建信基金朱金鈺：四大因素助推金價 黃金配置正當時

　　今年黃金資産迎來“高光時刻”。隨著金價持續攀升，大量資金涌入黃金市場。世界黃金協會數據顯示，截至6月底，全球黃金ETF已連續7個月出現凈流入，創下歷史紀錄。而當前，黃金的後市行情成為投資者重點關注的話題。建信上海金ETF及聯接基金擬任基金經理朱金鈺表示，黃金漲跌的核心是其與信用貨幣之間的地位博弈，今年以來以美聯儲為代表的各國央行持續“放水”對衝疫情帶來的經濟影響，而這種貨幣超發也減弱了美元信用體系，支撐近期金價一路上行。下一階段，黃金供求缺口、低利率的國際環境、美元走弱、以及全球政治經濟複雜博弈這四方面的因素有望助推金價，黃金配置正當時。

　　近年來，除了股票、債券等大眾所熟知的資産品種，黃金等商品資産也逐漸出現在投資者的配置“籃子”中。在朱金鈺看來，黃金其實是資産配置組合中不可或缺的部分，作為一種特殊的另類投資標的，黃金天然具有抗通脹、避險兩大功能。從抗通脹層面來看，由於上半年原油大跌，通脹未起，金價中仍未包含對通脹的預期。但下半年一旦原油重新找到上漲動力，配合前期海外大量放水、極度寬鬆的場景，市場環境將有可能重新進入通脹週期，屆時黃金對通脹的抵抗作用將得到較好體現。從避險效果來看，在2001年美國科技股暴跌、2008年全球金融危機、及近年英國脫歐等重大事件發生時，黃金價格或回調幅度相對較小或逆勢上漲，擁有良好的避險屬性。

　　上半年金價走勢向好，展望黃金後市行情，朱金鈺表示，目前有四大因素支撐金價上行，黃金行情有望延續。一是黃金供給小于需求，推升金價上行。受疫情影響，今年一季度黃金總供應量同比下降3.8%，供需缺口為-11.58噸，且未來缺口有可能進一步擴大，黃金價格有望上漲。二是實際利率下行，黃金抗通脹功能凸顯。疫情導致全球經濟長期承壓，維持低利率或負利率環境促進經濟增長將成為常態，黃金抗通脹屬性進一步凸顯。三是美元信用走弱，提升黃金儲備價值。美元與黃金存在“蹺蹺板”效應，美元過量發行或債務過高都會削弱美元信用，抬升金價。當前美聯儲資産負債表繼續高速擴張，未來各國央行黃金儲備需求有望進一步增長，支撐金價上行。四是全球環境不確定性加劇，黃金避險需求增強。目前全球疫情仍在持續，且大國間政治經濟博弈的地緣政治風險增加，而黃金“硬通貨”屬性具有保值功能。

　　近期，由朱金鈺“掌舵”的建信上海金ETF及聯接基金正在發行，有黃金投資需求的投資者不妨適當關注。這兩隻産品都以“上海金”為主要投資標的，具有投資透明、操作便捷、成本低廉等優勢，是普通投資者參與黃金投資的有力工具。據朱金鈺介紹，“上海金”又稱為“中國金”，我國雖是世界最大的黃金生産國和消費國，但以往交易基本都以美元計價，結算帶來的匯兌損失和外匯保值成本較大，而“上海金”以人民幣計價，其對於中國黃金標的走向國際意義重大。同時，“上海金”由於集中定價交易，流動性充足，價格不易被操縱，有利於避免因市場流動性不足而産生的日內波動與價格偏離，建信上海金ETF及聯接也因此能夠更好地跟蹤黃金價格。