基金：債券市場盛宴仍未結束
- 發佈時間：2014-11-03 08:45:19 來源：東方網 責任編輯：孫朋浩
經濟大環境和貨幣政策的取向決定了2014年債券資産成為最有吸引力的大類資産。在多數債券基金經理看來，中長期經濟增速下行仍將為債市提供基本面支撐，央行連續下調正回購利率也有意引導利率寬鬆、降低企業融資成本，此外，
預計四季度通脹壓力仍然不大，為貨幣政策寬鬆預留了空間，這意味著，債券的牛市盛宴還沒有結束。
業內一位基金經理認為，經濟增長面臨的下行壓力在數據層面可能有進一步的顯現，需求不足使得CPI缺乏趨勢上行的基礎，經濟新常態可能在宏觀決策層和市場層面達成進一步共識。而隨著經濟增長壓力的凸顯，結構性或整體性的降息和降準等措施應該可以期待。
“在經濟基本面持續疲弱的背景下，債市整體風險仍然可控。”華富強化回報債基認為，短期來看利率債收益率大幅下行和曲線過度平坦化，長端利率債不再具備優勢，中短久期相對防禦價值更大。信用債短期利率風險不大，信用基本面也較為穩定，但目前較低的利差空間可以將關注重心繼續轉向票息。策略上本基金將繼續以持有中高等級信用債為主，轉債部分波段操作以獲取超額收益。
南方廣利基金經理預判，“由於第三季度債市漲幅較大，第四季度收益率會出現反覆，收益率總體會以區間震蕩為主。”
在新華安享惠金定期債基看來，四季度債券市場一方面面臨基本面和政策面的支援，另一方面各品種在估值方面的吸引力開始分化。如果未來長端品種的收益率水準進一步下降，將考慮進一步降低組合的杠桿比例和久期，逐步增加組合的流動性和收益的穩定性。
在債券投資上，易方達歲豐添利債券表示，將繼續保持中等久期及適度杠桿水準，獲取一定持有期收益。具體品種方面，國債、金融債等利率債品種因經濟政策繼續強調穩增長、經濟軟著陸概率加大，有調整風險，短期限偏高收益率信用債具有一定配置價值，成長型可轉債估值偏低，具有一定配置價值。
華商收益增強認為，收益率曲線牛平，短端價值較高。信用偏好保持高位，政策托底煤炭等週期行業，龍頭安全邊際較高。“我們擬繼續通過精選性價比高的債券品種，把握短端的確定收益和長端的交易機會。可轉債方面，主要精選有轉股動力、正股具備上行空間的中盤轉債。綜合上述判斷，將維持債券的均衡配置，部分配置轉債，確保實現穩定收益。”
金鷹持久回報表示，仍然對高收益低評級債券持規避態度，隨著中國債券市場的發展以及信用債發行主體範圍的擴大，未來信用風險事件的暴露將會趨於增加，將制約高收益債的流動性和降低剛性兌付的可能。
