在管理層多次提醒風險之後，股市終於是“狼來了”。

　　昨日，兩市雙雙跳水，上證綜指相繼失守兩大整數位，與深證成指同步出現逾4%的巨大跌幅。這是否意味著牛市的終結？股民又該如何應對？昨日，本報與國泰君安揚州營業部聯合舉辦“股民大講堂”，邀請了深圳清水源(300437,股吧)投資管理有限公司常務副總經理蔡秋彬來揚分享二季度投資策略。清水源是目前國內排名第二的私募基金，相信他們的分析，能在這個關鍵的時期，給股民不少啟發。

　　大盤暴跌4%

　　牛市結束了？股民很迷茫

　　昨日，上證綜指以4479.85點小幅低開，全天幾乎呈現單邊下行格局。一路走低並相繼跌破4400點和4300點兩大整數位之後，滬指收報4298.71點，較前一交易日大跌181.76點，跌幅高達4.06%。深證成指跌627.43點，以14233.10點報收，跌幅高達4.22%。創業板指數相對抗跌，收報2783.44點，跌幅為2.17%。

　　伴隨市場出現恐慌性拋售，當日滬深兩市成交明顯放量，分別達到8056億元和5618億元，總量接近1.37萬億元。當日所有行業板塊均告下跌。建築工程、運輸物流、供水供氣三板塊整體跌幅高達5%以上，銀行、通信、煤炭，以及前一交易日領漲大盤的電力板塊跌幅也超過了4%。

　　“雖然證監會已經多次提醒股市風險了，但是之前幾次，都是跌下去很快就又拉起來，但今天，好像不太一樣了，跌幅太大了，逼近跌停的股票到處都是，並且創業板也一起大跌，看來這次行情真是要見頂了。”面對昨日的暴跌，雖然不少股民多少都有一些思想準備，但是如此巨大的跌幅，還是讓很多人表示意外。

　　而記者查閱數據也發現，昨日雖然跌停股票只有20多只，但是下跌的股票多達2000多只，盤面上是一片慘綠。而不少前幾天還是連續漲停的“牛股”，昨日也出現了從漲停直接“殺”到跌停的兇猛下跌，讓一些追漲的股民損失慘重。

　　私募專家怎麼看

　　行情未見頂，屬正常調整

　　那麼，作為國內頂級的私募基金，清水源又是怎麼看昨日的暴跌的呢？在昨日的“股民大講堂”中，深圳清水源常務副總經理蔡秋彬給出了自己的判斷。

　　“我們的判斷很明確，這波行情還遠遠沒有見頂，調整是預料之中的。”蔡秋彬分析，這輪大牛市是“國家意志”，管理層現在並不想打壓股市，而是希望股市能走成健康的“慢牛”。而從宏觀經濟面上來看，受原材料成本下降等因素影響，二季度上市公司業績應該也有好轉，再加上存款保險制度加速資金進股市等政策面的影響，股市面臨的週邊環境也繼續好轉。

　　蔡秋彬還從目前股票的整體估值方面進行了分析：2009年那波反彈的行情中，滬深300的整體市盈率是25倍，而截至4月初4000點時的統計，滬深300的整體市盈率僅為16倍。“可見，目前股市的估值並不高，尤其是金融、地産、大消費等板塊，估值還處於歷史低位。事實上，目前市盈率創新高的，僅有機械和電腦兩大板塊。”

　　“如果一輪行情，市盈率都沒有創新高，那麼它就不叫牛市，而只能算是反彈。”蔡秋彬這樣認為。

　　而對於昨日的暴跌，蔡秋彬則表示，這只是近期市場過快上漲後的一次正常調整，在牛市中，急跌並不可怕，這應該是調倉換股，把握市場行情的好機會。“調整時間應該不會太長，未來行情仍將震蕩攀高。”

　　牛市還能走多遠？

　　目前或僅是牛市第二階段

　　既然牛市還未結束，那麼，未來這波牛市還能走多遠呢？

　　對此，蔡秋彬則從資金入場的這一角度來進行分析，在他看來，在一輪牛市中，將會迎來四波資金入市潮：第一波是老股民利用杠桿加快入市；第二波是銀行客戶將存款搬家到股市，存款資金入市；第三波是銀行客戶加杠桿入市，也就是利用銀行貸款入市；第四波是大量存款金額為10萬元以下的居民，利用買基金等渠道入市。

　　“目前來看，去年11—12月的行情，應該是第一波老股民的融資融券資金在入市，而現在則正處於第二波資金入市潮中，也就是銀行存款資金的入市，這波還沒走完，接下來還有第三波資金和第四波資金要入市。所以目前或許僅是牛市的第二階段。”蔡秋彬這樣認為。

　　不過，蔡秋彬指出，由於註冊制的實施，這輪牛市和2007年的那輪牛市，或許還會有所不同。“這輪牛市到目前為止這個階段和上一輪很像，都是急漲，但接下來，可能會不一樣，可能會走出一波時間跨度較長的慢牛行情。”

　　股民可買哪些股？

　　建議關注六大主題投資機會

　　最近，可能不少股民都發現，大盤雖然一直在漲，但自己卻沒賺到錢。這顯然是因為選股不對的原因，那麼，接下來，股民應該買什麼股呢？對此，蔡秋彬建議，股民可圍繞六大主題選股。

　　第一，“兩低股”。即低價股和低估值的股。蔡秋彬認為，在牛市中，第一波上漲的往往是高價股，而到了第二個階段，往往表現最好的就是低價股和低估值的股，這類股安全邊際較高，容易受到資金的關注。目前這類股主要集中在金融、地産板塊。

　　第二，符合“走出去”國家大戰略的股。“一帶一路”概念目前正熱炒，成就了中國南車(601766,股吧)、中國北車(601299,股吧)這類大牛股，未來，這裡還將有大量牛股出現，建議關注高鐵製造、汽車産業、核電工程、海洋裝備等板塊。

　　第三，“網際網路+”概念股。包括智慧電視、物聯網、網際網路金融等，這類股將會反覆活躍。

　　第四，資源股。雖然從目前的經濟基本面來看，資源股難有整體性的大行情，但是這裡面也將會有不少“奇襲”的機會。原因很簡單，那就是這類股之前跌的多，這輪行情漲的少，有補漲需求。

　　第五，消費類股。關注的原因也是低估值，目前還未被爆炒。

　　第六，趨勢性較為明確的新興行業。新興行業永遠是比較容易出牛股的地方，建議關注環保、清潔能源等板塊。