招商中證白酒分級近三月漲逾二成

　　近期A股市場信心不足，存量資金博弈、熱點稀缺背景下白酒板塊異軍突起，表現搶眼。作為業內首只跟蹤中證白酒指數的分級基金，招商中證白酒指數分級基金近三月上漲20%。銀河證券數據顯示，截至5月20日，招商中證白酒指數分級近三月凈值增長率為20.68%。與此同時，招商中證白酒指數分級（B級）（150270）近三個月凈值增長率高達68.36%。

　　招商基金表示，目前白酒板塊估值不高，受益於國企改革、深港通開通等因素催化，作為稀缺投資標的的白酒資源有望在下半年消費旺季來臨之前迎來上漲行情。據了解，成立於2015年5月27日的招商中證白酒剛一誕生就遭遇A股市場的巨幅震蕩，但白酒板塊的較強防禦屬性則為該基金良好的抗跌表現立下了汗馬功勞。作為一隻被動式指數化投資基金，招商中證白酒以中證白酒指數作為標的指數，採用完全複製法，按照標的指數成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，投資于中證白酒指數成份股和備選成分股的資産不低於股票資産的90%，力爭實現有效精準跟蹤。

　　對於今年白酒板塊存在的投資機會，招商中證白酒指數分級基金經理陳劍波認為，經歷2014年下半年築底，2015年回暖之後，白酒板塊有望在今年迎來趨勢上升，行業格局重塑，多重邏輯可以看多白酒板塊。首先，白酒板塊目前估值不高，在消費升級及集中化提升、固定資産投資增速回升的背景下，行業回暖有可持續性，高端白酒由於其強週期性最為受益，收入增速預期有望向上修正，帶來估值中樞提升；其次，受益國企改革的逐步推進，白酒行業大多是國有企業，混改、員工持股計劃等或引領行業新蛻變，成為白酒板塊不容忽視的一個潛在上漲催化劑。另外，白酒行業的並購重組也有望推動行業集中度提升，帶動一二線名酒以遠超行業的增速增長；最後，今年CPI水準將保持溫和上漲走勢，受益於通脹預期影響，白酒板塊利潤增速、市值與CPI密切相關，白酒板塊配置價值凸顯。（周文靜）