10月27日，博時基金發佈2014年第3季度報告。報告顯示，截至三季度末，博時基金資産管理凈值總規模逾2135億元人民幣，其中公募基金資産規模逾1098億元人民幣，累計分紅超過633億元人民幣。

　　博時基金上周還發佈了2014年第四季度宏觀策略報告。遵循習主席的改革方向、企業家的資本動向、海外投資者的配置偏好，以及更為重要的國內普通投資者的市場情緒，博時基金認為，六大趨勢將影響市場，股票市場仍將孕育很多收益機會，結構化特徵繼續強于趨勢性特徵。

　　前三季度業績企穩：

　　公募資産規模超1098億元

　　博時基金今日正式發佈2014年第3季度報告。報告顯示，截至2014年9月30日，博時基金公司共管理五十二隻開放式基金，並受全國社會保障基金理事會委託管理部分社保基金，以及多個企業年金賬戶。博時基金資産管理凈值總規模逾2135億元人民幣，其中公募基金資産規模逾1098億元人民幣，累計分紅超過633億元人民幣。

　　投資方面，博時仍保持傳統業務優勢。

　　根據銀河證券基金研究中心統計，標準股票型基金中，截至9月30日，博時卓越品牌股票基金今年以來凈值增長率在355隻標準型股票基金中排名前1/4；博時醫療保健股票基金、博時創業成長股票基金在355隻標準型股票基金中排名前1/3；博時主題行業股票基金、博時特許價值股票基金在355隻標準型股票基金中排名前1/2；博時精選股票基金在7隻同類普通股票型基金中排名前1/2。標準指數股票型基金中，博時深證基本面200ETF、博時上證自然資源ETF在150隻同類標準指數股票型基金中排名前1/3；博時裕富滬深300指數、博時上證超大盤ETF在150隻同類標準指數股票型基金中排名前1/2。

　　固定收益方面，博時宏觀回報債券(A/B類) 今年以來收益率在93隻同類普通債券型基金中排名第2；博時信用債純債、博時安豐18個月定期開放基金在100隻同類長期標準債券型基金中排名前1/5；博時月月薪定期支付債券基金在100隻同類長期標準債券型基金中排名前1/3；博時信用債券(A/B類)、博時天頤債券(A類)在93隻同類普通債券基金中排名前1/3；博時安盈債券基金(A類)在6隻中短期標準債券型基金中排名前1/2；博時現金收益貨幣(A類)在78隻同類貨幣市場基金中排名前1/3。

　　海外投資方面業績方面，截至9月30日，博時亞洲票息收益債券基金在同類可比7隻QDII債券基金中排名第一，博時抗通脹在8隻QDII商品基金中排名第一。

　　養老金、企業年金方面，博時也有優異表現。博時基金官網顯示，截至2014年6月30日，博時養老金投資運作規模超過849億元人民幣，是目前國內養老金資産管理規模最大的基金公司之一。簽約及中標的年金客戶超過500家，客戶涵蓋汽車製造、銀行、煤炭、電力、電信、化工、航空、有色、煙草等行業，包括中央企業、大型金融機構、大型企業集團、中小企業等不同類型的企業。

　　四季度投資策略：以人為本

　　六大趨勢將影響市場

　　博時基金上周還發佈了2014年第四季度宏觀策略報告。博時四季度投資策略用四個字概括，就是“以人為本”。遵循習主席的改革方向、企業家的資本動向、海外投資者的配置偏好，以及更為重要的國內普通投資者的市場情緒，博時基金認為，股票市場仍將孕育很多收益機會，結構化特徵繼續強于趨勢性特徵。

　　博時基金認為，2014年第四季度，六個趨勢將影響市場。

　　趨勢一：股市被定義為轉型與改革的工具。資本市場被賦予了類似1990年代國有企業解困類似的職能。自主投資、責任自負、高風險高收益也就成了新興産業價值重估的基本特徵，也成了意識切割後投資者的必然選擇。

　　趨勢二：風險開始釋放，但未到風險溢價下降的地步。2015年GDP增速目標下調到7%是大概率的事情。

　　趨勢三：美元加息等外部衝擊持續出現。一是改革面臨著外部的衝擊、美元加息引發全球資産重新配置，中國唯有加快改革才能避免資金外流。二是人民幣國際化對國內資産估值提供了新的參考係。

　　趨勢四：改革逐漸成為最大的基本面。股市的推動力，無一例外來自“改革轉型”帶來的效率提升，進而推升ROE水準。ROE與GDP增速可以表現出非同步性。

　　趨勢五：企業家跨界的動物精神仍在。企業家紛紛通過各種各樣産業資本的運作，踐行對行業趨勢未來的判斷。具有動物精神的企業家成為定價的基礎，也成為風險的引爆者。

　　趨勢六：新興産業估值的困惑。當前市場的問題集中于一點：如何給新興産業估值，PE、PB、PS已經失去了意義。在經濟轉型的當下，高度不確定性的存在，增加了未來的風險，但也不能否認極大的提升了未來可能實現收益的概率。

　　配置建議：

　　基於貝塔策略的系統性配置是四季度戰略之選

　　針對四季度投資節奏、結構特點和配置建議，博時基金分別給出了自己的觀點。

　　從節奏來説，博時基金認為，融資融券的餘額還遠未探到天花板，初始融資買入多少與後續股價漲幅高低無關，但融資餘額的增加與上漲同時發生，有助於放大漲幅。滬港通開啟後A股參與者主要為境外機構，短期滬港通開通後是否能形成一波行情，我們偏于謹慎；中期影響主要在估值體系上。沒有發現居民的資産配置行為發生重大變化，但散戶上短線交易量的確大幅增加，融資買入也更加跟隨主題。

　　結構來看，博時基金預計下半年非金融上市公司盈利同比增速可能在8%左右。主題投資建議從領導人、企業家、民眾、創新者和海外投資者五類人的角度出發來尋找主題性的交易機會：國企改革、國防軍工；並購重組、跨界轉型；60後、90後新中産的消費、低關注度公司；疫情和專利藥到期；滬港通開通後稀缺性標的受關注。主題機會快節奏，碎片化的特徵明顯，大數據、量化均可以用於豐富戰術。

　　配置建議上，博時基金堅持以系統性配置理念，遵循一級大類資産配置，二級基礎性行業配置，三級主題交易性配置的三級配置邏輯，順應新技術和改革對經濟和市場縱橫切割的趨勢，從貝塔中尋找阿爾法。可以考慮超配股票、標配債券、低配現金。股票中超配包括電子、環保、電腦、農業、部分化工和機械子行業、紡織服裝、消費，而鋼鐵、煤炭、白酒、地産等行業建議低配。由於預計四季度流動性邊際改善有限，在利率和信用上，可以考慮超配信用；而在利率中，可以考慮超配長端品種。