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基金:債券市場盛宴仍未結束

  • 發佈時間:2014-11-03 08:45:19  來源:東方網  作者:聞靜  責任編輯:孫朋浩

  經濟大環境和貨幣政策的取向決定了2014年債券資産成為最有吸引力的大類資産。在多數債券基金經理看來,中長期經濟增速下行仍將為債市提供基本面支撐,央行連續下調正回購利率也有意引導利率寬鬆、降低企業融資成本,此外,

  預計四季度通脹壓力仍然不大,為貨幣政策寬鬆預留了空間,這意味著,債券的牛市盛宴還沒有結束。

  業內一位基金經理認為,經濟增長面臨的下行壓力在數據層面可能有進一步的顯現,需求不足使得CPI缺乏趨勢上行的基礎,經濟新常態可能在宏觀決策層和市場層面達成進一步共識。而隨著經濟增長壓力的凸顯,結構性或整體性的降息和降準等措施應該可以期待。

  “在經濟基本面持續疲弱的背景下,債市整體風險仍然可控。”華富強化回報債基認為,短期來看利率債收益率大幅下行和曲線過度平坦化,長端利率債不再具備優勢,中短久期相對防禦價值更大。信用債短期利率風險不大,信用基本面也較為穩定,但目前較低的利差空間可以將關注重心繼續轉向票息。策略上本基金將繼續以持有中高等級信用債為主,轉債部分波段操作以獲取超額收益。

  南方廣利基金經理預判,“由於第三季度債市漲幅較大,第四季度收益率會出現反覆,收益率總體會以區間震蕩為主。”

  在新華安享惠金定期債基看來,四季度債券市場一方面面臨基本面和政策面的支援,另一方面各品種在估值方面的吸引力開始分化。如果未來長端品種的收益率水準進一步下降,將考慮進一步降低組合的杠桿比例和久期,逐步增加組合的流動性和收益的穩定性。

  在債券投資上,易方達歲豐添利債券表示,將繼續保持中等久期及適度杠桿水準,獲取一定持有期收益。具體品種方面,國債、金融債等利率債品種因經濟政策繼續強調穩增長、經濟軟著陸概率加大,有調整風險,短期限偏高收益率信用債具有一定配置價值,成長型可轉債估值偏低,具有一定配置價值。

  華商收益增強認為,收益率曲線牛平,短端價值較高。信用偏好保持高位,政策托底煤炭等週期行業,龍頭安全邊際較高。“我們擬繼續通過精選性價比高的債券品種,把握短端的確定收益和長端的交易機會。可轉債方面,主要精選有轉股動力、正股具備上行空間的中盤轉債。綜合上述判斷,將維持債券的均衡配置,部分配置轉債,確保實現穩定收益。”

  金鷹持久回報表示,仍然對高收益低評級債券持規避態度,隨著中國債券市場的發展以及信用債發行主體範圍的擴大,未來信用風險事件的暴露將會趨於增加,將制約高收益債的流動性和降低剛性兌付的可能。

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