投資這一超級不確定的事情上，尋找確定性的依據是每個小散戶的目標。投資基金也是如此，參考業績較好的專業FOF投資經理的觀點和配置，或許能撥開雲霧挖出“金基”。中國基金報記者統計了今年以來業績超過30%的10隻FOF，從這些産品剛剛披露的二季報中看他們佈局策略和投資偏好。

　　數據顯示，在二季度極度動蕩起伏的市場環境下，10隻券商係最牛FOF均採取減倉操作，二季度末基金倉位僅為48.53%,比一季度末倉位下滑幅度超10個百分點。而且，相比一季度配置較多指數基金和分級基金情況，二季度FOF更多配置績優權益基金。展望後市，最牛FOF們多數認為牛市還在征途中，將在藍籌股和成長股中做平衡。

　　二季度大幅減倉

　　平均基金倉位48.53%

　　暴漲和暴跌同時上演的二季度，可以説是最考驗投資能力和風險控制能力的時刻，而10隻今年最牛FOF二季度多數大幅減倉操作，整體基金倉位處於歷史中性偏低水準。

　　中國基金報記者統計顯示，今年以來業績超30%的10隻FOF，分別為廣發理財4號、中原炎黃一號精選基金、長江理財基金管家Ⅱ、紅塔登峰1號、興業金麒麟3號、銀河木星1號、國信金理財經典組合、浙商匯金1號、安信基金寶、國元黃山3號，這10隻FOF二季度末倉位為48.53%，較一季末的59.83%減少了11.3個百分點。

　　從歷史數據看，券商集合理財産品持有基金的比例一般為15%～20%，而FOF持有基金倉位通常在50%左右，從目前10隻最牛FOF配置情況看，處於歷史中低水準。

　　從單只産品看，目前倉位較高的是銀河木星1號，二季度末持有基金市值佔總值比例為73.19%，其他FOF的倉位都要低於70%。緊隨其後的是長江理財基金管家Ⅱ，基金倉位為65.51%。此外，紅塔登峰1號、浙商匯金1號、安信基金寶基金倉位也偏高。而廣發理財4號、中原炎黃一號精選基金、國元黃山3號倉位較低。

　　值得注意的是，二季度幾乎所有FOF都減倉操作，其中減倉幅度最大的要數興業金麒麟3號和國信金理財經典組合，減倉幅度超過20個百分點，其他浙商匯金1號、廣發理財4號等也減倉較多。

　　不少FOF直言在二季度大跌時減倉。如銀河木星1號表示， 6月中旬以後市場回撤明顯，適度降低了偏股型基金的持倉比例，同時調整持倉結構，降低杠桿基金和小盤基金比例。國元黃山3號也大幅度高位減倉，贖回股票型基金、提高現金比例。

　　值得注意的是，從股票倉位來看，多數FOF倉位在10%~40%左右，僅少數FOF股票倉位較高。

　　合計持有66隻基金

　　7隻最受寵

　　從二季度末這些最牛FOF總體持有基金具體情況發現，這些FOF合計持有66隻基金，其中7隻基金受到多只最牛FOF的喜愛。

　　從主動偏股型基金來看，最受歡迎的是中歐新動力(310328,基金吧)、交銀先鋒(519698,基金吧)成長、添富醫藥、匯添富醫療服務，東方紅産業混合，均有2隻FOF共同持有。在市場大跌的背景下，這些基金還被2隻FOF寵愛，值得關注。

　　而指數型基金中，最受歡迎的是銀華銳進和銀華恒生H股B，其中廣發理財4號和銀河木星1號持有銀華銳進，而長江理財基金管家Ⅱ和安信基金寶持有銀華恒生H股B。其中不少基金是FOF長期持有品種，值得投資者重點關注。

　　FOF經過多年的運作，以及伴隨著基金業的發展，這些最牛FOF佈局對基金公司也開始有明確的傾向，權益類基金中，寶盈、華商、申萬菱信、中歐、富國、匯添富等基金公司旗下基金更受歡迎。這也值得投資者關注，而且從歷史數據看，這一趨勢還在進一步加強。

　　謹慎態度為主

　　長期仍偏樂觀

　　一波大跌讓所有市場參與者都開始謹慎，最牛FOF們也不例外。從這些FOF的二季度報告來看，多數對短期行情偏謹慎，但看準中長期機會，而更偏好醫藥生物、食品飲料等品種。

　　安信基金寶二季報觀點比較具有代表性。該報告指出，高杠桿下的股市註定暴漲暴跌，A股市場的快速拉升行情告一段落，接下來一個季度大概率會進入休整階段。休整的過程中去杠桿無疑是第一要務，海外成熟市場常態融資額佔流動市值比重約為1%~3%，而即使不考慮場外配資情況下，A股融資額佔流通市值比重仍高達4%，有效降低杠桿將助於A股市場更加平穩健康發展。預計杠桿得到有效降低後，改革預期和流動性寬鬆推動下，A股市場中長期仍有較大的投資機會。

　　紅塔登峰1號展望後市也表示，場內外杠桿資金是本輪牛市的直接推動力，而場外資金被動去杠桿使得本輪下跌顯得格外猛烈，因此，本輪調整仍將持續一段時期，未來的一個季度內，A股市場難以重現今年上半年的趨勢行情。但是，牛市未必就此終結，支撐牛市的大邏輯仍未改變。在三季度仍將持保守的策略，耐心等待本輪調整結束後出現的買點。主要倉位將配置於低風險的基金，在權益類品種配置方面，將選擇前期漲幅不大、估值相對合理的品種，如醫藥生物、食品飲料等長期成長性較好的品種。

　　“在目前的市場格局下，龐大的融資盤如何清理仍然存在巨大的不確定性，必須謹慎對待，靈活控制倉位。” 國信“金太陽”經典組合基金在季報中表示，就長期而言，將始終重點關注兩類投資機會：一是階段性的低估值股票估值修復機會，二是長期受益於經濟轉型的優質成長股。

　　浙商匯金1號表示，三季度戰略方向上仍然堅定看好代表未來的轉型成長股。在基金配置上注重藍籌和成長的平衡。主要倉位仍然佈局在大健康醫療、網際網路、資訊安全，新能源，節能環保、軍工及高端裝備、體育文化等子行業。同時，將根據市場變化，注重適度均衡配置，做好倉位管理和風險控制，加強對一路一帶、改革紅利的研究，從中挖掘新的投資機會。

　　中原炎黃一號精選基金則將投資方向聚焦“網際網路+”、中國製造2025，軍民融合、特別關注網際網路和高端製造業融合的交集，藍籌方面，國企改革主題發酵，關注資産注入和集團整體上市題材。

　　興業金麒麟3號投資主管直言，將基金配置結構偏向價值型基金，降低一部分風格過於激進的基金倉位，個股配置上會成長性與估值並重，特別是有員工持股和大股東定增支撐的個股，因為最近的暴跌使得一批個股的股價跌破增發價或員工持股成本，同時也會在次新股中擇優配置，並繼續對殼資源、概念炒作、市值炒作的故事性小票保持高度警惕。

　　而國元黃山3號投資經理展望時表示，未來將聚焦低估值、高成長的醫藥、消費、網際網路等領域，逐步佈局龍頭企業。長江理財基金管家Ⅱ則表示將繼續緊密關注分級基金市場和其他市場相關投資機會。

　　參考上季度末FOF的投資動向，小散可以學習到以下幾點：一，大跌時及時減少倉位；二，持倉偏重於藍籌基金；三，適當配置指數分級基金，但對窄基指數保持相對警惕。而從季報看，他們對後市仍然持較為樂觀的態度，並在形勢好轉時考慮加倉，這對散戶來説是好消息。