全球範圍來看，製造業往往是牛股集中營，如美國通用電氣(GE)就是標普指數中20年來唯一一隻始終位居前十大的個股。在中國宏觀經濟轉型期，製造業轉型為重中之重，其中將有一大波製造業企業脫穎而出，成為A股的GE。

　　招商基金投資一部負責人王景，帶著她即將管理的招商製造業轉型混合基金，掘金中國製造2025，尋找未來A股的GE。

　　對後市偏樂觀

　　王景投資經歷接近20年，不僅精於選股，更擅長大類資産配置，是能攻善守的全能選手。

　　站在目前時點，王景對後市偏樂觀。王景表示，向上看，雖然每天場內融資餘額都在緩慢回升，新興市場國家ETF也連續幾週小幅流入，但量都不大，增量資金有限。而向下，一方面，股災後市場信心在逐漸恢復；另一方面，經濟基本面不好，流動性充裕，預期12月還有一次降準；而且債券收益率下行，股市成為資金較好的吸水池，可能會持續很長時間。因此，市場還會維持結構性行情，大概率會震蕩向上。

　　王景更看好改革紅利。“對於國企改革，之前是預期太高，隨後又預期太低，導致不少改革政策出來後市場反應並不明顯。改革是一個長期且複雜的過程，需要時間等待改革紅利反映在企業利潤上。”她表示，近期不少改革研究的問題都已具體到很細節的操作層面，顯示出改革是在不斷推進，資本市場也會迎來佈局時間點。

　　掘金中國製造2025

　　面對這個複雜的市場，究竟哪些行業值得佈局？王景直言，要從中國製造2025中找答案。中國製造2025，明確了新一代資訊技術産業等十大領域的發展方向和目標。這些都是王景看中的方向。“以電力設備為例，未來中國的能源結構會發生很大變化，目前佔比很大的火電會被光伏、核電等新能源所取代，産業驅動背後的投資空間巨大。”王景表示。

　　王景不僅看好目前較熱的計算器、核電、新能源、軍工等，也看好相對“冷門”的積體電路、晶片等。她認為，製造業轉型這個主題存在5到10年的投資機會，尤其關注對於一些傳統製造業轉型的企業，關注那些每年盈利穩定，現金流很好，但盈利增速並不高而尋求轉型的企業。

　　美國、歐洲等成熟市場上，製造業中有很多歷久彌新的牛股。“比如GE，未來A股中也會有這樣的公司誕生。”王景即將管理的招商製造業轉型混合基金，正是掘金於此。

　　股債投資相互印證

　　無論數據權益投資還是固定收益投資，王景是少數兩種都能做好的投資人。她曾管理招商安瑞進取、招商安泰股票基金及招商安泰平衡型基金，類型差異很大，但是每只基金年度業績基本能排到行業前10%。談及投資，王景直言，股票投資相對微觀，而債券投資則偏宏觀，兩者互相印證有利於投資，大類資産配置更得當。今年年中，她對部分小股票過高估值和過火的故事很擔憂，6月初權益投資大舉減倉。9月份，太多資金追捧債券，債券收益率下滑。比較下來，股票市場的性價比更高，王景9月份進行一波加倉，在大類資産配置上踏準節奏。

　　在近20年的投資中，王景習慣於從宏觀基本面出發，通過觀察流動性、行業景氣度等指標，自上而下地選擇投資方向。她也習慣了從估值出發精選個股，挖掘有價值底線的股票，做堅定的價值投資者。“我持倉的股票中，至少70%是有估值支撐、深入研究的。與其在股市來回折騰博取短期收益，不如佈局好股票長期投資，這樣長期看收益更高。”王景強調。