大成基金：關注高彈性品種
- 發佈時間：2016-04-19 02:09:28 來源：中國證券報 責任編輯：張明江
2016年一季度經濟運作數據上周發佈，多項經濟指標釋放出經濟企穩的積極信號。
一季度國內生産總值158526億元，按可比價格計算，同比增長6.7%。分産業看，第一産業增加值8803億元，同比增長2.9%；第二産業增加值59510億元，增長5.8%；第三産業增加值90214億元，增長7.6%。2016年3月份，規模以上工業增加值同比實際增長6.8%，比1-2月份加快1.4個百分點。一季度，規模以上工業增加值同比增長5.8%。1-3月份，全國固定資産投資（不含農戶）85843億元，同比名義增長10.7%，增速比1-2月份加快0.5個百分點；全國房地産開發投資17677億元，同比名義增長6.2%，增速比1-2月份提高3.2個百分點。2016年3月份，社會消費品零售總額25114億元，同比名義增長10.5%。其中，限額以上單位消費品零售額11717億元，增長8.6%。
大成基金認為，宏觀經濟正在企穩回升，主要動力來自地産投資回暖及基建投資的大幅發力，出口及消費均顯示平穩。
大成基金錶示，人民幣信貸環比增速、中長期信貸的佔比大幅提升以及貨幣活化增強均對宏觀經濟的企穩起到明顯的支撐作用。此前市場預期3月信貸規模1.1萬億元，實際為1.37萬億元，較2月7266億元大幅增長。從貸款結構來看，中長期貸款佔全部信貸的比例為69%，連續第7個月佔比超過六成。其中，非金融企業中長期貸款為5078億元，佔企業貸款的比例高達76%，連續三個月增長。居民中長期貸款為4397億元，僅次於今年1月份，為歷史次高值。從宏觀經濟領先性的角度看，3月份人民幣信貸季調環比折年率從2月份的15.9%略微下滑至15.5%。儘管略有下滑，但信貸增速仍然明顯高於去年四季度的12.8%，因此對宏觀經濟的支撐作用還未消除。值得注意的是，通脹數據儘管低於市場預期，但從環比的角度看並未徹底消除通脹隱憂。
市場方面，連續上漲後，18日兩市出現回調，熱點相對散亂。大成基金判斷短期內行情走勢的核心邏輯還是政策偏暖、市場風險偏好上升，但是反彈行情已持續一段時間，須持續關注CPI變化及A股市場投資者的微觀情況變化。短期相對看好A股智慧汽車、無人駕駛、軍工等高彈性板塊機會以及以債轉股為代表的改革邊際推進領域。
