昨日上證綜指報收4941.71點，距離5000點只有一步之遙。而創業板從年初開始迅猛上攻，昨天再度創下新高，年內漲幅高達146.55%。在如此巨大漲幅面前，作為市場主流機構的公募基金，如何看待當前的市場，未來又會如何操作？

　　昨日收盤後，多家基金公司投研人員在接受記者採訪時表示，上證綜指站上5000點已經沒有太大懸念，支撐A股上行的邏輯沒有改變。但對於屢創新高的創業板，機構間存在一定分歧。

　　牛市根基仍在

　　從最近兩周的市場看，上週二開始，大盤開始迅猛拉升，上證綜指在短短7個交易日上漲658.22點，昨天盤中最高上摸4958.16點，最終報收4941.71點，再度創下近期新高。創業板則持續迅猛上攻，昨天創出歷史新高3662.98點。

　　在如此迅猛的行情面前，南方基金表示，在場外資金源源不斷入場的推動下，上證綜指站上5000點已無太大懸念，牛市或進入快速拉升階段，“去年7月份啟動的這輪牛市，賺錢效應凸顯，吸引了大量來自於銀行理財等領域資金入場。表面上看，行情是資金推動的，本質上則是投資者對改革轉型的預期越來越強烈。”

　　融通領先基金年內回報高達176%，該基金經理劉格菘表示，中長期看好市場的觀點不變。他認為，大量優質民營企業進入資本市場，供投資者選擇好公司的空間越來越大，加上政府出臺了很多利於經濟中長期有品質增長的政策，加上“網際網路+”戰略的實施，A股市場越來越具備成長型投資的基礎。

　　長安宏觀策略股票基金經理欒紹菲表示，不論是從技術角度還是基本面角度看，5000點整數關口不具備特別重要的意義，當前依然看好後市，上證綜指極有可能在三季度就創出歷史新高，核心邏輯是此輪全球股票市場大牛市的根基沒有動搖。

　　在欒紹菲看來，此次A股大牛市有著更大的背景，即全球發達國家的超低利率和極低的通貨膨脹率同時存在，這兩個核心因素的持續存在造就了全球範圍內的大牛市，“就目前各主要國家的GDP增速和通貨膨脹率來看，超低利率和低通貨膨脹率應該還可以持續較長時間，也就是説此輪全球性質的牛市的根基還在。”

　　從國內情況看，欒紹菲認為利率在去年中期出現中長期下降的拐點，而股市提前反映了利率的長期下行趨勢，“今年利率水準預計還有較大下行空間，加上商品供給端收縮並沒有跟上需求下滑，通貨膨脹率會較長時間內維持低位，因而A股牛市根基也很牢固。”

　　關注改革和轉型主題

　　在大幅上漲的市場面前，尤其是近期創業板、中小板股票指數屢創新高，機構對當前行情的分歧也顯現出來。有基金公司表示要嚴控創業板股票的風險。

　　近日，前海開源基金下發持倉規定，基金凈值在1.2元以下及在上證綜指4000點區域及以上點位發行的新基金，單個基金持有所有中小板和創業板股票的合計比例不得主動超過該基金資産凈值的10%。在前海開源基金投研負責人看來，目前中小板和創業板的風險已經較高，上述規定是從風險控制的角度做出的安排。對於藍籌股，前海開源認為總體泡沫不大，與港股中資藍籌股估值水準接軌。

　　另一家大型公募基金從業人員也表示，從當前市場看，部分創業板股票的風險已經較高，在市場資金面充沛的情況下，部分跟風炒作的概念股風險在逐步積累。

　　在劉格菘看來，新興産業行情投資機會還非常多，最看好的行業依然是“網際網路+”，“很多企業的網際網路轉型剛開始，還會産生很多投資機會，會選擇行業空間大、戰略執行力強的公司。”

　　對於接下來的投資機會，南方基金認為，下半年藍籌股行情也值得期待，前期滯漲的房地産、銀行、券商、汽車等板塊有望成為資金關注的估值洼地，成為下一輪上漲的領漲板塊。

　　西部利得基金投資總監付琦表示，本輪牛市的兩個主軸是國企改革和經濟轉型，由於年內以創業板為代表的新經濟類股票漲幅較大，而國企改革大幕剛拉開，“預計下半年國企改革有望成為市場主流熱點之一，行業景氣度快速提高的軍工板塊也值得關注，由於行業特殊性原因，其證券化程度遠遠低於其他國企板塊，軍工資産將進入一段加速證券化時期。”

　　從最近一段時間基金申購情況看，場外資金蜂擁而入，南方某投資風格偏成長的基金公司，最近一個多月來每天凈申購就有一、二十億元，資産管理規模從年初的不足300億元，到目前已經超過一千億元。