會把關注度集中在資質較好的上市公司發行的債券上，同時現階段我們對風險把控頗為嚴格，對上市公司的篩選也更為謹慎。 ”梁偉泓告訴記者。
“近期股市存在投資機會，我們不想一開始就錯過投資股票的好時機，因此我們會選擇更有彈性的做法。通過回撤系數控制股票倉位和回撤的風險。”梁偉泓表示。
最後，梁偉泓稱，會將信用債作為基準配置資産，另外可交易的利率債、政策金融債、國債等，倘若看到有趨勢性波段的機會，才會參與。
