天弘基金：市場正在回歸基本面
- 發佈時間：2015-08-14 02:31:14 來源：中國證券報 責任編輯：田燕
好買基金倉位監測數據顯示，7月偏股型基金倉位已經處於歷史低位附近。天弘安康養老基金經理錢文成認為，股票和偏股基金實際倉位比提供的數據要高，一方面是因為前期新發了不少基金仍處於建倉期，另一方面採取打新策略的基金也被統計在其中。市場經過充分調整後，投資者普遍謹慎了很多，但公募基金倉位整體下降不大，主要以變換持倉結構為主，賣出了沒有業績基本面的概念股，新買入了有業績支撐、長期基本面相對良好的個股。
錢文成提到，上半年由於市場整體風險偏好較高，市盈率指標已經大大超出了基本面研究投資者的理解範疇，基本上估值思路是以行業空間給公司定市值目標，在牛市氛圍中，這樣的樂觀預期本身沒有太大問題，但在市場過熱的階段，一些基礎指標還是應該引起重視，譬如創業板整體市盈率超過100倍、公募基金單只發行規模近300億、市場對利空視而不見等。在經歷了市場大跌後，整體的風險偏好已經下降了許多，投資者將回歸對公司基本面的關注，對個股要求將會比之前更加嚴格，而優質的個股將會受益於基本面變化持續上漲甚至創新高，選股能力則將成為未來獲取收益的關鍵因素，天弘也不會在倉位上過多地做短期博弈。
錢文成的選股標準是，首先會看行業的成長速度和空間。如果行業發展足夠快，空間足夠大，龍頭公司40-50倍的PE可以接受。但對於普通的行業和個股，就需要結合估值和增長來看，太貴或成長速度太慢的公司一般不會被納入投資標的。
他強調，作為基金管理者，流動性是管理風險的第一要務，所以在日常投資中會非常重視分散行業和分散持股。
天弘基金田俊維也表示，近期市場熱點輪動較為頻繁，軍工、養殖、傳媒、新能源陸續成為市場熱點，但相關熱點板塊的持續性較難把握。在多變的市場環境下，天弘更加偏向行業空間較大，業績增長穩健，估值合理的成長板塊龍頭。天弘基金程桯則認為，在主題熱點輪番炒作之後，低估值藍籌股可能再次回到投資視野。
