指數産品點燃股票基金髮行熱潮

　　Wind數據顯示，截至11月13日，今年以來新成立基金974隻，總發行份額接近萬億份。其中，11月新成立基金髮行份額突破1000億份，新成立股票型基金髮行份額達755.80億份，創下2015年6月以來的新高。

　　值得注意的是，此次股票型基金髮行熱潮的主力軍是被動指數産品。展望後市，業內人士表示，被動産品會持續成為基金公司佈局的重點，而銀行渠道發力被動産品，或將重塑基金髮行市場格局。

　　發行市場熱度再起

　　Wind數據顯示，截至11月13日，今年以來新成立基金974隻，新成立基金髮行份額9931.85億份。

　　其中，今年以來新成立股票型基金373隻，發行份額1930.35億份；混合型基金226隻，發行份額592.62億份；債券型基金293隻，發行份額7122.06億份；QDII基金26隻，發行份額44.32億份；REITs基金22隻，發行份額130億份；FOF（基金中基金）34隻，發行份額112.50億份。

　　從不同月份來看，今年初市場劇烈波動，發行市場幾乎步入“寒冬”，1月和2月新成立基金髮行份額分別為563.14億份和360.97億份。隨著春節假期後市場快速反彈，發行市場也迎來了“小陽春”，3月和4月新成立基金髮行份額分別突破1500億份、1400億份。5月發行熱度再次下滑，發行份額略高於1000億份。6月，發行市場迎來小高潮，超過1700億份的發行份額創下上半年單月新高。7月以來，市場持續震蕩，發行市場再度降溫，7月至10月的單月發行份額均未突破千億份。進入11月，發行市場熱度再起，截至11月13日，11月新成立基金髮行份額已達1062.71億份。

　　被動指數産品脫穎而出

　　上半年，債券型基金在發行市場中佔據核心位置，發行份額佔比逐月走高，6月份債券型基金的發行份額佔比達87.06%。下半年以來，債券型基金熱度下滑，截至11月13日，11月債券型基金的發行份額佔比僅為26.01%。

　　與此同時，股票型基金開始回暖，截至11月13日，11月新成立股票型基金27隻，發行份額達755.80億份，佔比高達71.12%。值得注意的是，755.80億份的單月股票型基金髮行份額創下了2015年6月以來的歷史第二高紀錄。歷史數據顯示，僅2015年6月和2009年12月單月股票型基金髮行份額超過700億份，分別為1166.75億份和711.73億份。

　　與以往不同的是，此次股票型基金的發行熱潮由被動指數産品推動。截至11月13日，今年以來共有345隻被動指數型基金和增強指數型基金成立，合計發行份額超1800億份。

　　中證A500指數産品成為被動指數産品的重中之重，為權益市場帶來源源不斷的活水。Wind數據顯示，截至11月13日，與中證A500指數相關的産品已成立33隻，總發行份額達1055.07億份。按照最新份額估算，中證A500指數相關産品最新份額已接近2000億份。

　　發行格局料生變

　　Wind數據顯示，當前仍有69隻基金正在發行，其中股票型基金和混合型基金合計超過50隻。此外，本月還將有21隻基金計劃發行，股票型和混合型基金佔據絕大部分，股票型基金仍以被動指數型産品和增強指數型産品為主導。

　　結合此前基金年報和半年報的情況來看，管理費增長幅度較大的基金公司，多為被動指數或量化産品驅動。這與過去幾年一些知名主動權益類基金或多或少面臨業績困境有關。此次中證A500指數帶動的被動産品集體“狂歡”，也讓“被動能否戰勝主動”的爭論日趨激烈。

　　業內人士認為，被動投資的高歌猛進勢頭難以阻擋。當前，被動産品的競爭已經趨於白熱化，很多基金公司選擇大力發行指數産品，各類細分的行業主題指數已成為兵家必爭之地。有觀點認為，從美國市場的發展情況來看，被動股票産品的規模已經超越了主動産品。對於國內市場而言，隨著市場的不斷完善及有效性的提升，主動産品獲取超額收益的難度將越來越大。另外，隨著未來買方投顧逐漸興起，指數産品憑藉風格穩定、持倉透明及費用低廉等優勢，有望獲得更多資金的青睞。

　　此前，中國證券投資基金業協會公佈的上半年基金銷售機構公募基金銷售保有規模數據顯示，螞蟻基金的權益基金保有規模首次超過招商銀行，坐上第一寶座，保有規模6920億元，且與第二名招商銀行拉開了2244億元的差距。榜單還新增了“股票型指數基金保有規模”項目，從這一維度來看，網際網路基金銷售機構與證券公司大幅領先。股票型指數基金保有規模前十大機構中，券商佔據5個席位，網際網路基金銷售機構佔據3個席位，銀行僅佔據2個席位。

　　在此次中證A500指數相關産品的發售中，銀行渠道明顯發力，成為這波發行潮中的主力軍。業內人士認為，被動指數産品成為未來權益市場主力軍已是大勢所趨，代銷渠道也需要順應新形勢。以前，被動産品代銷主要依靠券商，隨著此次銀行渠道的發力，未來的發行格局或將産生新的變化。