基金經理認為A股受海外市場影響較小
- 發佈時間:2016-02-16 00:56:30 來源:中國證券報 責任編輯:張明江
春節假期,海外市場大幅調整,而在A股休市期間,不少投資者的擔憂情緒也較為濃厚,不過從昨日市場低開高走的表現看,海外市場的波動並未對A股造成明顯的影響。基金經理認為,對A股的短期表現不悲觀,但從全年市場看,仍需保持謹慎。
A股受衝擊小
A股在春節休市之前一週明顯上漲,中小盤股指漲幅相對領先,消費與部分週期(有色)行業漲幅居前。但節前成交平淡,融資餘額繼續減少,創下去年6月股災以來的新低。春節期間,海外股指普遍下跌,其中日本、香港與歐洲發達股市跌幅較大,美股跌幅相對略小。
摩根士丹利華鑫基金固定收益投資部施同亮分析,美元出現波折,全球油價和大宗商品下跌,股市及歐元區銀行危機,使得美國加息預期減弱,美元走勢隨之調整,人民幣匯率壓力則迎來喘息機會。
博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春表示,由於節日期間消息相對多元,海外各資本市場呈現較為複雜的局面,不能簡單地以避險情緒上升來概括。比如,黃金上漲的同時美元指數下跌,歐元、日元乃至人民幣相對美元則急劇走強。國際股市也存在矛盾格局,歐日等核心股市大幅下挫,邊緣或新興股市則跌幅有限。由此可見,導致全球股票市場下跌的驅動因素不止一種,而主導性的驅動因素也不明顯。
魏鳳春判斷,回顧歷史,海外市場對A股的影響更多是事件衝擊,比如歐洲債務危機以及QE對商品的刺激等。但自2015年8月匯改以來,海外更多是通過人民幣匯率和資本流動的渠道來影響A股。但是,這次海外市場的動蕩反而推升人民幣匯率走強,而1月外匯儲備下跌995億美元,也低於市場的極端預期。因此短期來看,人民幣匯率對市場的壓力應趨於減小。如果從嚴格的數據論證來看,2016年以來,A股對美股的影響,甚至比美股對次日A股的影響更為顯著。
謹慎看待後市
魏鳳春指出,春節期間,海外股票市場同步下跌,美元指數急劇下挫,人民幣對美元顯著升值,再者1月外儲流失好于預期,因此該因素對A股衝擊可能有所化解。而在節日期間醞釀的機會熱點,比如電影票房與黃金價格飆升,新興消費持續增長,朝鮮半島軍事緊張以及地方兩會等,或對市場産生由點到面的提振作用。他表示,對A股的短期表現不悲觀,建議維持中性倉位,如果本週前半周有大幅下挫,可以考慮逐步增倉。配置風格建議以科技、消費為主,輔之以部分週期,特別是受供給側改革催化的相關行業。
亦有基金經理提醒2016年需控制風險。景順長城基金投資總監余廣指出,目前從估值來看,創業板估值還是很貴。截至2016年2月5日,深交所數據顯示,創業板平均市盈率為81.7倍,個別公司更高得離譜。新興行業雖然整體行業不錯,但好公司並不多,在投資新興行業公司時,需要仔細斟酌,精挑細選。而在新興行業分化的情況下,傳統行業也面臨不少問題,在經濟不振的背景下,傳統行業中的週期性行業難以看到起色。金融行業中,如銀行,雖然估值便宜,但由於壞賬因素,估計今年也難以看到業績增長;房地産行業的黃金髮展時期已經過去,未來增長比較困難,雖然國家政策在不斷支援這個行業,但在投資上,也只存在階段性機會。
施同亮則認為,受國際環境帶動,節後人民幣國債出現小幅上漲。中國經濟去杠桿過程還較漫長,債券收益率處於中長期下行通道。但今年全年來看,國際資本流動、風險偏好、匯率波動不確定性較強,基本面複雜程度超過了以往。所以,債市不會一帆風順,但仍有較好的配置價值。