大盤連續兩周修複式上漲，投資者們一片歡欣鼓舞。在持續6連陽後，本週五大盤終於收了一根陰線，這也給投資者們發熱的頭腦降了降溫：股市不可能一直上漲，此前的大跌也教育了基民，一味勇猛進攻的基金不一定能笑到最後，任何時候的投資配置，都應該給防守留出餘地。那麼，當瘋牛變成慢牛時，到底該怎麼配置防禦型的基金呢？

　　防禦板塊基金波動小

　　近期六連陽的反彈行情下，多只基金漲勢喜人。不過，對於這個行情能持續多久，不少機構卻態度謹慎。國金證券認為，牛市途中有所波折在所難免，短期有必要控制風險。國泰君安認為反彈行情可以期待，但不應該過分樂觀。A股市場難於在短期重復全面和持續性的投資機會。

　　既然未來股市是在震蕩中上行，那麼就難免會踏空或者被套。在選擇和股市相關的基金時，可適當配置防禦型主題基金。這樣可以避免個股分化後，為資金盤中的衝動買單。

　　防禦板塊基金都是什麼？這樣的基金配置的股票一般是為防禦型行業，即很少受商業及經濟週期的影響或者股票通常股利發放豐厚穩定的行業，以確保了收益。舉例來看，包括公用事業如水、電、煤氣供應板塊，交通運輸、食品、醫藥、零售等行業。品種特性表現為整個市場上漲時它的表現略微落後於大盤，而在市場下跌時，其跌幅也要比整個市場小，甚至還有上漲表現，因此是在超跌反彈行情中規避風險的最佳品種。

　　具體在基金上，不少醫藥和一帶一路主題基金都屬於這個範圍。以醫藥為例，聯合國統計，到本世紀中期，中國將有近5億人口超過60歲。全社會對養老、健康醫療的需求不斷上升，行業的長期景氣度較高。目前市面上各家公司都有不少醫藥健康主題的基金，投資者可以考察後擇優配置。

　　控風險側重藍籌基金

　　隨著慢牛到來，未來個股逐漸分化，具有業績支撐的藍籌股被認為具有更強的安全邊際，藍籌基金也是一種相對安全的基金——別看大盤瘋漲時慢，瘋跌時幅度也小。

　　一些機構認為，基金投資下半年首先應以穩健配置為主，降低高風險的權益類品種的倉位，側重今年滯漲的週期藍籌風格以及消費藍籌風格基金，與此同時，對於歷史投資風格穩健、擅于自下而上選股的基金經理可給予更多關注。其次，從下半年風格的動態調整角度，經濟轉型創新的步伐並未停滯，成長股仍具備更強的中期投資價值，但經歷短期的市場降溫，更將優劣分化，需要甄別擅長成長股投資、選股能力突出的管理人。

　　此外，操作風格靈活以及重點關注主題投資的基金具有較高的配置價值。在預計下半年市場大幅波動、投資收益把握難度上升的背景下，對於風險偏好更低的穩健型投資者，可關注以絕對收益為目標、重點參與打新的混合型基金以及運用股指期貨對衝、構建市場中性組合的特定投資策略基金。