博時基金魏楨：四季度貨基收益料保持平穩
- 發佈時間：2015-10-30 08:49:07 來源：中國證券報 責任編輯：田燕
貨幣基金的規模仍在不斷擴張，其在公募基金總體凈值中的佔比卻在不斷收縮。今年以來，隨著流動性越來越寬鬆，貨幣基金收益率正在逐步下降。上週五，央行再度“雙降”，博時現金寶、博時保證金貨幣ETF基金經理魏楨在接受記者採訪時表示，雖然央行降準釋放流動性，但考慮到年末資金面通常會趨緊，四季度貨幣基金收益率預計保持平穩狀態。
魏楨表示，在4月份大幅降準後，銀行體系超儲率一度超過3%，資金處於相對寬鬆狀態。但據她測算，從5月份到9月份，央行各種工具加總凈投放的流動性規模只有9000-10000億元，不及4月份一次降準100BP釋放的1.3萬億多，也抵消不了最近幾個月外匯佔款凈減少量(根據央行口徑5月份以來減少了1.5萬億)。據測算，9月末銀行超儲率已經降至1.6%，此次降準在預料之中。
“本次降準後，加上上周1055億MLF投放，銀行超儲率會短暫提高，有利於貨幣市場利率的下行，7天回購利率有望逐步回落至2.1%附近。”但魏楨同時指出，考慮到10月份以來外匯佔款仍在凈流出，且10月份傳統上財政存款可能會有超過5000億元的明顯季節性升高，會部分抵消央行降準釋放的流動性，因此流動性寬鬆的持續需要央行進一步降準或者通過其他定向工具釋放資金。
具體到貨幣基金收益情況，魏楨表示，從今年4月份央行降準降息開始，整個貨幣市場利率就已經下降了，5月份尤其明顯。據魏楨分析，現在貨幣基金大部分投資于存款領域，因為存款操作效率高，流動性較好。“現在一個月存款利率是2.6%，三個月的存款利率是3.0%，這都是費前的利率。B類貨幣基金費率在35個BP左右，A類在68個BP左右，扣掉這些費率才是投資者拿到的收益率。”除了存款，貨幣基金短期融資券配置佔比約為30%-40%，其期限為一年，收益率通常在3.2%-3.7%之間。“雖然短期融資券收益比存款高，但並不是特別突出。此外，對規模較大的基金而言，短期融資券供應量不足，很難有效地進行配置，所以短期融資券對收益率的提升作用不大。根據這一配比估算，整體來看，費後的貨幣基金收益率應在2.4%左右。”
