在掛牌出售浙商基金的25％股權的同時，浙商證券子公司浙商證券資産管理有限公司（以下簡稱浙商資管）申請發行公募資格已經通過了第一次材料反饋。

　　對公募業務到底是取還是舍？浙商證券的這一行為讓市場摸不著頭腦，如果是因為新基金公司經營不善而放棄公募業務，那麼為何浙商證券籌劃轉讓股權的同時，還要申報公募産品發行牌照？

　　對此，有業內人士分析稱，退出或者並不是浙商證券的本意，伴隨著券商紛紛進軍公募領域，浙商證券顯然是認為未來在公募領域仍有機會，於是換一種方式涉足公募領域。

　　浙商證券擬退出浙商基金

　　證監會最新公佈的券商資管機構開展公募業務資格審批表顯示，中銀國際證券和國都證券已經上報材料，而浙商證券申報發行公募産品資格已經通過了第一次材料反饋。上述審批表顯示，證監會于5月29日接收了浙商資管的申請材料並於7月14日受理了其申請，最新進展是，7月31日為接收第一次反饋材料日。

　　與此同時，浙江産權交易所7月9日發佈的項目資訊顯示，浙商證券有意出讓其所持有的全部浙商基金股權。8月11日，浙江産權交易所發佈了浙商基金股權轉讓項目電子網路競價會安排，浙商證券持有的浙商基金股權將於8月14日進行競價轉讓。

　　資料顯示，浙商基金成立於2010年，總部設在杭州，股東為浙商證券、通聯資本、養生堂、浙江浙大網新集團，四家股東各佔25％股權。近幾年來，浙商基金連續虧損，目前旗下共有4隻基金，截至二季度末，規模僅5.2億元。

　　根據浙江産權交易所項目資訊顯示，浙商基金4家股東中有2家已通過産權交易所掛牌轉讓股權，而浙商證券正是其中想要退出的股東之一，浙商證券和養生堂合計持有的浙商基金50％股權擬以1.77億元的價格掛牌轉讓。

　　另據中證報報道，另一家股東浙大網新也有意出讓手中股份。目前，接盤者已經浮出水面，正是股東之一通聯資本的兄弟公司民生通惠。民生通惠是民生人壽的資管公司，由原公募基金大佬肖風執掌。萬向控股持有民生人壽54.91％的股份，與此同時，萬向控股又通過通聯資本持有浙商基金25％的股份。總體來看，以後浙商基金將由萬向控股控制。

　　按照正常的邏輯，浙商證券本來已是浙商基金的參股股東，如果想在公募領域加大佈局，完全可以直接收購浙商基金股權成為浙商基金的控股股東。

　　浙商證券為何要一邊轉讓參股基金公司股權，另一邊上報材料申請發行公募的資格呢？《每日經濟新聞》記者就此致電浙商證券，截至發稿，未得到相關負責人回應。

　　有業內人士分析，浙商證券或者並非不願意收購，只是可能萬向控股搶先了一步，完成了間接的控股。浙商證券不得已才出售浙商基金的股權，以浙商資管申報發行公募産品資格來重新佈局公募業務。

　　入股基金公司涉足公募成本更高

　　也有業內人士認為，因證監會規定的券商同業競爭問題，通過設立基金公司進入公募領域的成本更高。所以浙商證券選擇放棄入股或者成立新基金公司，改為通過資管子公司直接申請發行公募産品資格。

　　據悉，券商申請公募牌照的前期投入成本並不低，需按照相關要求變更公司構架，調整投資體系，組建新的風控、合規清算等部門，同時配備相應的市場研發部門等，並需要接受監管部門的現場檢查。不過，相比之下，目前新基金公司普遍經營不善，投入的資金基本有去無回，因此申報公募業務資格的成本顯然比入股基金公司要划算得多。

　　“收購本來就是你情我願的事情，如果收購不划算，或者説談合作的時候沒談攏，都有可能是浙商證券放棄浙商基金的原因。再者同業競爭也讓浙商證券難以施展自己在公募領域的拳腳。”一位券商人士對記者表示。

　　事實上，最新的《公開募集證券投資基金管理人管理辦法》（徵求意見稿）中，已刪除了禁止同業競爭的條款，但這一管理辦法暫時還沒有正式發佈。一位券商人士表示，不管管理辦法是怎樣的，主要還是要看各家券商的發展策略，和對自己業務的定位。

　　不過也有業內人士表示，目前券商步入基金領域還處於探索期，雖然現在拿到基金公司牌照已經不是那麼難的事情，但部分券商仍然還是希望先拿到公募牌照，隨後等待事態進一步明朗後再做打算。

　　一位券商人士告訴 《每日經濟新聞》記者，其實浙商證券的資産管理業務，在業內的口碑算是非常不錯的，涉足公募領域也許正是它的另一番打算。

　　資料顯示，浙商證券成立於2002年5月9日。總部位於浙江省杭州市，註冊資本30億元人民幣。現有股東15家，實際控制人為浙江省交通投資集團。目前，浙商證券已經形成“證券+期貨+基金+資管+創投”的金融産業佈局，全資控股浙商期貨有限公司、浙商資本管理有限公司和浙江浙商證券資産管理有限公司。截至2014年3月底，公司在全國範圍內設有87家證券營業部。

　　 券商多路徑進軍公募

　　伴隨著監管的放鬆，券商進軍公募的模式越來越多樣化。以前僅有通過參股基金公司一條路徑，後來在參股比例上進一步放開，現在可以直接申報發行公募産品。

　　然而，能夠上報並且拿到公募資格的券商少之又少。因為目前多數券商都參股了基金公司，並且很多是控股，導致不符合條件，尤其是一些大券商。據統計，目前持有基金公司股權在50％以上的券商有12家。

　　近幾年券商成立基金公司的都是一些小券商，去年9月9日，中信建投基金成立，公司股東為中信建投證券、航太科技財務和江蘇廣傳廣播傳媒，同年10月25日，華福證券和國脈科技共同出資籌建華福基金。

　　對於公募行業來説，新基金公司的加入，似乎構不成什麼威脅。一位公募基金的副總表示，基金公司發展最好的時代已經過去了，現在成立的新基金公司生存尤為艱難。

　　於是，各種利弊考量之下，浙商證券撤出了浙商基金的股權，也意味著可以不受同業競爭的限制，按照正常的流程申報發行公募産品的資格。

　　《每日經濟新聞》記者了解到，去年12月，首只券商基金——東方紅新動力靈活配置混合型基金獲批。作為首只由證券公司擔任管理人發行的基金産品，其具有重要的標桿意義。

　　目前，浙商證券顯然謀求的也是這條簡便的路徑。

　　不過，要進入公募這個行業，必須要有核心競爭力，廣發證券某副總告訴《每日經濟新聞》記者，“要為老百姓創造價值，要有貢獻，你的投資能力體現在哪，老百姓為什麼要買你的賬，這些都是新介入公募領域的券商需要考慮的問題。”

　　“公募行業有一個規則非常有意思，收費模式和業績不掛鉤，這樣不管你為投資人賺錢多少，都要收取固定的管理費，在最近幾年，股市行情一直低迷，而公募基金能為投資人賺錢的産品也是屈指可數，那麼，這個行業規則到底還能堅持多久呢？”上述公募基金副總對記者表示。

　　和基金行業主流的收取固定管理費用的模式相比，大部分券商集合理財産品除了收取固定的管理費用以外，還會收取提成作為激勵手段。

　　其實，券商介入公募行業，要不要在管理費上進行創新，將原先較為靈活的激勵方式引入公募産品中，這正是目前這些介入公募領域的券商正在考慮的事情。

　　 券商公募人才捉襟見肘

　　不過，相比發展至今的公募基金，券商顯然存在著很多天然的劣勢。

　　華泰證券分析師王樂樂此前在媒體上表示，一方面，券商資管規模遠不及基金；另一方面，優秀投資人員向基金公司流動也在情理之中，總體上基金的投資團隊整體要強于券商。

　　此外，券商在此方面的高管人才儲備不足，投資人才比較匱乏。去年成立的華福基金，高管人員也大多是華福證券內部的人員，總經理林煜原來是華福證券資産管理總部的總經理，督察長此前曾是華福證券固定收益總部副總經理、研究員，基金經理目前只有一人，此前也是在華福證券資産管理總部工作。

　　另外，中信建設基金的高管人才也顯得非常匱乏，中信建設證券的董事長和總經理也兼任了中信建設基金的職務，督察長則是另一個股東航太科技財務投資部總經理，而兩位擬任基金經理，一個是中信建投證券資産管理部的，另一個來自信達證券。

　　同時，新《基金法》規定了投資主辦人不能同時管理小集合和定向資管，對於券商資管而言，未來發展人才更是捉襟見肘。

　　不過，總體而言，券商進入公募領域也有優勢，第一，在産品研發、風險控制、行銷推廣、後臺系統支援等多方面體制比較完善，而且券商開展公募業務內外部渠道優勢顯著；第二，券商的研究體系強于基金公司。