中報行情升溫公募基金“挑食”預增股

2016年06月29日07:50 中國證券報

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　　隨著上市公司業績預告逐步披露，“業績為王”的市場環境正催熱中報業績預增個股的投資機會。Wind數據統計顯示，截至6月26日，目前滬深兩市共有1000多家公司發佈2016年中報業績預告，其中有超過一半的公司業績預增或者預盈。在上半年已公佈業績預增股中，基金機構已經先行佈局，靜待業績“禮包”落地。

　　業績預增股受資本青睞，但基金機構把握業績行情仍顯得“挑食”。基金機構人士表示，中報行情需提前佈局，對於公佈業績預告的上市公司，需多策略把握其中的機會，業績持續穩步增長個股擁有長期佈局價值，而對一些“預增王”公司，業績超預期之下資本博弈也將超預期。

　　提前佈局

　　統計數據顯示，截至6月26日，公佈2016年中期業績預告的上市公司已有一千多家，其中，業績預增和預盈公司佔比超過50%，業績預增翻倍的公司更有近200家，佔比近20%。在業績預增公司中，神州長城、世紀遊輪、正邦科技，凈利潤同比增幅分別為33785.19%、31224.80%、9353.82%，佔據業績增長排行榜的前三位。

　　從業績預增公司一季報等資料可以發現，資金顯然已經“嗅到”業績預增股的機會提前佈局。以上述三家“預增王”為例，在神州長城、世紀遊輪、正邦科技截至3月31日的股東名單中，磐厚動量（上海）資本管理、上投摩根智慧互聯、廣發策略優選、東方紅中國優勢、廣發行業領先等公私募機構和産品等赫然在列。

　　此外，從細分領域來看，農林牧漁、生物醫藥、電腦等行業是業績預增股的集中行業，同樣也是基金機構重點佈局的行業領域。新能源、智慧駕駛、人工智慧、虛擬現實等市場熱門主題也有不少業績預增的個股，概念加業績的雙重推動，使得上述公司成為基金機構爭奪的對象。其中，新能源汽車産業鏈無疑是大幅業績預增個股的集中地，例如多氟多、天齊鋰業預計今年上半年凈利潤增長上限分別為2550%和1486.27%，一季報顯示，這兩隻個股分別獲得16隻和50隻基金重倉持有。

　　從基金機構來説，也有公募基金等深度參與業績預增公司投資機會。中歐基金、上投摩根、易方達、富國、華商等公司在業績預增股的捕捉上收穫頗豐。梳理上市公司資料發現，中歐基金、上投摩根等基金公司産品出現在多家業績預增個股的股東名單中，部分産品持有業績預增股數量相當可觀。

　　“基金等機構掘金中報業績預增股，是今年以來市場走弱之際，基金機構‘業績為王’戰略的延續，觀察掘金業績預增個股的基金機構發現，不少機構從一季度以來，長期持有績優股。在市場風格並沒有發生重大變化的情況下，基金機構的上述投資邏輯並不會改變。”國金證券分析師認為。

　　公募機構相對“挑剔”

　　正如上述國金證券分析師所言，今年以來，受宏觀市場環境影響，基金機構對業績增長個股的熱情相對持久，很多基金機構長期佈局業績增長個股。但在市場的持續波動中，部分機構對績優股、業績預增股也有相應的階段性操作。

　　“一季度，對業績增長個股的操作，在投資標的具體業績支撐的同時，績優股的現金分紅、高送轉等都是階段性的炒作機會，可以隨著市場情緒的變化進行操作。而進入二季度以來，市場部分投資主題的輪動，業績增長個股在投資組合中的靈活變動，是平衡風險和收益的重要方式。”上海一傢俬募機構基金經理介紹。

　　對於中報季到來前的業績預增股的投資機會，上述基金經理認為，近期市場缺乏趨勢性機會，公司業績成為相對確定的市場機會，各路資金將在預增個股上博取相關收益。“具體來説，公私募機構是預增個股股東中的相對穩定的因素，其他市場資金的炒作中，基金機構或有順勢操作。此外，中報行情、預增個股投資機會還伴隨著‘高送轉’等的炒作機會，短期資金將重點獵取這樣的機會”。

　　公募基金經理則表示，對於中報行情和預增個股機會，基金機構相對是“挑剔”的，一些業績持續穩步增長的個股，是基金機構長期看好的投資標的，儘管有市場情緒的變化，這部分“核心”持股變化相對較小。對於一些業績大幅預增的公司甚至是“預增王”，業績的超預期表現伴隨著是資本相對激烈的博弈。“業績預增股，除了長期佈局的價值外，也有階段性參與的機會，但是機構投資相對謹慎，避免對個股的追漲殺跌”。

　　與業績預增股一起存在的還有為數不少業績表現並不給力的公司，查閱近期公告發現，一些傳統行業和週期性行業公司半年業績出現不小降幅，此類公司中公私募基金機構以及社保基金等都有相應的持股。對這類公司，基金機構多看好其長期業績改觀以及轉型發展等機會。

(責任編輯：張明江)