時至年末，A股市場轉入震蕩格局，當下正是思考2016年投資邏輯的時機。“歇腳”後的A股市場是否仍有繼續上行的空間，“慢牛”是否已經形成？華商基金的幾位基金經理對此達成了共識。他們認為，2016年仍將呈震蕩慢牛格局，將重點關注與經濟結構轉型相關的標的。

　　華商基金的基金經理高兵認為，現階段市場底部較為明顯。首先是經濟的底部，今年以來的經濟數據表明傳統的實體經濟暫時還沒有企穩的跡象，傳統週期性行業財務指標持續惡化，景氣度不斷下滑。與此同時，政府不斷通過降準降息、定向降準、地方債務置換以及刺激房地産消費等政策刺激經濟增長，説明政府托底經濟的決心很大，經濟仍處於築底的過程。但即便是未來一個或兩個季度築底成功也不應對經濟增長抱有過高的期待，十三五經濟將步入中高速增長的新常態。

　　其次是，熬過股災之後市場逐步回歸正常，目前在底部區域運作，指數繼續創新低的可能性比較小。國慶節以來市場經歷了一波反彈，但主要以主題炒作為主，指數上攻的動能也略顯不足。首先，之前杠桿資金驅動的牛市因素已經消失。其次是國家隊救市資金會起到穩定市場的作用，這種作用不僅僅是體現在救市上面，還體現在市場盲目上漲時候的平抑作用。

　　最後，本質上，國家希望形成慢牛的行情，資本市場助力創新轉型的任務還非常艱巨，國企改革的推進、新股擴容以及註冊制的推出等等都需要以活躍的資本市場為前提。

　　對於市場普遍擔心的IPO重啟，華商基金投資管理部副總經理梁偉泓認為，按照“老辦法”重啟後的第一批“打新”已經結束，從目前情況看資金面較為穩定。值得關注的是，證監會近期完善新股發行制度對新股申購規則公佈了徵求意見稿，改為“市值配售+無需提前預繳款”的申購方式。梁偉泓認為，若按徵求意見稿，“打新”對市場亦不會造成衝擊，首先新規則下不需要預繳款，有助於減少資金波動，有利於套息收入保持平穩；其次新規下打新門檻降低，中簽率和預期收益率將大幅下降，使得打新對股市資金的分流影響減弱；最後，從增強底倉收益的角度出發，打新基金可能將原有配置於存款的部分配置於債券，以獲得更高回報，這樣會增加對債券尤其是中短端信用債的配置需求。

　　從佈局方向而言，業內人士表示，還是因循著經濟轉型和結構調整的相關標的。儘管轉型經濟板塊牛市已持續較長時間，調整後漲幅也積累了不少，但投資者仍有兩個應對策略：一是進一步挖掘估值相對合理或初次涉及轉型、或轉型業務取得較快進展可以消化高估值的板塊和個股；二是在符合轉型的方向中，深入研究細分行業，尋找能誕生大公司的領域，進行重點跟蹤和投資。

　　值得一提的是，華商基金近幾年來的投資業績表現格外突出。根據東方財富(300059)choice的數據統計，截至2015年12月10日，華商基金旗下權益類産品近250日平均漲幅達147.20%，在84家公募基金中名列第5，公募基金權益類産品的年度超額平均收益接近30%，華商基金近250日超額收益率達到了35.95%，在84家公募基金中名列第4。