市場急跌之後，基金也開始重新審視其持倉結構，並積極調整配置。在部分基金看來，估值修復到一定階段後，市場將進入震蕩調整，從板塊來看，會更加偏好于防禦類板塊，如醫藥、消費品等。

　　在博時基金看來，最近兩個月的股票市場反彈跟宏觀經濟並沒有太多關係，而更多是市場對制度紅利的預期，包括“滬港通”、“國企改革”等，此類預期提升了市場信心；另一方面是居民資産再配置，尤其是投資房地産、信託的資金出現回籠，為股市帶來增量資金，提升了整體的估值中樞。

　　後市關注兩類品種

　　在上述兩個因素共同作用之下，市場已進行了一段時間的估值修復。博時基金認為，後市主要關注兩點，估值修復後的企業盈利表現以及政策的持續性。

　　莫尼塔的策略分析師認為，滬港通難以引發系統性大行情，而消費和高分紅品種會真正受益滬港通。新興市場消費品是海外投資者最關注的品種，估值比較上，由於港股可投資標的稀缺，所以估值偏高，國內消費品估值更具吸引力。就高分紅品種而言，在利率水準過低的日本、中國香港等市場，高股息率等類債券品種極具市場號召力，所以A股高分紅品種也有望受到外資青睞。

　　滬上一位績優基金經理對記者坦言，前期已經著手調倉，減持了一些漲幅較大的題材股，並增加了醫藥股的配置。在其看來，經過了一段時間的調整，一些優質白馬醫藥股的動態PE已經不足25倍，估值趨於合理，且面臨年底估值切換的機會。在德傳醫療基金董事長姜廣策看來，醫藥行業的景氣程度在工信部各大工業門類裏面是最好的，對於結構性行情而言，有業績的行業將是結構化中的牛市板塊。

　　一位掌管醫藥基金的基金經理認為，2014 年是藥品招標大年，隨著招標落地，基本藥物和新進醫保藥物銷售放量可期；此外，今年行業熱點多，許多新的技術、新的商業模式誕生，醫藥行業新的增長驅動力正在醞釀，而且行業並購大潮的來臨也提供了不少投資機會；同時，部分制藥企業的估值調整充分，複合增長率已低於市盈率水準，全年來看，存在絕對收益概率較大。個股配置上，繼續看好與大病醫保和基本藥物擴容的相關企業，在估值相對合理的條件下，尋找增長可能超預期的制藥企業，同時繼續加大對醫療服務相關公司的配置力度。

　　尋覓下一波漲升主題

　　“前期市場的大幅上漲主要緣于活躍的主題投資。”大成基金研究團隊昨日認為，從整個宏觀經濟來看，數據顯示經濟仍處於較為困難的階段，而短期流動性又處在較為緊密的刺激中，因此趨勢性的上漲行情並不明顯。大成基金強調，市場需要時間來進行休整，出現大幅回調是正常現象。大成基金的判斷是，市場或維持區間階段性震蕩行情，但是調整後仍會有結構轉型所帶來的投資機會。

　　一些基金經理也坦言以中小板、創業板為代表的一些主題投資過分活躍，短期漲幅巨大，不少標的從前期小市值品種變身中大市值公司，但由於這類公司後期缺乏業績支撐，本身基本面難以支援股價快速上漲，也無力消化當前的市值規模。

　　但基金經理也強調，當前市場調整也意味著資金很快將尋找新的投資品種，尤其是在當前市場震蕩階段捕捉一些尚待挖掘的新主題、新概念以及那些被錯殺的優質成長類品種。而昨日二級市場的表現也顯示出資金的這種動向，在早盤慣性殺跌之後，不少個股強勢翻紅實際上反映出從強勢股撤離的資金或將挖掘仍有較大空間的品種，如昨日京新藥業顯示有多家機構搶籌買入，最終導致該股當日漲停，而京新藥業正是前期嚴重跑輸市場的中小板品種，也反映出機構資金可能在下一階段投資中更加注重個股輪動的節奏。