主動管理型基金顯優勢
- 發佈時間：2015-08-24 01:36:34 來源：中國證券報 責任編輯：張明江
8月23日，在“2015年建設銀行基金服務萬里行·中證金牛會江蘇站”活動現場，海通證券研究所副所長、金融工程與産品研究團隊負責人高道德表示，近期市場震蕩特徵明顯，主動股混基金將優於指數基金；同時，關注指數基金裏的主題與行業品種，純債基金有望提供穩定收益。
高道德表示，經濟反覆築底，投資下滑，消費穩中趨降，外需再度走弱，銀行不良資産創新高。從資金面來看，剛兌之下實際利率進一步下降受制約，通脹與貶值限制貨幣政策空間；政策面上，托市政策力度減弱，市場規律更多地發揮作用。7月9日以來，市場經歷了反彈、二次探底、反彈，典型特徵是熱點多、切換快、不持續。場內資金有進有出，融資餘額有所上升，但是保證金持續流出；新興産業業績增長出現曙光，但不確定性難以忽視。隨著市場進入震蕩市，高道德認為，股混基金配置比例應相應下降。牛市裏採用進攻性的配置策略。
高道德表示，震蕩市考驗基金經理的擇時與選股能力，主動管理基金更有優勢。選“人”上，應關注選股能力強與操作靈活的基金經理。在主動股混型基金中，由於抗跌且收益合理，絕對收益型基金具有比較優勢。據海通證券統計，在6月至7月市場下跌期間，絕對收益型基金平均上漲0.6%，下跌最大的基金收益率是-2.20%。今年以來，絕對收益型基金平均最大回撤約2%，遠遠小于主動股混基金與指數。
他認為，指數基金在震蕩結構性市場中不乏主題性機會。儘管市場總體上行的基礎還在，去杠桿後市場上漲動力明顯低於上半年。但是在資金相對充裕、改革政策層出不窮、企業並購火爆的背景下，主題性投資機會將不斷涌現，帶動相關板塊出現上漲。
高道德表示，債券型基金同樣值得關注。豬價上漲與人民幣貶值帶來的通脹憂慮使得利率下行動力不足；同時，債券供給壓力大，使得債市難以演繹大趨勢性機會。資金面較為寬鬆，大規模債券置換降低違約風險，債券基金可以通過放杠桿投資高票息債券獲得相對穩定的收益。純債類産品的相對穩定的收益特徵將變得相對稀缺，建議選擇債性較純、信用債比例較高、同時杠桿比例適中的基金，輕配偏債類産品，關注基金經理對權益資産的投資功力，建議選擇操作靈活偏謹慎的産品。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
